Mikä on pankin varantotuki?

Pankkitalletustasot ovat keskuspankin asetuksia, joissa asetetaan vähimmäispääomarahasto, jonka liikepankin pitää pitää prosenttiosuutena talletuksista. Pankin varantoprosenttia kutsutaan joskus myös rahavarannekorko (CRR) tai pankkivarausvaatimukseksi .

Pankkivarausastetta käytetään usein rahapoliittisena välineenä, koska säännökset muuttavat pankkien lainaksi asettamia varoja.

Varausvaatimukset on suunniteltu myös auttamaan suojaamaan pankkijärjestelmää äkillisiltä likviditeetin pudotuksilta, jotka voivat johtua useista rahoituskriiseistä. Eräissä maissa, kuten U.K: ssa ja Australiassa, ei ole varantovelvoitteita, toiset Brasilialle, jolla on 20 prosenttia varantovelvoitteensa, kun taas Libanonilla on pankkijärjestelmän 30 prosentin varantovaatimukset.

Sijoittajien tulisi tuntea erilaiset pankkien varantotasot eri maissa ja keskuspankkien taipumus mukauttaa niitä.

Vaikutukset rahapolitiikkaan

Monet länsimaat välttävät varantovelvoitteiden muuttamista, koska se voi aiheuttaa välittömän likviditeettiongelman tai pankkien liialliset varaukset. Nämä maat käyttävät sen sijaan avomarkkinaoperaatioita, kuten määrällistä helpotusta, rahapolitiikkansa toteuttamiseksi. Yhdysvaltain varantoprosentti on asetettu 10 prosenttiin transaktion talletuksille ja nollatasolle määräaikaistalletuksista monta vuotta.

Vararahastojen käyttö rahapolitiikassa on yleisempää kehittyvillä markkinoilla. Esimerkiksi Kiina on käyttänyt varantovaatimuksia inflaation torjumiseksi, koska niiden nostaminen heikentää käytettävissä olevaa rahan määrää. Itse asiassa Kiina oli käyttänyt strategiaa laaja-alaisesti koko maailmantalouden laskusuhdanteen ajan vuosina 2007 ja 2010 kannustaakseen ja estämään luotonantoa.

Katsotaanpa esimerkkiä siitä, miten pankin varantoprosentti vaikuttaa rahapolitiikkaan:

Pankki, jolla on 10 miljoonan dollarin talletukset, pitää pitää varoja 1 miljoonaa dollaria, mikäli pankin varantoprosentti on 10 prosenttia, mikä tarkoittaa, että vain 9 miljoonaa dollaria on saatavana lainaksi pankkilainojen muodossa. Pankkiresäästösuhteen alentaminen on siten lisännyt pankkijärjestelmän lainaksi antamista rahalle ja päinvastoin, kun pankkivarausaste kasvaa.

Vaarallisten varojen tehokkuus rahapoliittisena välineenä on kiistanalainen, mutta ei ole juurikaan epäilystä siitä, että sillä on vähintään maltillinen vaikutus lyhyellä ja keskipitkällä aikavälillä. Varantotasojen käyttö on kuitenkin useimmiten merkityksetön U.S.: n ja monien muiden kehittyneiden markkinoiden suhteen, koska sääntelyviranomaiset ovat luopuneet heistä määrällisen keventämisen ja epäsuoran politiikan välineiden puolesta. Näitä vaihtoehtoja käytettiin laajasti vuosien 2008-2009 globaalissa finanssikriisissä Yhdysvalloissa ja Euroopassa.

Vaikutukset osakkeisiin ja joukkovelkakirjoihin

Varantovolyymien muutokset kannoissa ja joukkovelkakirjalainoissa ovat suurelta osin korkojen muutosten epäsuora tulos. Korot nousevat yleensä joukkovelkakirjojen haltijoille, koska korot ovat käänteisesti korreloituneet joukkolainojen hintojen kanssa.

Myös osakemarkkinat reagoivat negatiivisesti korkeampiin korkoihin, koska yritysten on kallis saada rahoitusta.

Tämän seurauksena varantovelvoitteiden nostaminen yleensä vahingoittaa sekä kantoja että joukkovelkakirjoja ja alentaa varantovelvoitteita yleensä auttaa varastoja ja joukkovelkakirjoja. Suurempi varantovarausvaatimus tulee yleensä inflaation aikoihin, kun taas alhaisemmat varantovelvoitteet tulevat tavallisesti deflaatioaikaan. Tämä tarkoittaa, että kannoilla on jo taipumus olla historiallisia arvostuksia korkeammat.

Tietyt osakemarkkinat voivat olla myös alttiimpia varantoprosenttien muutoksille. Erityisesti rahoituslaitokset kärsivät yleensä, kun varantoprosenttia lisätään, koska ne voivat vähentää lainoja ja tuottaa vähemmän korkotuloja. Päinvastoin on totta, kun varantoprosenttia pienennetään ja lisää pääomaa vapautetaan luotonanto- ja korkotuotoista toimintaa varten.

Jotkut maat maksavat rahoituslaitoksille pankkireservisuhteista korkoa, mikä saattaa osoittautua hyödylliseksi vallitsevien korkojen mukaan. Yhdysvaltain keskuspankki maksaa pankkivarastoista 0,5 prosentin koron vuodesta 2015 alkaen, mikä kompensoi pankkien menetetyt korkotuotot.

Sijoittajakysymykset

Kansainvälisten sijoittajien olisi pidettävä varantovelvoitteen muutoksia mielessä, kun sijoitetaan maihin, joissa käytetään varantotasoja rahapoliittisena välineenä, kuten Kiinassa. Usein sijoittajat voivat ennustaa pankkirahasto-osuuksien muutoksia tarkastelemalla inflaation makrotaloudellisia suuntauksia. Inflaation kiihtyvä maa saattaa vaarantaa varanto-osuuden lisäämisen, kun taas deflaatioon joutuneet maat voivat olla varantovelvoitteiden vähenemistä.

Sijoittajat voivat suojautua näiltä riskeiltä varmistamalla, että niiden portfolio on hajautettu monissa eri maissa ja alueilla. Tällä tavoin varauskannan kielteinen muutos yhdessä maassa ei vaikuta dramaattisesti koko salkkuun. Sijoittajat voivat myös harkita altistumisen siirtymistä aloille, joihin varantoprosentit ovat vähemmän alttiita ja jotka eivät ole liian aloiltaan alttiita aloja - kuten rahoitus- ja liikepankit.