Mikä on Federal Reserve -alennusikkuna? Kuinka se toimii?

Määritelmä: Federal Reserve -alennusikkuna on se, miten Yhdysvaltain keskuspankki lainaa rahaa jäsenpankkeihinsa. Sitä kutsutaan myös Fedin luoton käyttämiseksi. Pankit ottavat nämä yötulot varmistaakseen, että ne voivat täyttää varantovelvoitteen, kun ne suljetaan joka ilta. Vuodesta 1980 jokainen pankki, mukaan lukien ulkomaiset, voi lainata Fedin alennusikkunassa.

Miten se toimii

Lainan pankkien on toimitettava vakuudet Fedille lainan takaisinmaksusta.

Tällaiset vakuudet voivat sisältää Yhdysvaltain valtion velkasitoumukset, joukkovelkakirjat ja setelit, valtion ja paikalliset arvopaperit, AAA-kiinnitykset, kuluttajalainat ja kaupalliset lainat. Vuonna 1999 Yhdysvaltain keskuspankki hyväksyi sijoitusluokan talletustodistukset (CD) ja AAA-luokitellut asuntovakuudelliset arvopaperit.

Fed perii heille Fed-diskonttokoron. Tämä on 0, 5% korkeampi kuin korko, jonka ne veloittavat toisiltaan yön yli -rahoituksesta Fed-rahastosta. Fed nostaa oman koronsa korkeammaksi, koska se haluaa pankkien lainata toisiltaan. Tässä on nykyinen diskonttokorko.

Tämän seurauksena pankki välttää alennusohjelmaa mahdollisimman paljon. Se on merkki siitä, että on jotain vikaa, jos se ei voi saada lainoja muilta pankeilta. Se nähdään epätoivoisena, jos se joutuu maksamaan Fedin korkeamman koron saadakseen lainaa lainkaan. Tämä tekee muista pankeista vielä vähemmän todennäköisesti lainata sitä tulevaisuudessa. Lisätietoja löytyy alennusikkunan Stigmasta.

Fed käyttää alennus-ikkunaa tarjotakseen viimeisen keinon lainoille. Se käyttää myös ikkunaa ja muita välineitä rahapolitiikan toteuttamiseksi. Esimerkiksi se nostaa diskonttokorkoa, kun se haluaa vähentää rahan määrää. Se herättää tavallisesti Fedin rahavarat samanaikaisesti. Tämä antaa pankille vähemmän rahaa lainaamaan ja hidastamaan talouskasvua.

Tätä kutsutaan supistuvalla rahapolitiikalla, ja sitä käytetään inflaation torjuntaan.

Päinvastoin on ekspansiivinen rahapolitiikka, jota käytetään kasvun vauhdittamiseen. Tätä varten Fed laskee alennuksen ja Fedin rahastojen korot. Tämä lisää rahan tarjontaa. Se antaa pankille lisää rahaa lainaksi.

Fedillä on monia muita työkaluja, joita se käyttää laajentamaan tai supistamaan pankkien luotonantoa. Sen eniten käytetty työkalu on avomarkkinaoperaatioita. Lainan laajentamiseksi se ostaa pankin arvopaperit. Se korvaa ne luotolla pankin taseessa. Tämä antaa pankille lisää rahaa lainaksi. Luotonannon supistamiseksi rahasto korvaa pankin käteisvarat arvopapereilla. Pankilla ei ole valintaa, kun Fed haluaa myydä arvopapereita. Määrällinen keventäminen on massiivinen laajeneminen avoimille markkinoille. Rahoituskriisin aikana Fed loi myös monia muita innovatiivisia työkaluja.

Fed nostaa ja laskee hintoja federaation pankkitoimikunnan (Federal Open Market Committee, FOMC) välityksellä. Se kokoontuu kahdeksan kertaa vuodessa. Tässä on FOMC: n kokousaikataulu, jossa on tiivistelmä viimeaikaisista toimista.

Alennusikkunan historia

Kun Fed perustettiin vuonna 1913, alennusikkuna oli sen ensisijainen työkalu. Se muodostaa tarvittavan varoventtiilin hätätilanteissa.

Esimerkiksi vuoden 1999 Y2K-pelottaessa ja jälleen syyskuun 11 päivän iskujen jälkeen Fed irrotti sen rajoitteet varmistaakseen, että pankeilla oli runsaasti rahaa.

Tuolloin Fed vaati, että pankit todistavat, ettei heillä ole muuta varoja. Tämä johtuu siitä, että diskonttokorko oli alempi kuin kuin Fedin varainhinta. Siksi monet pankit vältivät alennus-ikkunan, vaikka he tarvitsisivat sitä. Tammikuussa 2003 Fed korvatti kyseisen järjestelmän nykyisten perus- ja toissijaisten luotto-ohjelmien kanssa. Epätoivoisesti pankkien on kuitenkin vielä oltava hyvät vakuudet, jotta ne saisivat edes ensisijaisen ohjelman. Jos he ovat todella huonossa kunnossa, he voivat saada vain toissijaisen ohjelman, joka veloittaa vielä suuremman koron. Kuitenkin todella huonoa pankkia varten tämä on silti edullisempaa kuin mennä ulos liiketoiminnasta ja ottaa sen haltuunsa FDIC.

Tässä on enemmän ensisijaisia ​​ja toissijaisia ​​ohjelmia.

Pienille yhteisöpankeille on kolmas ohjelma. Kausityöohjelma voi antaa heille väliaikaisia ​​varoja, jos he tarvitsevat lainaa maanviljelijöille, opiskelijoille, lomakohteille ja muille kausiluonteisille lainanottajille. Ohjelmaan ei liity mitään leimautumista. Tässä on enemmän kausittaista diskonttokorko-ohjelmaa. (Lähde: Federal Reserve Discount Window)

Viime aikoina Fed käytti alennus-ikkunaa pumppaamaan ylimääräistä likviditeettiä markkinoihin rahoituskriisin aikana. Pankit voivat aina luottaa alennusikkunaan toimittamaan likviditeettiä, kun normaali toiminta jäätyy ylös. Mutta Fed vain muuttaa alennus-ikkunaa hätätilanteessa.