Kuinka paljon käteistä minun pitäisi säilyttää salkkuni?

Uudet sijoittajat haluavat usein tietää, kuinka paljon käteisvaroja heidän pitää säilyttää salkussaan, erityisesti alhaisilla tai tehokkailla nollatasolla. Itse asiassa kysymys itsestään niin usein kuin se on näinä päivinä ilmaisee ainutlaatuisen korkoympäristön, jossa me löydämme itsemme; Yhdysvaltain keskuspankin pyrkimykset säästää maata liikkumatta toisen suuren depression ääriin 2008-2009, jolloin kiinteistö-, pääoma- ja velkapaperit takavarikoitiin, paljon Wall Streetin implantoituneita ja pankit alkoivat epäonnistua.

Ennen ennennäkemätöntä verokannustinta, joka ajoi verokannat maahan, se ei ollut niin kauan sitten mahdollista avata välitystili, valita rahamarkkinatili tai vastaava vaihtoehto ja odottaa kärsivällisesti houkuttelevaa sijoitusta, kun keräät 4 prosenttia, 5 prosenttia tai 6 prosenttia rahastasi. osingot ja korot, jotka maksetaan pelkästään palkkiona käteisen likviditeetin säilyttämiseksi.

Tämän kysymyksen taustalla oleva logiikka liittyy vaaralliseen ajatteluun. Yleensä menee jotain tällaista: "Jos minulla on [x prosenttia] portfolissani käteisenä, ja raha ei ansaitse mitään, miksi ei heitä sitä kaikki blue chip -varastoihin, indeksirahastoihin tai muihin arvopapereihin, joten ainakin saan jotain , vaikka se olisi vain muutama prosenttiyksikkö? " Se saattaa kuulostaa kohtuulliselta pinnalta, mutta se on amatööri virhe; jota tuskin nähdä replikoituna rikkaiden tai ammattilaisten keskuudessa, jotka tietävät paremmin.

Parhaat sijoittajat tietävät rahaa rahastossasi on useita rooleja

Parhaat historian sijoittajat ovat tunnettuja pitääkseen suuria rahasummia kädestä usein, koska he ovat tietoisia ensikäden kokemuksesta kuinka kauheat asiat voivat saada aika ajoin; useammin kuin ei ilman varoitusta. Warren Buffett istuu tällä hetkellä 60 miljardilla dollarilla.

Charlie Munger menisi vuosia rakentamaan valtavia kassavaroja, kunnes hän koki löytäneensä jotain vähäriskistä ja erittäin älykäs. Legendaarisen Tweedy Browne Global Value Fundin johtajat Tweedy Browne ovat 18 prosenttia rahaston omistuksista käteisellä. Ne eivät ole lainkaan epätavallisia. Itse asiassa kun maan suurin ja vanhin luottamusyhtiö teki tutkimuksen yhdestä, 821, 745 kotitaloudesta Yhdysvalloissa, joiden sijoitussalkku oli arvoltaan 3 000 000 tai enemmän, he löysivät jotain järkyttävää. Kuten kerroin tietojen keruussa:

8 100: stä yli 50 prosentista salkkuista käteisenä

• 14 sadasta 100: stä käsittänyt 25-50 prosenttia salkkuistaan ​​rahana
• 40 100: stä 10-24 prosenttia salkkuista käteisellä
• 38 sadasta 100: stä käsi kädessä alle 10 prosenttia salkkuistaan ​​
• Näen tämän kaiken aikaa.Tiedän yhden vanhemman kansalaisen, joka keräsi henkilökohtaisen omaisuutensa alhaisista seitsemästä luvusta. Tämä henkilö investoi lähes kokonaan kiinteistöihin, hänellä on vain vähän velkaa, ei käytä luottokortteja, maksaa käteistä kaiken ja pitää aina ehdottomasti vähintään 150 000 dollaria paikallispankissa. Joka kerta, kun menemme taantumaan, hän ostaa enemmän ahdistuneita koteja, päivittää niitä, sitten vuokrata ne vuokralaisille ja luo toisen tulolähteen.

Salkussa oleva raha mahdollistaa tämän; nopea sulkeminen ja omistusoikeuden siirto, kun tilaisuus on havaittavissa, pankilta ei tarvitse saada luvan tai kilpailuedellytyksiä laskettaessa rahavirtoja. Rahaa helpottaa kaiken menestyksen, vaikka näyttää siltä, ​​että se ei tee mitään pitkällä aikavälillä. Sijoituskieli, tämä tunnetaan nimellä "kuiva jauhe". Varoja on tarjolla mielenkiintoisten mahdollisuuksien hyödyntämiseen. ostamaan varoja, kun ne ovat halpoja, laskemalla kustannusperustaasi tai lisäämällä uusia passiivisia tulovirtoja.

(Vaarana kassavarojen puolestapuhujana salkussa, jossa keskityttiin osakkeisiin, että kokemattomien sijoittajien usein ei ymmärrä eroa: 1. rebalancing / formula strategiat, kuten John Bogle ja Ben Graham kannattavat, jotka ovat Peter Lynchin, Ben Grahamin, Warren Buffettin ja Charlie Mungerin kannattajia, ja 3.

markkinoiden ajoitus, jonka jälkimmäinen on uskomattoman vaarallinen ja lähes varmasti johtaa tuloksiin. näistä kahta ensimmäistä, joista kumpaakin on tukenut akateemisten tietojen sukupolvet, jotka eivät tässä vaiheessa ole ristiriidassa,

kutsutaan markkinoiden ajoitus, jolla ei ole mitään tunne itsetuntemusta ihmisillä, olisivat asiantuntijoita! Olisi hauskaa, jos se ei olisi traagista, koska tämä on oikeaa rahaa linjalla, rahaa, että huonosti informoitu tarve maksaa laskujaan, panna ruokansa pantteriin ja pitää katon pään yli.) < Toinen rooli rahana salkkusi on se kun markkinoiden takavarikointi tai pörssi on suljettu kuukausia kerrallaan, mikä tekee likviditeettireservistä likviditeettireservin lähes olemattomaksi. Buffett haluaa sanoa, että se on kuin happi; kaikki tarvitsevat sitä ja pitävät sitä itsestäänselvyytenä, kun se on runsaasti, mutta hätätilanteessa, se on ainoa asia, joka on tärkeä asia. Jopa johtava henkilökohtainen talousgurus suosittelee vähintään kuuden kuukauden kulut, jotka on varattu FDIC: n vakuutettuihin tarkistus-, säästö- tai rahamarkkinatileihin. Tällöin raha on vakuutuspolitiikka, joka on täysin riippumaton siitä, että se pystyy hankkimaan houkuttelevia varoja; tarvitset sitä siellä kattamaan laskut, kun ne tulevat koska myrsky raivostuu ja et voi napauttaa muita varoja. Se johtuu siitä, mitä sanoin, kun lainasin Benjamin Grahamia: Todellinen sijoittaja on hyvin harvoin pakko myydä arvopapereitaan. Suunnitelma, salkunhoitojärjestelmä on niin hyvä, että ei ole tarpeen edes pimeimpinä aikoina. Tämä pätee erityisesti eläkkeelle sijoittajille. Kuvittele, että määrität turvallisen eläkkeellepistokoron, joka on 3 prosenttia kaikista asioista.Sinulla on 500 000 dollaria sivuutettuna ja se on sijoitettu käteisotoksiin 2,8 prosenttia. Pidemällä käteisellä vähintään 10 prosenttia tai 50 000 dollaria voisimme mennä eeppiseen, 1973-1974 -tyyliin tai huonompiin, vuosina 1929-1933 romahtamaan, eikä sinun tarvitse myydä mitään omistustasi rahoittamaan kassavirrat tarvitsevat, vaikka kuinka huono se sai, vaikka panostamisjohtaminen menetti tai sulki pois osingot ja korkotulot yrittäen pelastaa yritykset, joita he käyttävät, koko 3 vuotta ja 3 kuukautta. Kun kaikki rahat olivat vielä tulossa - ja varmasti olisi joitakin, sillä useimmat yritykset työskentelivät kovasti jopa suuressa masennuksessa pitäessään merenkulun voittoja omistajilleen, vaikka osinkotuotot ylittäisivät 10 prosenttia - mikä kaventuisi pidempään tosiasialliseen aikaan .

Toinen rooli rahana salkussa on psykologinen. Se voi saada sinut kiinni sijoitusstrategiallasi kaikenlaisten taloudellisten, markkinoiden ja poliittisten ympäristöjen avulla tarjoamalla mielenrauhaa. Kun tarkastellaan referenssitietueita, kuten Ibbotsonin tekemät, voit tarkastella eri salkun koostumusten historiallisia volatiliteettituloksia. Vaikka se pyrkii käyttämään varaston / joukkovelkakirjojen kokoonpanoa, perusopetus jatkuu vielä silloin, kun tarkastellaan, miten 10-30 prosenttia omaisuuseristä muodostuvan muun kuin oman pääoman muodostaminen vähentää merkittävästi salkun volatiliteettia jossakin reaali- maailmankatsomus. Kun sinulla on varata pääomaa, johon voit upottaa, ja joka toimii ankkurina, kun osakemarkkinat, kiinteistömarkkinat tai jopa joukkovelkakirjamarkkinat ovat täysin vapaassa pudotuksessa, on mukavuuden lähde muutamassa muussa taloudessa, joka voi tarjota .

Oma rahasumman taso määräytyy

Useimpien ihmisten osalta vähimmäiskorvausrahasto on vähintään kuuden kuukauden hätärahasto, kuten jo mainittiin kulloinkin. Hätärahastojen avulla voit odottaa odottamattomia katastrofeja tai yllätyksiä ilman, että sinun tarvitsee myydä varoja, käynnistää verot ja mahdollisesti sellaisia ​​aikoja, jotka eivät ole omien etujen mukaisia. Sijoittajat, joiden nettovarallisuus on alle 500 000 dollaria ja jotka ovat vähintään 10 vuoden päässä eläkkeelle siirtymisestä, voi olla järkevää jäädä 100 prosenttiin sijoitetuksi osakkeiksi joko suoraan tai jonkinlaisin varoin, kuten paikallisten sijoitusrahastojen hätärahasto pankki (tai minne olet päättänyt sijoittaa sen) täyttää saman tehtävän. Poikkeuksellisesti ja kaikissa olosuhteissa näitä vararahastoja

on

hallinnoitava pääoman säilyttämisstrategialla. Älä ota riskejä. Tuotto on toissijainen. Pidä dollarin keskimääräinen kustannus salkkusi. Kun olet siirtynyt pidemmälle, vähäiset kassatasot, jotka ovat harkittuja, voivat vaihdella. Varmasti, on tyhmät, jotka tekevät asioita kuten yli-leverage hedge rahastoja valtavia altistuksia, jotka pyrkivät tuottamaan ylimitoitettuja tuottoja, mutta kun asiat menevät etelään - he aina tekevät ja he aina - heillä on vaikeuksia päästä eroon Long Term Capital Johto, legendaarinen sula, joka näytti tuottavan 21 prosentin, 43 prosentin ja 41 prosentin voitot vuosien yhdestä kolmeen kuluttua, vain saadakseen todellisen kokonaiskorkeuden neljän vuoden aikana.Sitten taas he pelaavat "muiden kansojen rahoilla", ja heillä ei ole mitään kannustinta kieltää aitauksia; kauhea moraalinen tragedia, joka ei tee sivistystä hyvää. En ole koskaan nähnyt ketään, jolla on kohtuullisen paljon tervettä järkeä vähemmän kuin 5 prosenttia ja monet varovaiset ammattilaiset pitävät vähintään 10-20 prosenttia kädestä. Mielestäni akateemiset todisteet osoittavat ylivoimaisesti, että suurin riski / tuoton kompromissi tapahtuu noin 10-20 prosentin kassavarojen välillä (tai 30 prosenttia, jos yhdistät rahavaroja ja kiinteäkorkoisia arvopapereita). Sellaiselle portfoliolle, joka on $ 5 000 000, joka voisi tarkoittaa missä tahansa $ 250 000 - $ 1 000 000. Jotkut menestyvät perheet tietysti palkkovat salkunhoitajia ja opettavat heitä pysymään täysin omistautuneina. Jos esimerkiksi käsittelet niche-omaisuudenhoitajia ja kerroit heille, että käsittelet omia likviditeettivaatimuksiasi, olisi täysin järkevää, ettei heillä ole varoja pääomasta, jonka he asettavat heidän valvontaansa, koska olet tehnyt päätöksen mitä haluat käteisvaroihinne, ja antavat heille koko osakekannan, jota haluat heidän käsittelevänsä.