Miksi bond-hinnat alenevat, kun korot nousevat?

Joukkovelkakirjalainan hinnat nousevat, kun korot laskevat ja joukkolainojen hinnat laskevat, kun korot nousevat. Miksi tämä on? Ajattele sitä hintasodana; joukkovelkakirjalainan hinta mukautetaan pitämään joukkovelkakirjalaina kilpailukykyisenä nykyisten markkinakorkojen valossa. Katsotaanpa, miten tämä toimii.

Miksi Bond-hinnat muuttuvat, kun korot muuttuvat

Esimerkki dollaria ja senttiä varten tarjoaa parhaan selvityksen joukkolainojen hinnan ja korkojen välisestä suhteesta.

Katsotaanpa tapaustutkimusta.

Tapaustutkimusasiat

• Sinä ostat joukkovelkakirjalainan 1 000 dollarilla.
• Se päättyy neljään vuoteen (jolloin saat takaisin $ 1 000 investointisi).
• Sen kuponkikorko (korko) on 4%, joten se maksaa 4% vuodessa eli 40 dollaria vuodessa.

Oletetaan, että vuoden kuluttua ostosta joukkovelkakirjalainan korot nousevat 5 prosenttiin ja päätät myydä joukkovelkakirjalainasi. Kun annat tilauksen myydä, tilaus menee markkinoille ja potentiaaliset ostajat nyt vertaavat joukkovelkakirjalainasi muihin joukkovelkakirjalainoihin ja tarjoavat sinulle hinnan. Kaikki tämä tapahtuu hyvin nopeasti internetin välityksellä.

Miten oman joukkovelkakirjalainasi vertaillaan muihin joukkovelkakirjalainoihin? Koska korot nousivat, uuden liikkeeseen lasketun 1 000 dollarin joukkovelkakirjalaina, joka erääntyy kolmen vuoden sisällä (aika ennen joukkovelkakirjalainojen erääntymistä) maksaa 5% korkoa tai 50 dollaria vuodessa. Tämä tarkoittaa sitä, että joukkovelkakirjalainasi on käydä läpi markkina-arvon säätö, joka on melko hinnoiteltu verrattuna uusiin liikkeisiin. Katsotaanpa, miten tämä markkinoiden säätö toimii.

Markkinoiden mukauttaminen joukkovelkakirjalainojen hintoihin

• Jos sijoittaja ostaa oman joukkovelkakirjalainansa $ 1 000, he saavat 40 x 3 dollaria tai 120 dollaria korkoa kolmen jäljellä olevan vuoden aikana.
• Jos sijoittaja ostaa uuden joukkovelkakirjalainan $ 1 000, he saavat 50 dollaria x 3 tai 150 dollaria korkoa jäljellä olevilla kolmella vuodella.
• Sinulla ei ole kannustinta ostaa joukkovelkakirjalainaa nimellisarvoltaan 1 000 dollaria, koska sijoittaja saisi vähemmän korkoja kuin uusilla liikkeeseen lasketuilla joukkovelkakirjalainoilla. Näin markkinat säätävät joukkovelkakirjasi hintaa, jotta se vastaisi.
• Tässä tilanteessa saatat saada noin 970 dollarin tarjouksesi joukkovelkakirjallesi. (Kun joukkovelkakirjalaina myydään maturiteettia pienemmäksi, sanotaan myyvän kauppaa alennuksella.)

Sijoittaja, joka osti joukkovelkakirjalainasi $ 970: lle, saisi nyt 120 euron koron ja ylimääräisen 30 euron suuruisen pääoman, kun joukkovelkakirjalaina erääntyy . Koska he pystyivät maksamaan joukkovelkakirjalainasta vähemmän, he saivat samasta dollarimääräisestä voitosta samaan aikatauluun, kuin jos he ostivat uuden liikkeeseen lasketun joukkovelkakirjalainan, joka maksoi korkeamman koron.

Jos pidät joukkovelkakirjalainaa maturiteetilta, saat täyden 1 000 dollarin. Lainan nykyinen markkinahinta on tärkeä vain, jos myydät joukkovelkakirjalainasi nyt. Tämä tekee yksittäisistä sidoksista hyvän valinnan, kun haluat tietyn lopputuloksen.Tiedät kuinka paljon saat ja kun saat sen, eikä sinun tarvitse huolehtia hintavaihteluista. Vanhuuseläkkeistä käytetään usein yksittäisiä joukkovelkakirjalainoja, joita kutsutaan joukkovelkakirjalainaksi vuosittaisen kassavirran tuottamiseksi, jota käytetään eläkkeelle elämiseen.

Joukkovelkakirjalainat, korot ja kesto

Käytössä on kaava, jonka avulla voit arvioida, miten korkotason muutos vaikuttaa joukkovelkakirjalainaan tai joukkovelkakirjalainaan. Valkoisessa kirjassa 4 prosentin sääntö ei ole turvallinen alhaisen tuoton maailmassa, tekijät Michael Finke, Wade Pfau ja David Blanchett toteavat: "Yksi tapa lähentää korkojen muutoksen vaikutusta joukkovelkakirjojen hintaan on kerrotaan joukkovelkakirjan keston korkojen muutoksilla negatiiviseksi.

Jos esimerkiksi korot nousevat 2 prosentilla, joukkovelkakirjalaina, jonka kesto on 5 vuotta (Barclays Aggregate Bond -indeksin likimääräinen nykyinen kesto) arvon aleneminen 10%: lla. Vaikutus pitkäaikaisiin joukkovelkakirjalainoihin (esim. 15 vuotta) olisi ilmeisesti vieläkin äärimmäisempi.

Tämän kaavan käyttämiseksi sinun on ymmärrettävä ja tarkasteltava joukkovelkakirjan kestoa, joka yksinkertaistettuna on painotettu keskiarvo, joka mittaa joukkovelkakirjalainan maksuaikaa. Mitä korkeampi kesto on, sitä herkempi joukkovelkakirjalaina tai joukkovelkakirjalaina tulee olemaan korkojen muutoksille.

Muut tekijät, jotka vaikuttavat joukkovelkakirjalainojen hintoihin

Esimerkki I edellyttäen, että siinä ei oteta huomioon kaikkia vaikuttavia tekijöitä joukkolainan markkinahinta. Joukkovelkakirjalainan lopullinen hinta riippuu luottoluokasta, joukkovelkakirjalainasta, erääntymisestä ja koronmaksuvastuusta.

Yleensä samanlaisten ehtojen joukkovelkakirjalainat mukautuvat korkotasoihin samalla tavoin.

Jos omistat joukkovelkakirjalainan, rahaston osakkeiden hinta heijastaa kaikkien joukkovelkakirjalainan omistavien joukkovelkakirjojen kollektiivista hinnoittelua.

Minkälaiset joukkovelkakirjalainat korottavat korottuvilla korkoympäristöillä?

Kahdenlaisia ​​joukkovelkakirjalainoja ei saa laskea, kun korot nousevat. Sekä vaihtuvakorkoiset joukkovelkakirjalainat että inflaatiokorjattu joukkovelkakirjalaina voivat säilyttää arvonsa nousevassa korkotasossa, koska tällaisten joukkovelkakirjalainojen korotus sopeutuu.

Lisäksi jos sinulla on omia joukkovelkakirjalainoja eikä joukkovelkakirjalainoja ja suunnittelet pitääkseen joukkovelkakirjalainat erääntymisestään, sinun ei tarvitse olla huolissaan korkojen muutoksista, koska sinulla ei ole aikomusta myydä joukkovelkakirjojasi, joten se on väliaikainen hinta ei ole merkitystä sinulle.