Laskea osakkeenomistajan palautuskaava < Laskea osakkeenomistajan palautuskaava

Sijoitusprosessissa yleinen virhe, erityisesti uusien sijoittajien kesken, keskittyy pelkästään pääomavoittoihin eikä koko osakkeenomistajan tuottoon. Tämä on helppo ansaan laskea, varsinkin jos et ole kasvanut oppimalla varastoja, joukkovelkakirjoja, kiinteistöjä, sijoitusrahastoja tai pienten yritysten investointeja. Mikä pahempaa on se, että Wall Street on kaukana fiksu. Lähes jokainen olemassa oleva varastokarttatyökalu vahvistaa tätä väärinkäsitystä ja harvat kannustivat yrittämään muutosta, koska se kannustaa suurempia salkunliikevaihtoa, palkkioita ja palkkioita välitysyrityksille.

Kohta: Tarkastelet kuvitteellista yritystä Acme Company, Inc. Sinä vedät osakekurssin ja näet, että 10 vuotta sitten osakkeet olivat 10 dollaria kukin ja tänään, ne ovat 20 dollaria kukin. Yhdisteen vuotuisen kasvuvauhdin avulla lasketaan, että rahat olisi kasvanut 7, 18%: lla. Ongelma? Se voi olla täysin väärä. Sinulla ei ole tarpeeksi tietoa sen määrittämiseksi, mitä historiallista tuottoa olisi tapahtunut, koska et ole ottanut huomioon muita varallisuuden keräämisen lähteitä, joita sinä, kuten yrityksen omistaja, olisitte nauttineet. Kun joku viittaa "koko osakkeenomistajan paluun" laajimmassa merkityksessä, tämä tarkoittaa sitä. He haluavat tietää, kuinka paljon rahaa heillä on jokaisesta sijoitetusta 1 dollarista riippumatta lisävarojen lähteestä.

Tällöin lasketaan osakkeenomistajan kokonaistuotto absoluuttisina dollareina:

• (osakekannan lopullinen markkina-arvo) - 9 - Saadut osingot + mahdolliset muut rahana saadut osuudet + mahdollisten osuuksien markkina-arvo + Spin-off-osakkeiden osuuksista saadut osingot + mahdolliset muut irtautuneet osakkeet + markkinoilta tai Kaikkien optio-oikeuksien lakkauttamisarvo
  

Tällöin voit laskea osakkeenomistajan kokonaistuottoa prosentteina:

• (Osakekurssin lopullinen markkina-arvo) + Saadut osingot + Muut rahana saadut osuudet + Spin-off-osakkeiden markkina-arvo + Spin-off-osakkeiden osuuksista saadut osingot + mahdolliset muut irtautuneet osakepalkkiot + joukkovelkakirjalainan liikkeeseen laskemien osakkeiden markkina- tai käypä arvo
  ------------------- Jakaa ---------------
  Varaston alkuperäiset kustannusperusteet > Jälkimmäiset saattavat muuttua hieman monimutkaisemmiksi, koska usein välittäjäsi saavat säästää alkuperäisen sijoituksen verokustannusperusteen ja jakaa osan siitä suhteessa spin-offiin.Jos haluat käyttää näitä lukuja, sinun on muokattava muuttujia vastaavasti:
  (Varaston markkina-arvon lopullinen taso - Osakkeiden oikaistu kuluerä) + Saadut osingot + Muut vastaanotetut käteisjakaumat + Spun-off-osakekohtainen osake - Spin-off-osakkeiden osakeantioikaistu korkokanta) + Osakkeista saadut osingot Spin-off-osakkeista ja mahdolliset muut rahavarat, jotka on saatu Spun-off-osakkeista. osuuksista

------------------- Jakaa ---------------

Alustava kustannusperusta Varastossa
Monimutkaisissa tapauksissa, kuten Sears-tilanteessa, joka katetaan myöhemmin artikkelissa, saatat päätyä tekemään paljon laskelmia kymmeniä tai useampia yrityksiä laskemaan taannehtivasti koko osakkeenomistajan tuoton.
Moraali: Älä luota varastokarttaan. Sijoitukset, jotka näyttävät olevan epäonnistumisia, voivat todellisuudessa tehdä rahaa. Tapaustutkimus, jota käytän usein muissa kirjoituksissa, on Eastman Kodak. Vaikka konkurssiin päädyttiin, pitkäaikainen omistaja olisi voinut nelinkertaistaa hänen rahansa sen jälkeen, kun se oli saanut osingot ja kemiallinen jako, joka irrotettiin itsenäiseksi yritykseksi.

Käytin myös kerran edustavaa ryhmää blue chip varastot osoittamaan, kuinka paljon kokonaistuotto voisi viivästää osakekurssi yksin ja tulokset usein yllättää ihmisiä.

Vuosikertomuksissa käytetty kokonaisinvestointiyhdistelmä on erilainen

Osakkeenomistajan paluumuutomenetelmä, jota monet yhtiöt käyttävät vuosikertomuksessaan, 10-K-hakemuksessaan tai välityspalvelimella, ovat täysin erilaiset. Mitä nämä osakkeenomistajien kokonaistuottoilmoitukset pyrkivät vastaamaan on kysymys: "Kuinka paljon rahaa sijoittaja olisi tehnyt, jos hän oli 1 vuoden, 5 vuotta, 10 vuotta ja 20 vuotta aikaisemmin ostanut varastoja, ja sijoittaa kaikki osingot? " Vertailukelpoinen kokonaistuottoarvo lasketaan yrityksen vertaisryhmälle (monissa tapauksissa kilpailijat) ja S & P 500: n osakemarkkinoiden indeksistä suhteellisen suorituskyvyn yli / alle.

Täällä on 5 suurinta osakkeenomistajan tuoton lähdettä

Historiallisesti koko osakkeenomistajan tuotto on tuotettu muutamasta lähteestä:

Pääomavoitot:

Kun ostat varastossa yhden hinnan ja arvostaa sitä, ero tunnetaan myyntivoitonaan. Niiden pienten vähemmistöjen osalta, jotka eivät ole koskaan olleet osinkoja tai jakaneet osakkeita, tämä on ensisijainen, usein ainoa osakkeenomistajan kokonaistuottojen lähde. Warren Buffettin holdingyhtiö Berkshire Hathaway kuuluu tähän luokkaan. Yrityksen osakkeet vaihdettiin $ 8: lla 1960-luvulla ja nykyään, 50 vuotta myöhemmin, yli $ 217 000.

• Osingot: Kun yhtiö tuottaa nettotuloa, palkkaus- ja ampumahallintoa hoitavien omistajien (osakkeenomistajien) edustajat sekä päätyvät päätehtävät päättävät ryhtyä ottamaan osaa ja lähettää sen suoraan tai tallettaa sen kirjanpitoon, jotta osakkeenomistajat voivat nauttia taloudellisesta riskistäan.Tätä rahaa kutsutaan osinkoiksi. Suurten, kannattavien yritysten osalta osinkoja on akateemisesti osoitettu olevan lähes kaikkien inflaatiokorjattu osakkeenomistajien kokonaistuotto.
• Spin-off: Kun yritys päättää irrottaa yksikön tai operaation, joka ei enää sovi strategisiin tavoitteisiinsa, ei ole harvinaista, että tytäryhtiöstä tulee oma julkisen kaupankäynnin kohteena oleva yritys, erityisjakelu. Nämä varastopalkinnot voivat olla yksi uskomattomista osakkeenomistajien kokonaistuottojen lähteistä, joita sijoittajat tai rahoitusalan toimittajat usein unohtavat. Harkitse Searsin, kerran-sininen siru jättiläinen, joka on tullut varjo sen entisen itsensä, että jotkut uskovat on tarkoitettu konkurssiin. Varastokaavio näyttää siltä, ​​että se on ollut viimeisen vuosikymmenen tai kauden umpikujaan loputtomasti ja tuskallisesti. Sears on kuitenkin irrotettu niin monta divisioonaa, ja jotkut näistä toimialoista puolestaan ​​olivat omiaan spin-off-yhtiöitä, että Searsin osakkeiden omistajalla olisi todella ollut
• lyöty S & P 500 1990-luvun alusta lähtien vaikka Searsin varastossa itsessään näytti suuria tappioita. Tämä johtuu siitä, että pankkitilisi täytetään nykyään yksi maailman suurimmista vakuutusyhtiöistä (AllState), joka on yksi maailman suurimmista luottokorttien käsittely- ja opintolainojen huoltoyrityksistä (Discover Financial), joka on yksi suurimmista investoinneista (Morgan Stanley), useita muita vähittäismyyjiä (Orchard Supply Hardware, Sears Canada, Sears Hometown Store ja Lands 'End) ja jos huhut osoittautuvat totta, saattaa olla kiinteistöjen spin-off teokset, jotka mahdollisesti on rakennettu REIT: ksi. Osakkeenomistajien kokonaistuotto kertoo kaiken tämän. Pääomapohjan vahvistaminen tai buyout-jakaumat: Yrityksen pääomarakenne on erittäin tärkeä. Taloudelliset olosuhteet muuttuvat joskus, ja omistajat voivat lisätä omaisuutensa muokkaamalla olemassa olevaa pääomarakennetta ja vapauttaen liiketoiminnassaan sidotun oman pääoman. Tämä hiljattain vapautettu raha, korvattu halvalla velalla, saatetaan ulos omistajille, jotka voivat sitten käyttää, säästää, lahjoittaa, lahjoittaa tai sijoittaa sen uudelleen.
• Muutaman vuoden kuluttua vuosisadan 2008-2009 suuresta laman jälkeisestä vuosisadan alhaisesta korkotasosta, joka on yksi maailman suurimmista franchising-edustajista, Choice Hotels International päätti lainata paljon rahaa super-halvalla koska se samanaikaisesti maksoi kertaluonteisen massiivisen jakelun. Tämä vaikutti velan ja omavaraisuusasteen muuttamiseen ja antoivat omistajat ottamaan osaa investoinneistaan ​​pois liiketoiminnasta samalla, kun heillä oli vielä suunnilleen sama kannattavuus. Tavallisen $ 0 sijasta. 185 osaketta kohden neljännesvuosittainen osinko, 24.8.2012 osingonjako oli huikea 10 dollaria. 41. Kraft Foodsin osakkeet suljettiin 24.3.2015 61 dollarilla. 33. Ennen osakemarkkinoiden avaamista seuraavana päivänä ilmoitettiin uuden liiketoiminnan syntymisestä, jotta Kraft voisi sulautua Heinzin kanssa.Kraftin osakkeenomistajat saivat 49 prosenttia uudesta liiketoiminnasta, kun taas Heinzin osakkeenomistajat saivat 51 prosenttia uudesta liiketoiminnasta. Samanaikaisesti, yritysten tasapuolisuuden parantamiseksi, kaupan takana oleva johtaja suunnitteli 10 miljardin dollarin oman rahansa liiketoiminnasta kuin maksaa kertaluonteisia 16 dollaria. 50 kpl osakekohtaista käteismaksua Kraftin osakkeenomistajille. Tämä on todellista rahaa, mikä edustaa lähes 27% edellisen sulkemispäivän osakekannasta.
  Paras osa pääomankorotuksista tai buyout-jakaumasta on se, että harvoissa tapauksissa johtajat löytävät tapaa käsitellä sitä niin sanottuna "pääoman tuotoksi", joten ei ole veroa rahoille, jotka on lähetetty sinä!
  Warrant-jakaumat:
  Vaikka he tekivät lyhyen palautusjakson luottokriisin aikana, varastopäätökset jakaumat ovat käytännössä tuntemattomia tällä hetkellä. Aikaisemmin (ajatella legendaaristen sijoittajien kuten Benjamin Grahamin päivää), yritykset luopuisivat joskus warranteille ja jakavat ne nykyisille osakkeenomistajille. Nämä optiot käyttäytyivät optio-oikeuksina - ne antoivat haltijalle oikeuden mutta ei velvoitetta ostaa lisäosakkeita kiinteällä hinnalla tietyn ajanjakson kuluessa - mutta kun niitä käytettiin, yhtiö itse tulostaisi uusia osakkeita ja lisäisi osakkeiden kokonaismäärä, ottamalla optiolaina yhtiön pääomalle. Spekulaattorit, jotka halusivat pitää nämä takuut, pelaavat osakekurssin nousua ja tietäen, että ne voisivat hyötyä suhteettomasti, jos asiat menisivät, halusivat ostaa ne osakkeenomistajilta, joista monet heistä haluaisivat nykyisin käteisvaroja kuin mahdollisuudet ostaa lisää osakkeita varastossa ennalta määrättyyn hintaan. Omistaja voi päättää ottaa optio-oikeutensa ja myydä ne, maksaa rahaa tai käyttää sitä hankkimaan vielä enemmän osakkeita varsinaisesta tavallisesta varastosta suorana. Tämä on toinen osakkeenomistajan kokonaistuottojen lähde, joka ei näy suoraan varastokaaviossa.
• Esimerkki osakkeenomistajan kokonaistuotosta oikeasta sinipisaketjusta Kerran kirjoittanut kappaleen, joka tarkasteli PepsiCon historiallista tuottoa koko eliniän ajan. Tarkastelin, mitä olisi tapahtunut, jos sijoittaja olisi ostanut 2 300 osaketta (halusin pitää sen yksinkertaisena kiinni ns. Pyöreillä erillä, mikä merkitsee vain 100 osaketta kerrallaan) syntymäpäivänäni . Se olisi maksanut $ 102, 074 loppuun tällaisen kaupan takaisin 1980-luvun alussa.

PepsiCo-osakekannan kaavio näyttää siltä, ​​että asema kolmen osakekannan jälkeen - 3-for-1 jakautuminen 28.5.1986, 3-for-1-jakaminen 4. syyskuuta 1990 ja 2 -for-1 jakautui 28.5.1996 - olisi muuttanut 2 300 kappaletta 41 400 osakkeeseen. Tämä olisi pitänyt arvon noin $ 4, 098 ja 600 sen ajan, kun kirjoitin viestin.

Ongelma? Se

huomattavasti

pienensi osakkeenomistajan kokonaistuottoa, koska kolme lisävarojen luomisen lähdettä ei otettu huomioon, koska ne eivät olleet useimmissa varastokaavioissa. Viimeisten 32 vuoden aikana PepsiCo olisi maksanut sinulle $ 1, 058, 184 kumulatiivisia käteisosingoja. PepsiCo myi 6. lokakuuta 1998 ravintolayksikkönsä, joka omisti franchiset, kuten KFC, Taco Bell ja Pizza Hut, kehittämällä Tricon Global -ravintoloita. Sijoittaja olisi saanut alkuerän 4 410 osaketta, jotka jakautuivat 2: lle 1: lle 18.6.2002, ja jälleen 27.6.2007. Tämä olisi johtanut 16, 560 osakkeet Yum! Brändit (yritys muutti nimensä), jonka markkina-arvo oli vielä $ 1, 354, 608.

1. Tämän lisäksi Yum! Brändit maksivat kumulatiivisia käteisosingoja 148, 709 osakkeeltaan.
2. Yhdistetty, tämä tarkoittaa, että PepsiCo-sijoittajalla oli ylimääräinen $ 2, 561, 501 varallisuuden yli $ 4, 098, 600 PepsiCo osakkeilla - mikä on lähes
3. 63% enemmän rahaa

. Jos se ei vakuuta teitä, kokonaistuotto on todella tärkeä, mikään ei.