Joukkovelkakirjojen päivitys ja alentumispäätös

Useimmat yksittäiset joukkovelkakirjalainat - mukaan lukien suurin osa joukkovelkakirjalainoissa pidetyistä - ovat luokitelleet suurimmista luokituslaitoksista, kuten Standard & Poor'sista. Kun luokituslaitos nostaa joukkovelkakirjalainan luokituksen, tätä toimintaa kutsutaan "päivittämiseksi. "Samoin alennettua luokitusta kutsutaan" downgradeiksi ". "Päivitykset ja alennukset voivat olla tärkeitä joukkovelkakirjojen suorituskykyä.

Suorituskyvyn tekijät, jotka johtavat alenemiseen

Virastot perustivat joukkovelkakirjalainansa useisiin tekijöihin, joista yksi on laiminlyönnin riski, liikkeeseenlaskijan laiminlyönti aikataulun ja pääoman maksamisesta.

Muut tekijät, joita luokituslaitokset pitävät:

• Liikkeeseenlaskijan taseen heikkeneminen, kuten laskeva pankkitalletase ja / tai nouseva velka
• Liikkeeseenlaskijan kyky huollata velkaansa jäljellä olevista tuloista kulut on vähennetty.
• Muut heikentyneet liiketoimintaedellytykset - yrityksen putoavat voittomarginaalit ja tuloskehitys - tai valtion liikkeeseenlaskija, heikentynyt talouskasvu.
• Heikentyvät näkymät: Esimerkiksi yritys, jolla on merkittäviä historiallisia tuloja puhelinpuhelimen myynnistä tai energiayhtiö, joka on investoinut hiilikaivoksiin. Hallituksen kannalta heikentyneet näkymät voivat olla toinen lama ennen maan täydellistä elpymistä aiemmasta taantumasta.

Päivitystyötä tekevät tekijät> Päivittämiseen johtavia tekijöitä ovat:

Liikkeeseenlaskijan taseen parantaminen, kuten kasvaneesta rahallisesta saldosta ja / tai laskevasta velasta

• Liikkeeseenlaskijan parantunut kyky huolehtia velkansa kulujen jäljiltä jääneestä rahasta vähennetään tuloista
• Liiketoimintaedellytysten parantaminen - mukaan lukien yrityksen tai julkisen liikkeeseenlaskijan kasvava voittomarginaali ja tuloskehitys > Parempi liikkeeseenlaskijan näkemys, mukaan lukien muutokset teollisuuden kehitykseen, liikkeeseenlaskijan sääntelyympäristö tai sen kyky kestää taloudelliset vaikeudet.
• Päivitysten ja alentamisten vaikutus tulokseen

Yksittäisten joukkovelkakirjojen hinnat vastaavat tyypillisesti päivityksiä ja alennuksia tai varsin usein päivityksen tai alennuksen ennakointiin. Useimpien joukkovelkakirjalainojen osalta luottoriski - tai muutokset, jotka tekevät siitä todennäköisempää tai vähemmän todennäköistä - on keskeinen osa suorituskykyä. Kun joukkovelkakirjalainaa päivitetään, sijoittajat ovat valmiita maksamaan korkeamman hinnan ja hyväksyvät pienemmän tuoton. Kun sidos alennetaan, päinvastoin on totta. (Muista, että hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.)

On tärkeää muistaa, että markkinat siirtyvät usein

eteenpäin

päivittämisestä tai alentamisesta ennakoimatta tällaista tapahtumaa. Tämän seurauksena luokituksen muutoksen ilmoittaminen ei välttämättä johda merkittävään vaikutukseen tulokseen ilmoituksen päivinä ja viikkoina - markkinat ovat jo reagoineet viralliseen ilmoitukseen. Päivitysten ja alennusten laajemmat trendit voivat vaikuttaa koko markkinoihin. Joukkovelkakirjamarkkinasegmentit, joiden suorituskykyä sanelee enemmän luottoriski kuin korkoriski - erityisesti alhaisemmilla sijoitusluokkien yritysten velkakirjoilla ja korkean tuoton joukkovelkakirjalainoilla - hyötyvät yleensä alentuneiden päivitysten suhdetta korkeammilla tai kasvavilla tasoilla ja heikentyvät suhde on alhainen tai laskeva. Esimerkki arvosanojen muutoksesta

Tämä uutinen flyonthewallista. com, joka julkaistiin maaliskuussa 2013, kuvaa JC Penneyn kärsimää luokituksen alenemista ja auttaa havainnollistamaan, miten sekä nykyiset olosuhteet että tulevaisuuden näkymät ovat:

"Standard & Poor's Ratings Services ilmoitti alentuneen yritysluottoluokituksensa JC Penney "CCC +" -kohdasta "B-". "Näkymät ovat negatiiviset, S & P sanoi. S & P lisäsi, "Downgrade heijastaa suorituskyvyn heikkenemistä, joka on kiihtynyt koko edellisen vuoden ja näyttää todennäköisesti jatkuvan seuraavien 12 kuukauden aikana. Se kuvastaa myös arviota siitä, että yhtiön likviditeettiasema on" vähemmän kuin riittävä "ja että JC Penney tarvitsee hankkia lisärahoitusta tai lainata merkittävästi sen luottolimiittiä jatkaakseen muutosta. "