Tarkasti mittaa Chinas Growth Caixin PMI

Kiinan viralliset taloustilastot ovat tunnetusti epäluotettavia. Monien taloustieteilijöiden, pankkiirien ja analyytikoiden mukaan maan tilastotoimisto rutiininomaisesti tasoittaa tietoja aliarvioimalla kasvua talouskasvun aikana ja supistamalla sitä laskusuhdanteen aikana. Näitä epäilyjä on vaikea todistaa julkisten läpinäkymättömien järjestelmien vuoksi, mutta kansainvälisten sijoittajien ei pitäisi luottaa yksinomaan näihin tilastoihin tehdessään päätöksiä.

Hyvä uutinen on, että on olemassa useita taloudellisia indikaattoreita, joita on vaikea liioitella tai yksityisesti säilyttää, että kansainväliset sijoittajat voivat luottaa analyysiin. Esimerkiksi Baidu ylläpitää pk-yritysten indeksiään, sähköntuottajat raportoivat sähkönkulutuksesta ja rautatiekuljetusyritykset voivat raportoida tavaraliikenteestä. Sijoittajat voivat myös tarkastella alueellista taloudellista suorituskykyä ja vientiä saadakseen käsityksen talouden vahvuudesta.

Tässä artikkelissa tarkastelemme toista näistä yksityisistä indikaattoreista - Kiinan Caixin PMI - ja miksi se voi olla yksi maan tarkimmista taloudellisista indikaattoreista.

Mikä on PMI?

Ostopäälliköiden indeksi (PMI) on suosittu tapa mitata talouskasvua yksityisen sektorin kyselyillä. Nämä kyselyt antavat yrittäjille kysymyksiä uusista tilauksista, tehdaslähtöistä, työllisyydestä, toimitusaikoista ja varastoista. Vastaukset näihin kysymyksiin painotetaan ja lukemaa nollasta 100: een lasketaan, jos jokainen lukema alle 50. 0 viittaa siihen, että talous supistuu ja päinvastoin.

Kansainväliset sijoittajat luottavat PMI: n johtavaan taloudelliseen indikaattoriin. Loppujen lopuksi vastaukset näihin kysymyksiin saattavat usein merkitä todelliset muutokset uusissa tilauksissa tai työpaikoissa. Enemmän kuin 42. luvut osoittavat taloudellisen kasvun bruttokansantuotteeseen (BKT), kun taas alle 42. luvun luvut voivat ennustaa taloudellista supistumista tällä tasolla.

PMI-kyselyjen yksittäiset osat voivat myös olla mielenkiintoisia eri ihmisryhmille.

PMI-tietojen toimittajia on useita, mutta kaksi suosituinta ovat Markit ja Yhdysvalloissa Institute of Supply Management - tai ISM. Kansainvälisille sijoittajille Markit on yleisin tällaisten tietojen tarjoaja eri maissa.

Kiinan kaksi PMI

Kiinasta löytyy kaksi erilaista PMI-lukua, mukaan lukien virallinen hallituksen PMI ja yksityiset lukemat yrityksiltä kuten Markit. Jokainen näistä tutkimuksista lähtee tietoja eri tavoin, mikä tarkoittaa, että ne eivät ole suoraan verrattavissa toisiinsa. Esimerkiksi Markitin luku on suurempi altistuminen pienille ja keskisuurille yrityksille, kun taas hallituksen luku on kattavampi ja sisältää suurempia yrityksiä.

Markit PMI, joka tunnetaan nimellä Caixin China PMI, on kenties eniten katsottu yksityinen PMI-indikaattori. Koska pienemmät yritykset ovat yleisesti ottaen vähemmän suosittuja hallituksessa, lukeminen saattaa olla joidenkin keinojen osalta todellisempi talouden mitta. Caixin PMI on myös täysin riippumaton Kiinan hallituksesta, mikä tarkoittaa, ettei numeroita voida tasoittaa, koska ne voivat olla virallisia lukuja.

Tärkeät näkökohdat

Caixin PMI voi olla luotettavampi kuin Kiinan viralliset PMI-lukemat, mutta sijoittajien olisi edelleen käytettävä indikaattoria yhdessä muiden kanssa. Jopa kehittyneillä markkinoilla, kuten Yhdysvalloissa, olisi erehdys luottaa pelkästään yhteen ainoaan talouden mittaukseen tehdessään investointipäätöstä. Valmistus voi olla suurempi osa Kiinan taloutta - mikä tekee PMI-lukemista entistä vaikuttavammaksi - mutta sijoittajien tulisi tarkastella kaikkia talouden aloja.

On myös tärkeää huomata, että Caixin PMI: n taipumus vaihtelee tietyin aikoina. Esimerkiksi indikaattori pyrkii laskemaan kiinalaisen uudenvuoden jälkeen, kun yritykset suljetaan. Kansainväliset sijoittajat eivät välttämättä halua antaa liikaa painoa tähän aikaan vuodesta vaan luottaa muihin taloudellisiin indikaattoreihin, jotka saattavat olla selvempiä.

Vaihtoehtoisesti he voivat odottaa seuraavaan kuukauteen, jolloin tiedot voivat olla luotettavampia kertomisen kertomisessa.

Avainnuoropisteet

• Viralliset kiinalainen taloustietolaki on yleisesti epäluotettavaa useiden taloustieteilijöiden mukaan, mikä tekee yksityisistä tilastoista erittäin arvokkaita.
• Ostopäälliköiden indeksi - tai PMI - on johtava taloudellinen indikaattori, jonka sijoittajat käyttävät määrittäessään, missä talouteen päätyy.
• Kiina tuottaa kuukausittain virallisen PMI-lukijan, kun taas Markit tarjoaa yksityisen lukemisen - ja nämä kaksi kertovat toisistaan.
• Sijoittajien tulisi yhdistää PMI-lukemat yhteen muiden analyysien kanssa saadakseen tarkan kuvan siitä, missä talous voi olla.