Opasta kaikkiin kunnallisiin joukkovelkakirjoihin

Kuntien obligaatiot (munis) ovat valtion tai kuntien liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjoja julkisen talouden menojen rahoittamiseksi tai tiettyjen hankkeiden, kuten siltojen tai viemäreiden rahoittamiseen. Kuntalainojen korko on verotonta liittovaltion tasolla, ja se on tavallisesti vapautettu valtion veroista niille, jotka asuvat valtioissa, joissa joukkovelkakirjat myönnetään. Kun korko on verovapaata sekä liittovaltion tasolla, sanotaan olevan "kaksinkertainen verovapaus. ”

Ovat munis oikein sinulle?

Vaikka ajatus verottomasta joukkovelkakirjasta saattaa aluksi kuulostaa hyvältä, verovapautuksen ensisijainen hyöty on kerätty korkeimmilla veroluokilla. Sijoittajat alhaisemmissa verokannoissa saattavat itse asiassa olla parempia verotettavien joukkovelkakirjalainojen suhteen, koska niillä on taipumus maksaa suuremmat ennakkomaksut kuin kunnalliset joukkovelkakirjat. Toisin sanoen niillä, jotka ovat alemmissa suluissa, munien verovähennys ei välttämättä ole riittävän suuri korvatakseen joukkovelkakirjalainojen alhaisemmat tuotot.

Helppo tapa määritellä, mikä on parempi toimintatapa on laskea tietyn sidoksen verotuksellinen vastaava tuotto (TEY) tämän yksinkertaisen kaksivaiheisen prosessin kautta:

vastavuoroinen verokanta käyttämällä yhtälöä 1 - verokanta . Jos maksat 28%, vastavuoroisuus on yksinkertaisesti 1 -. 28, tai. 72 (72%).

Toiseksi jaa tämä verotonta joukkovelkakirjalainan tuottoa varten saadaksesi selville vero-ekvivalenttisen tuoton. Jos kyseinen sidos tuottaa 4%, yhtälö on: 4. 0 jaettuna. 72 tai 5, 56%.

Saat lisätietoja tästä prosessista samoin kuin joitakin erityisiä huomioita verrattaessa verollisia ja verovapaita arvopapereita artikkelissani Miten lasketaan verotasoa vastaava tuotto.

Munis ja IRA: t eivät ole hyvä sekoitus

Kun määrität, ovatko munit sopivat sinulle, on myös tärkeää harkita tilin tyyppiä, jonka käytät investoimaan.

Verotettavaa tiliä käyttävät saavat täyden hyödyn munin verovapaudesta. IRA: n tai 401 (k) kaltaisen veroveloista tilin käyttäminen ei kuitenkaan ole järkevää, koska tällaisten tilien korkotulot ovat jo verovapaana. Ei ole mitään sääntöä, joka kohdistuu munisinvestointeihin verotuksessa siirretyssä tilissä, mutta jos sijoittajalla on valinnanvapaus tai sijoittamalla veronalaiseen tiliin, jälkimmäinen kurssi on järkevämpää.

Kunnallisten joukkovelkakirjojen tuotot ja riskit

Jokaisena vuonna kunnallinen joukkovelkakirjalaina tuottaa tuottoja, jotka ovat samankaltaisia ​​kuin laajemmat sijoitusluokan arvopaperimarkkinat, mutta eivät välttämättä suuruusluokkaa. Tässä kaaviossa esitetään Barclays Municipal Bond -indeksin tuotot kultakin kalenterivuodelta 1991 vuoteen 2013. Munis on antanut positiivisen kokonaistuoton 19 viimeisen 23 kalenterivuoden aikana, ja 17,46 prosenttia (1995) oli korkein -5. 17 prosenttia (1994) ja keskimääräinen kalenterivuoden tuotto noin 6 prosenttia.

Kunnallisten joukkovelkakirjojen suorituskykyä ohjaavat kolme keskeistä tekijää:

• Korkoriski : Tämä on riski, että laajemmat joukkolainamarkkinoiden heilahtelut vaikuttavat kuntalainamarkkinoiden toimintaan. Kun U. S. Treasuries -tuotot putoavat, kuten vuoden 2009-2012 aikana, se auttaa luomaan positiivisen taustat munille. (Muista, hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin). Samanaikaisesti nousevat rahasto-osuudet - kuten vuonna 2013, jolloin Barclays Municipal Bond Index palasi -2. 55% - luo kunnallisille joukkovelkakirjamalleja.
• Luottoriski : Luottoriski on se tapa, jolla liikkeeseenlaskijan mahdollinen laiminlyönti siirtyvä riski voi vaikuttaa sen joukkovelkakirjalainojen tulokseen. Esimerkiksi kunnan, jolla on vahvempi verotulo, pitäisi nähdä positiivinen vaikutus sen hintaan, mutta vaikuttaa siltä, ​​että taloudellinen riski kasvaa.
  Luottoriski sisältää myös vaikutukset, joita laajemmilla talousolosuhteilla voi olla kunnallisten joukkolainojen liikkeeseenlaskijoiden yleiseen luottokelpoisuuteen. Esimerkiksi talouden ja asuntomarkkinoiden ollessa vahvoja sijoittajat saavat enemmän luottamusta kunnallisten liikkeeseenlaskijoiden taustalla olevaan taloudelliseen vahvuuteen. Toisaalta taantuma heikentää luottamusta ja aiheuttaa sijoittajille suuremman tuoton (ja alhaisemmat hinnat). Tämä näkyy kunnallisissa joukkovelkakirjoissa -2. 48% vuoden 2008 tuotot. Vaikka valtiovarainministeriön tuotto laski ja sijoitusluokan velkakirjat palasivat lähes 5,5%, kunnalliset joukkovelkakirjat menettivät maata huolestuttaen kyseisen vuoden finanssikriisin laajemmasta vaikutuksesta.
• Otsakkeen riski : Kuntalainojen vaikutukset vaikuttavat myös otsikkoriskiin tai riski, että uutiset aiheuttavat sijoittajien menettävän luottamuksen. Esimerkkejä eivät ole pelkästään vuoden 2008 finanssikriisi vaan myös Orange Countyin konkurssi vuonna 1994, Meredith Whitneyn ennuste kuntien kunnallisvahinkoista vuonna 2010. Yleensä kuitenkin otsikkoriskiin liittyvät myyntihinnat ovat osoittautuneet vakuuttaviksi ostoksiin mieluummin kuin paniikin vuoksi.

Näitä näkökohtia käsitellään tarkemmin artikkelissa "Kunnallisten joukkovelkakirjojen riskit". "

Sijoittaminen kunnallisiin joukkovelkakirjoihin

Sijoittajat valitsevat yleensä kolmesta vaihtoehdosta sijoituskohteisiin: yksittäiset arvopaperit, sijoitusrahastojen, pörssikauppojen (ETF) tai suljettujen rahastojen.

Sijoittaminen yksittäisiin arvopapereihin voi olla haastavaa monille yksilöille. Vaikka tämä lähestymistapa tarjoaa mahdollisuuden löytää erityisiä investointeja houkuttelevan riskin ja paluun myötä, tämä prosessi voi myös olla vaikeaa niille, joilla ei ole erityistä luotonanalyysin tuntemusta. Vaara tässä on se, että joku valitsee yksinkertaisesti joukkovelkakirjalainan, joka perustuu sen tuottoon, eikä kaivaa syvempää selvittääkseen miksi sen tuotto voi olla keskimääräistä enemmän. Plus-puolella sijoittaminen yksittäisiin joukkovelkakirjalainoihin ja pitämällä ne eräpäivään asti vähentää edellä kuvattua korkoriskiä ja pääluottoriskiä.

Useimmat aloitusvälittäjät investoivat kunnallisiin joukkovelkakirjalainoihin sijoitusrahastojen tai ETF: ien kautta.Nämä tuotteet tarjoavat yhdistelmän ammattimaisen hallinnan ja monipuolisen salkun, johon pääsee yhdellä sijoituksella. Valtaosalla varoista ei kuitenkaan ole erityistä erääntymispäivää. Tämä tarkoittaa sitä, että esimerkiksi korkoriskin kaltaiset tekijät voivat aiheuttaa hinnan laskun ja pysyvän matalana pitemmän ajan, mikä saattaa pakottaa sijoittajan lukitsemaan tappiota, jos hän tarvitsee rahaston myyntiä.

Sijoittajien on siksi varmistettava, että he voivat ostaa ja pitää kunnallisen joukkolainarahaston vähintään kolme vuotta ennen ostoa. Lisäksi kuntien korkorahastot - kun taas korkealaatuisten korkorahastojen, kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainojen tai varas- tojen turvallisemmat, eivät ole tarkoituksenmukaisia ​​investointeja lyhytaikaiselle sijoitushorisonttiyritykselle tai joiden osalta pääoman turvallisuus on ensisijainen tavoite .

Morningstarin luettelo kunnallisista korkorahastoista löytyy täältä, ja voit lukea eri kuntayhtymän ETF: iden katsauksen täältä.

Korkea tuotto vs. Sijoitusluokka

Vaikka "korkean tuoton joukkovelkakirjalainat" tyypillisesti liittyy yritysten velkaan, sijoittajat voivat sijoittaa myös korkean tuoton kunnallisiin joukkovelkakirjalainoihin. Kuten korkean tuoton yrityksissä, korkean tuoton munisilla on yleensä suurempi luottoriski (tai korkeampi maksukyvyttömyysriski), mutta ne tarjoavat myös korkeampia tuottoja. Sijoittajat, joilla on pidempi aikahorisontti ja jotka voivat sietää enemmän riskejä, voivat käyttää korkean tuoton munia keinona nostaa verotulojaan. Lue lisää tästä unhoralded-markkinasegmentistä.

Kuntovelkakirjalajit

Kuntalainat tulevat erilaisiin makuihin, kuten alla olevassa luettelossa esitetään. Jos haluat lisätietoja, tämän jakson lopussa olevat linkit tarjoavat tarkempia tietoja jokaisesta joukkovelkakirjalajista.

• Yleiset velvoitepaketit: Nämä ns. GO: t ovat liikkeeseenlaskijan "täysi luottamusta ja luotettavuutta" pitämiä joukkovelkakirjalainoja, joissa ei ole varoja.
• Tulospalkkiot : Joukkovelkakirjalainat, jotka ovat riippuvaisia ​​joukkovelkakirjalainan rahoittamasta hankkeesta saadusta tulosta.
• Ennakointitiedot : Yhteisön liikkeeseen laskema joukkovelkakirjalaina, jonka on täytettävä lyhyen aikavälin käteistarvike. Kun yhteisö vastaanottaa rahaa, se "ennakoi", se käyttää näitä varoja maksamaan arvopaperit erääntymispäivänä.
• Pre-Restituted Municipal Bonds : Joukkovelkakirjalaina, jonka liikkeeseenlaskija lunastaa tai "vaatii" joukkovelkakirjojen haltijoilta ennen eräpäivää. Kun korkotaso laskee, liikkeeseenlaskijat voivat "kutsua" ne liikkeeseen laskemat joukkovelkakirjalainat korkeammilla kursseilla korkokulunsa pienentämiseksi. Kun liikkeeseenlaskija myy uuden (alemman tuoton) joukkovelkakirjalainan, se käyttää tuottoa hankkimaan Treasury-arvopapereita, jotka ovat erääntyneet alkuperäisen liikkeeseenlaskun yhteydessä tai samanaikaisesti. Treasury-koron korko maksaa takaisin hyvitetyn joukkovelkakirjalainan koron, kunnes se erääntyy, kun taas erääntyvä Treasury-pääoma maksaa päämiehen.
• Vakuutetut kunnalliset joukkovelkakirjalainat : Vakuutetut kunnalliset joukkovelkakirjalainat ovat joukkovelkakirjalainoja, joilla on yksityinen vakuutus, joka takaa joukkolainan pääoman ja korot maksetaan siinä tapauksessa, että liikkeeseenlaskija ei pysty siihen.
• Rakenna America Bonds : Tunnetaan myös nimellä "BABs", nämä ovat kunnallisia joukkovelkakirjalainoja liikkeeseen huhtikuusta 2009 joulukuuhun 2010 osana American Recovery ja Reinvestment Act. Toisin kuin perinteiset munit, tulo on täysin verovelvollinen sijoittajille.
• Vihreät joukkovelkakirjat : Joukkovelkakirjalaina, jonka tuotosta käytetään ympäristöystävällisten hankkeiden rahoittamiseen. Monet joukkovelkakirjalainat omistavat osan tuotosta tällaisiin syihin, mutta vihreät sidot ovat niitä, jotka on nimenomaisesti tarkoitettu ympäristöön.

Vastuuvapauslauseke : Tällä sivustolla annetut tiedot on tarkoitettu vain keskustelutarkoituksiin, eikä niitä pidä tulkita sijoitusneuvuksi. Nämä tiedot eivät missään olosuhteissa ole suositeltavaa ostaa tai myydä arvopapereita. Ota aina yhteyttä sijoitusneuvojaan ja verovirkailijaan ennen investointia.