Esimerkki julkisen yrityksen kaksoisrakenteista

Julkisissa yrityksissä kaksoisluokan rakenteet ovat mielenkiintoisia useista eri syistä. Kun alun perin kirjoitin tämän artikkelin aiheesta kesäkuun 1. päivänä 2009, istuin kotini yläkerroksessa, näkymällä talvella takana sijaitsevaan metsään ja lukemalla vuosikertomuksia. Runsaasti aikaa käytettiin jalometallien yrityksiin osana meneillään olevaa sarjaa, jonka ajauduin täällä Investointi aloittelijoille .

Useita tunteja myöhemmin löysin itseni yksityiskohtiin autoyrityksistä. Erityisesti Ford Motor Company otti silmäni. Olin vaikuttunut siitä, että se halusi ostaa oman velkansa 35 senttiä dollarilla avoimilla markkinoilla, rikastuttaen pitkäaikaisia ​​sijoittajia, joten ajattelin, että olisi syytä tutkia tarkemmin.

Kun olin lukenut vuoden 2008 vuosikertomuksen sivua 115, huomasin, että on rutiinia tutkittaessa yrityksiä, joilla on kaksoisluokan rakenteita, mutta tajusin, että monet teistä eivät ehkä tiedä, miten se toimii. Seuraavassa kappaleessa: "Jos likvidoidaan, jokainen Common Stockin osake on oikeutettu ensimmäisiin 0,50 dollariin, jotka ovat käytettävissä Common Stock- ja B-sarjan osakkeiden haltijoille, jokainen B-sarjan osake on oikeutettu seuraavaan $ 1 00: een. joten jokainen Common Stockin osake on oikeutettu seuraavaan $ 0: een, 50 niin käytettävissä ja jokainen Common- ja B-sarjan osake oikeuttaa vastaavan määrän. "

Tarkasteltaessa 31. maaliskuuta 2009 10-Q-hakemusta SEC: llä Fordillä oli 2, 802, 397, 653 tavallista osaketta ja 70, 852, 076 B-sarjan osaketta. Kun tutkimustyötä jatkossa ymmärrät, että tavallisilla osakkeilla oli oikeus valita 60 prosenttia hallituksen jäsenistä B-osakkeilla, joilla on oikeus valita 40 prosenttia.

Edellä mainitun kohdan perusteella heillä oli myös oikeus erilaisiin summiin, jos yhtiö joutui konkurssiin ja jäljelle jäi jotain jäljellä olevien velkojen maksamisen jälkeen.

Miksi tämä on olemassa? Ford-perhe omistaa kaikki 70 + miljoonaa B-luokan osaketta. Heillä on tapana varmistaa, että he pitävät yrityksen hallinnassa riippumatta siitä, kuinka paljon heillä on oltava varoja konkurssin välttämiseksi. Jotkut väittävät, että kaksoisluokan rakenteet ovat luonnostaan ​​epäoikeudenmukaisia, koska erotat omistusoikeuden äänivallasta. En ole varma, että olen samaa mieltä yksinkertaisesti siitä, että kaikki hyväksyivät nämä ehdot, kun osakkeet annettiin ensimmäisen kerran, joten tiedät, mistä aloitit alussa. Jos selvitän yksityiskohtia oikein, selvitysmääräykset auttavat varmistamaan, että Fordin perhe kävelee enemmän kuin tavalliset osakkeenomistajat, jotka ostavat osakkeitaan avoimilla markkinoilla välittäjätilillä katastrofaalisen selvitystilanteessa.

Eikö kukaan muista Fordin 10 miljardin dollarin osingon?

Yksi asia, joka kiinnostaa minua, on, että Ford poltti vuonna 2008 21 miljardin dollarin käteistä maailmanlaajuisen taloudellisen romahduksen seurauksena. Kuitenkin vain yhdeksän vuotta ennen kuin vuonna 2000 yhtiö uudisti ja maksoi 10 miljardin dollarin erityisosinalion.

Tuohon artikkeliin - joka on mielestäsi vanhentunut - Ford-perhe omistaa kaikki 71 miljoonan osakekannan yhtiön B-sarjan osakkeista sekä pieni osa yrityksen 1: 1 miljardista yhteistä Säännöt, joiden tarkoituksena on säilyttää perheen valvonta ja jotka laaditaan, kun yhtiö julkistettiin vuonna 1956, perheellä on 40 prosenttia äänivallasta yhtiössä, kunhan se omistaa edelleen vähintään 60. 7 miljoonan B-osakkeen - vaikka B-sarjan osakkeet muodostavat vain 6 prosenttia yhtiön koko osakepääomasta. "

Artikkelissa huomautetaan vielä:" Jos perhe myy liikaa B-sarjan osakkeitaan, maksaako se kiinteistöveroja , kattaa henkilökohtaiset kulut tai pelkästään osallistuu osakekauppaan, perheen vaikutus vähenee. Jos perheen omistukset ovat 33,7-60,7 miljoonaa B-luokan osaketta, perheellä on vain 30 prosenttia äänivallasta .

Ja jos perheen omistukset ovat alle 33. 7 mill ioni-osakkeet, kaikki erityiset äänioikeudet menettävät.

Kun B-sarjan osakkeet myydään perheen ulkopuolella, he palaavat tavalliseen varastoon. Alunperin tämän artikkelin julkaisemishetkellä suunnitelman mukaan jokainen Fordin yhteisen tai B-luokan varastossa oleva haltija saisi valita, että hän sai 20 dollaria käteisrahan tai ylimääräisen osakekannan osuudelta. William C. Ford Jr., Fordin puheenjohtaja ja yksi Henry Fordin 13 lastenlasta, sanoivat, että Ford-perheen jäsenet ottaisivat lisää varastossa koko luokan B varastolle. Useimmat, elleivät kaikki perheenjäsenet, siirtäisivät ylimääräisen jakelun perheen äänestyksiin, hän lisäsi. "

Voit syyttää autoteollisuutta täysin epäedullisesta johtamisesta, mutta sinun on varmasti uskallettava Fordin perheen jäsenille heidän rahansa, jossa heidän suunsa ovat. Ne ovat naimisissa liiketoiminnan lukkoon, varastossa ja tynnyriin.