Miten kesto vaikuttaa korkorahastoihin?

Joukkovelkakirjalainan kesto on sijoituskäsite, jota harvat sijoittajat ymmärtävät, mutta silti se voi vaikuttaa merkittävästi siihen, miten joukkovelkakirjalainasäätiösi tai kiinteäkorkoiset tuotot ovat suhteessa joukkolainamarkkinoihin kokonaisuutena. Sijoittajat pyrkivät välttämään keskusteluja joukkolainojen kestosta, koska taustalla oleva matematiikka on suhteellisen vaikeaa. Hyvä uutinen on, että kun katsot ohi matemaattisesti mukana, taustalla oleva keston käsite ymmärretään helposti.

Jotta voit käyttää hyväksi kestoa, kun sijoitat joukkovelkakirjalainoihin, sinun ei tarvitse laskea sitä - sinun on vain ymmärrettävä käsite. Ennen keskustelua keston jatkamisesta kannattaa kuitenkin harkita toista kestoa koskevaa joukkovelkakirjaa: nykyarvo.

Mikä on nykyarvo?

Nykyarvo on se, mitä investointi kannattaa arvioinnin hetkellä. Se on ristiriidassa sen arvon kanssa, jonka investoinnilla voi olla jonkin verran tulevaisuudessa, kun se on hyötynyt koron korotuksesta. Se myöntää, että sijoittajat alentavat sijoituksen tulevaa arvoa. Vaikka kymmenen vuoden kuluttua 6 prosentin lisättyä summaa vuodessa on paljon enemmän kuin alkuinvestointi, sijoittajat asettavat alennuksen tulevista rahoista. Perusajatuksena on, että ensi vuonna saadut varat ovat vähemmän kuin rahat kädessä nyt ja rahat ansainnut vuosi sitten on vielä vähemmän. Mitä haluaisit: 100 dollaria taskussasi nyt tai 100 euron lupaus, jonka saat kolmessa vuodessa?

Kun arvioidaan, kuinka paljon tulevaa rahaa kannattaa, sijoittajat käyttävät "diskonttokorkoa" - tyypillisesti vallitsevat korot. Sarjan kassavirrat - kuten sijoittajat saavat joukkovelkakirjalainasta - antavat sijoittajan sijoittaa arvon jokaiseen käteismaksuun, jonka hän saa. Mitä korkeampi diskonttokorko on, sitä vähemmän tulevat rahavirrat ovat kannattavia.

Mitä alhaisempi diskonttokorko, sitä suurempi niiden arvo on e.

Mikä on kesto?

Yksittäisille sijoittajille kestoa käytetään pääasiassa joukkovartiorahaston herkkyyden mukaan vallitsevaan korkotasoon. Se määritellään painotettuna keskiarvona, jonka sijoittajat saavat ajan myötä, diskontattuina joukkovelkakirjalainan nykyarvoon.

Vuosina ilmaistu kesto mittaa, kuinka paljon joukkolainan hinta nousee tai laskee, kun korot muuttuvat. Mitä pitempi kesto on, sitä enemmän bondin herkkyyttä korkojen muutoksille. Tästä voi päätellä, että jokainen muu on yhtä suuri, että heti sen jälkeen, kun olet ostanut 30 vuoden joukkovelkakirjalainan, sen kesto on suurin ja koska joukkovelkakirjalaina lähestyy, maturiteetti kestää. Vastaavasti lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen alkuperäisen keston - tuntuvuus korkomuutoksiin - on pienempi kuin pitempiaikaisten joukkolainojen alkuperäiset kestoajat.Kesto on siis erilainen volatiliteetin ilmaus.

Keston vaikutus joukkovelkakirjalainoihin

Vuosina ilmaistu kesto on termi, jota sijoittajat kohtaavat arvioitaessa sijoitusrahastojen sijoituksia. Rahastoyhtiön johtajat sanovat yleensä, että heidän salkkunsa on "ylipainoinen" tai "pitkä" kesto, mikä tarkoittaa, että niiden kesto on korkeampi kuin rahaston vertailuarvo.

Vaihtoehtoisesti portfolio voi olla "alipainoinen" tai "lyhyt" kesto.

Kesto vaikuttaa korkorahastojen tai yksittäisten joukkovelkakirjalainojen tuottoihin. Salkun, jonka kesto on yli sen vertailuarvon, voidaan odottaa ylittävän vertailuindeksin, jos hinnat laskevat ja alittuvat, jos hinnat nousevat. Sitä vastoin salkku, jolla on alhaisempi vertailukelpoinen kesto, on yleensä parempaa, kun hinnat ovat nousussa ja heikentyneet, kun hinnat laskevat. Jälleen tämä on erityinen volatiliteetin ja siten riskin mitta, mutta ei ainoa.

Muut tekijät vaikuttavat myös salkun suorituskykyyn; erityisesti sen erityiset markkinasegmentit, joissa se sijoitetaan - junkkavarastojen kestot ylittävät korkorahastojen kestot, joilla on samanlaiset maturiteetit. Huomaa myös, että kestoa olisi pidettävä pikaviestinä eikä rahaston strategian pysyvinä osina.

Aktivoimattomien rahastojen johtajille kesto on liikkuva kohde. Jotkut johtajat siirtävät aktiivisesti salkkujaan vertailukohteen ympärille vastauksena markkinoiden kehitykseen. markkinoiden kehitystä. Tästä syystä tahansa päivämäärän kaltaisesta kestotilasta - kuten Morningstar-raportista tai rahaston vuosikertomuksesta - pitäisi pitää tilannekuva ennemminkin kuin pysyvä osa rahaston strategiaa.

Poikkeus on, kun rahastolla on erityinen valtuutus sijoittaa tiettyyn paikannukseen. Esimerkiksi monissa sijoitusrahastoissa ja pörssissä käydyissä rahastoissa on nimikkeissä "Pitkä kesto" tai "Lyhyt kesto". Sijoittajien on siksi oltava varuilla tällaisten rahastojen riski- tai palkkio-oikaisuihin sen sijaan, että pelkästään käyttämällä menneisyyttään laadun mittana. Lyhytaikaisten rahastojen odotetaan yleensä olevan pienempi riski / alhaisempi tuotto, kun taas pitempiaikaisilla rahastoilla on yleensä suurempi riski ja korkeammat tuotot.

Sijoittajien kannalta takeaway on se, että kesto - vaikka vain yksi monista tekijöistä, jotka voivat vaikuttaa kiinteän tuoton tuottoon - on kuitenkin jotain, joka kuitenkin vaatii huomiota, koska se on yksi tärkeimmistä tekijöistä riskiprofiilissa mahdollisesti harkitsemaan joukkovelkakirjalaina