Lyhyen, keskipitkän tai pitkän aikavälin joukkovelkakirjalainojen valitseminen

Yksi tärkeimmistä seikoista, jotka liittyvät sijoittautumiseen korkorahastoihin ja ETF-rahastoihin, on ymmärtää erilaisia ​​maturiteetteja sisältävien joukkovelkakirjalainojen riskien ja paluuominaisuuksien eroja. Rahastoympäristö on tyypillisesti jaettu kolmeen segmenttiin rahastojen salkkujen joukkovelkakirjojen keskimääräisten maturiteettien perusteella:

• Lyhytaikainen (alle 5 vuotta)
• Keskipitkäaika (5 - 10 vuotta) > Pitkäaikainen (yli 10 vuotta)
• Riskit ja tuotto

Lyhytaikaisten joukkovelkakirjojen taipumus on alhainen riski ja alhainen tuotto, kun taas pitempiaikaiset joukkovelkakirjat tarjoavat yleensä korkeampia saantoja, mutta myös suuremman riskin. Kuten nimensä ehdottaa, välituotteena olevat joukkovelkakirjat putoavat karkeasti keskelle.

Miksi tämä on? Hyvin yksinkertaisesti pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan ostaminen sulkee sijoittajien rahoja pidempään kuin lyhytaikainen joukkovelkakirjalaina, joten korkotulojen myöhästyminen vaikuttaa joukkolainan hintaan. Lähes kaikki vuoden mittaiset erät, joiden maturiteetti on yli vuoden, ovat alttiina korkoriskille aiheutuvilta hintavaihteluilta. Mitä pidempi on kypsyysajankohta, sitä suuremmat mahdolliset hintavaihtelut. Mitä lyhyempi maturiteetin aika, sitä alhaisempi hintavaihtelu on.

Myös Yhdysvaltain keskuspankin politiikka vaikuttaa lähinnä lyhyen aikavälin tuottoihin, kun taas pitempiaikaisten joukkovelkakirjalainojen suorituskyky määräytyy suurelta osin markkinavoimien mukaan.

Koska sijoittajien näkemys muuttuu paljon nopeammin kuin Fed-politiikka, tämä myös johtaa pitempien joukkovelkakirjojen intensiivisiin hintavaihteluihin.

Joukkovelkakirjan suorituskyky nousun ja laskujen aikana

Alla olevassa taulukossa on esimerkki siitä, miten koron muutokset vaikuttavat tuottoihin. Tammikuun 24. päivän 2014 tietojen perusteella vallitsevien kurssien yhden prosenttiyksikön nousu olisi vaikuttanut seuraaviin seuraaviin seuraamuksiin:

2-vuotiaat: -1. 9%

5 vuotta: -4. 7%

• 10-vuotiaat: -8. 5%
• 30-vuotiaat: -17. 8%
• Muista; tämä on vain esimerkki yhdestä päivästä otetuista tilannekuvauksista. Näiden tietojen avulla voidaan päätellä, että vaihtelevien joukkovelkakirjalainojen suhteelliset muutokset ajan mittaan osoittavat pitkäaikaisten joukkolainojen suuremman volatiliteetin.
• Sinun parhaiden tavoitteiden määrittäminen

Sijoittajat sopeuttavat tyypillisesti toisiaan toiseen päähän niiden riskinsietojen, tavoitteiden ja aikakehyksen perusteella.

Esimerkiksi sijoittaja, jolle turvallisuus on tärkein prioriteetti, uhraisi tyypillisesti jonkin verran tuottoa vastineeksi suuremmalle vakaudelle ja alhaisemmalle lyhytaikaisille joukkolainoille. Toisaalta sijoittaja, jolla on suurempi riskinsietokyky ja enemmän aikaa, kunnes hän tarvitsee päästäkseen päämiestään, voisi ottaa enemmän riskiä vastineeksi pitkäaikaisten joukkolainojen saatavuudesta.

Ei ole olemassa yhtä oikeaa vastausta siihen, mikä lähestymistapa on parempi valinta; kaikki riippuu yksilön tilanteesta. On kuitenkin pidettävä mielessä, että pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen, jotka johtuvat niiden suuremmasta epävakaudesta, eivät ole tarkoituksenmukaisia ​​niille, jotka tarvitsevat pääoman käyttöä kolmen vuoden kuluessa tai vähemmän.

Sijoittaminen jollekin ryhmälle

Sijoittajilla on laaja valikoima tapoja sijoittaa lyhyisiin, keskipitkäihin ja pitkäaikaisiin joukkolainoihin. Kaksi suosituinta lähestymistapaa ovat sijoitusrahastojen tai vaihto-osuuksien käyttäminen.

Morningstar on järjestänyt joukkovelkakirjalainoja niiden maturiteeteilla verkkosivuillaan, mikä voi tarjota sijoittajille lähtökohdan lisätutkimuksille. Seuraavilla linkillä on kunkin ryhmän luokat:

Lyhytaikaiset joukkovelkakirjalainat

Väliaikaiset joukkovelkakirjalainat

• Pitkäaikaiset joukkovelkakirjalainat
• Pörssirahasto (ETF) vaihtoehdoista kussakin luokassa. Kuten sijoitusrahastojen tapauksessa, monet segmentoituvat paitsi keskimäärin maturiteetiltaan myös markkinoilta, jolla ne kattavat. Esimerkiksi sijoittajilla on valinnanvara lyhyen, välillisen ja pitkäaikaisen joukkovelkakirjalainan piirissä valtion, kuntien ja yritysten joukkolainojen välillä.
• Väliaikaiset joukkovelkakirjalainat ovat ylivoimaisesti suurin kolmesta luokasta. Syynä tähän on yksinkertainen: indeksirahasto ja ne, jotka pyrkivät sijoittamaan koko joukkovelkakirjalainan koko spektrin, ovat keskimäärin keskipitkällä aikavälillä. Ole varovainen erottamaan tämän kuvauksen mukaiset varat sellaisten varojen välillä, jotka ovat nimenomaan sidottuja keskipitkän aikavälin obligaatioihin.

Varoituksen sana: pidemmän aikavälin joukkovelkakirjat eivät aina tuo korkeampia tuottoja!

Kun tarkastellaan rahastojen tuloksia, on tärkeää pitää historiallinen asiayhteys mielessä. Tammikuussa 2013 - muutama kuukausi ennen joukkovelkakirjamarkkinoiden heikkenemistä - sijoittaja, joka katsoi Morningstarin joukkovelkakirjalainojen luokkia, olisi nähnyt näiden kolmen maturiteetin keskimääräisen vuosituoton edellisen kymmenen vuoden aikana:

Lyhytaikaiset korkorahastot : 3. 03%

Pitkäaikainen joukkovelkakirjalaina: 5. 65%

• Pitkäaikaiset joukkovelkakirjalainat: 8. 53%
• Miksi pitkän aikavälin joukkolainojen tuotot ovat vahvempia? Suurelta osin siksi, että nämä tulokset heijastelivat 31 vuoden joukkolainojen markkinatilannetta. Kun hinnat laskevat, pitempiaikaiset joukkovelkakirjat tuottavat korkeampia tuottoja. Kun korot alkoivat nousta, tämä suhde kuitenkin kääntyi pään päälle. Koko kalenterivuoden 2013 osalta lyhyt-, keski- ja pitkäkestoiset luokat olivat 0,45%, -1. 45 ja -5. 33%, vastaavasti.
• Takeaway: riippumatta siitä, mitä kokonaistuotto taulukot sanovat milloin tahansa, pidä mielessä, että

pidemmän aikavälin tavallisesti vastaa korkeampia saantoja, mutta ei välttämättä korkeampia kokonaistuottoja

.