Tekemällä rahaa sijoittamalla varastosaldoihin

Yksi niistä asioista, joita löydän usein yllättää uusia ja kokemattomia sijoittajia, on se, että on joskus mahdollista saada rahaa omistamalla huonoja yrityksiä. Tarkemmin sanottuna on toisinaan mahdollista tuottaa merkittäviä sijoitustuottoja hankkimalla vähiten houkuttelevia varastoja tietyllä sektorilla tai teollisuudessa, jos olette sitä mieltä, että toimiala tai toimiala tarvitsee siirtymistä. Se voi olla vasta-intuitiivinen, mutta kun ymmärrät ilmiön matematiikan, se on täysin järkevää paitsi siitä, miksi se tapahtuu, mutta miten on järkevää sijoitusanalyytikkoa tekemään paljon rahaa, jos hänen hypoteesinsa ilmenee olla oikein.

Ennen kuin selitän, miten rahan sijoittaminen huonoihin yrityksiin toimii, minusta tuntuu, että varoitus on kunnossa. Tällaiset toiminnot kuuluvat salkunhoitotoiminnan perheeseen, jonka arvovaltaisen sijoittajan isä, Benjamin Graham, järkevästi ajatellut olisi rajattava sijoittajaryhmään, jota hän kutsui "yrittäjiksi sijoittajiksi"; joilla on erittäin asiantunteva henkilöstö, on merkittäviä henkilökohtaisia ​​resursseja sekä tuloihin että nettovarallisuuteen, jotta he pystyvät selviytymään tällaisen salkun asemaan liittyvästä volatiliteetista ja mahdollisista menetyksistä ja joilla on sellainen luonne, joka on välttämätöntä tämän väestön mukana tulevien väistämätöntä turhautumista vastaan toiminnasta. Suurin osa todellisista omaisuuksista, kestävä, monen sukupolven omaisuus, joka voidaan välittää lapsille ja lastenlapsille luottamusrahastoissa, syntyy omistamasta ihanaa liiketoimintaa äärimmäisen pitkiä aikoja. On paljon helpompaa saada runsaasti sijoittamalla erinomaisiin yrityksiin, joilla on valtava määrä franchising-arvoa, varsinkin jos voit saada ne ajanjaksona, jolloin osakekurssi on tilapäisesti alhaisempi jonkin lyhyen aikavälin ongelman takia, vaikka maksaa oikeudenmukainen hinta heille on usein älykäs tapa käyttäytyä.

Opettelen sinua niistä, jotta ymmärrät syyt, joiden vuoksi jotkut henkilöt ja instituutiot saattavat vetää sijoittamaan yritykseen, joka vaikuttaa huonosti. Tämä ei ole alue, jossa sinun pitäisi kulkea kevyesti. Jos et ole varma siitä, mitä teet, harkitse sijoittamista indeksirahastoon tai rakentaa monipuolisen sinisen sirukantojen portfolio, joko välittäjätilillä, säilytyslaskennalla tai osinkojen uudelleeninvestointisuunnitelman avulla.

Analogisesti hiihdosta ansaitsevaa on musta timanttialue.

Esimerkki rahan käytöstä öljyteollisuudessa

Kuvittele, että se on 1990-luvun lopulla ja raakaöljy on 10 dollaria tynnyriltä. Sinulla on vara-pääomaa, jonka kanssa haluat spekuloida; rahaa ulkopuolisen ydinliikkeen ulkopuolella, jonka olet halukas riskille ja jota sinun ei tarvitse selviytyä.Uskosi, että öljy alkaa pian nousta 30 dollariin tynnyriltä ja haluat löytää keinon hyödyntää omasi. Tavallisesti pitkän aikavälin sijoittajana etsitään yhtiöltä parhaita taloudellisia resursseja ja pidät pääomasi osakkeissa pysäköimällä heitä vuosikymmeniä kerätessään ja sijoittamalla osingot uudelleen. Muistat kuitenkin tekniikan, jota opetetaan Security Analysis ja pyrkivät itse etsimään vähiten kannattavia öljy-yhtiöitä ja alkamaan ostamasta osakkeita sen sijaan, että investoivat öljy-suuralueisiin.

Miksi tekisit tämän? Kuvittele, että katsot kahta erilaista kuvitteellista öljy-yhtiötä:

• Yritys on hieno yritys. Raakaöljy on tällä hetkellä 10 dollaria tynnyriltä, ​​ja sen etsintä- ja muut kustannukset ovat 6 dollaria tynnyriltä, ​​jättäen 4 dollaria tynnyriltä.
• Yritys B on kauhea liiketoiminta verrattuna. Sen etsintä- ja muut kulut ovat 9 dollaria tynnyriltä ja jättävät vain 1 dollari per tynnyri voitolliseksi nykyisellä raakaöljyn hintaan 10 dollarilla barrelilta.

Nyt kuvitella, että raaka lentäjä on $ 30 per tynnyri. Tässä ovat kunkin yrityksen numerot:

• Yritys A tuo 24 dollaria tynnyriltä voitolliseksi. (30 dollaria barrelilta raakaöljyn hinta - 6 dollaria kulut = 24 dollarin voitto).
• Yritys B tekee 21 dollaria tynnyriltä voitolliseksi (30 dollaria tynnyriltä raakaöljyn hinta - 9 dollaria kulut = 21 dollaria).

Vaikka yritys A tuottaa enemmän rahaa absoluuttisessa mielessä, sen voitto kasvoi 600 prosenttia 4 dollariin tynnyriltä 24 dollariin barrelilta verrattuna B-yhtiöön, mikä lisäsi voittoa 2 100 prosenttia. Tämän lisäksi, kun ajat olivat karkeita, yhtiö A: llä oli todennäköisesti korkeampi hinta-voitto-suhde kuin yritys B, joten kun hyödyt palautuvat, on täysin mahdollista, että jälkimmäinen koki jotain, joka tunnetaan moninkertaiseksi laajentumiseksi ja lisäsi lisävoimaa. Tuloksena olisi, että yhtiön B osakekurssi kasvaisi enemmän, ehkä eksponentiaalisesti enemmän kuin yhtiön A osakekurssi.

Toisin sanoen yritys A on parempi liike mutta yritys B on parempi kuvituskuva .

Perustelu On mahdollista joskus tehdä rahaa investoimalla huonoihin yrityksiin johtuu toimintatavoista

Mitä olet nähnyt hypoteettisessa skenaariossamme tapahtuu jotain, jota kutsutaan käyttövipuvälineeksi. Käyttövirtalaskelma on termi, jota käytetään kuvaamaan yhtiön kiinteisiin kuluihin suhteutettuja tuloja. Yrityksille, joilla on korkea käyttövolyymi, kiinteät kulut - asioista, jotka on maksettava siitä, että ne pysyvät liiketoiminnassa - ovat valtavia. Kunnes ne katetaan, yhtiö menettää rahaa tai katkeaa jopa. Kun nämä kiinteät kulut ylittyvät, valtaosa jokaisesta dollarimääräisestä liikevaihdosta laskee alimmalle tasolle. Tämä voi olla kaksiteräinen miekka, koska se tarkoittaa sitä, että kun tulot jäävät kiinteän kustannuskynnyksen alapuolelle, joko jännittyneiden leikkausten, kuten massojen irtisanomiset ja laitoksen sulkemiset, täytyy tapahtua organisaation "oikeuttamiseksi" tai muuten tappiot alkavat kerääntyä nopeasti . Käänteiseltä puolelta, kun kiinteä kustan- nusraja ylittyy, voitot tulvat tuloslaskelman pohjalle ja hukuttavat omistajat kohtuuttomaan käteisosuuteen.

Yritykset, joilla on korkea käyttövipu, ovat yleensä joko:

• Asset-intensive industries - Lentoyhtiöt ja terästehtaat ovat pohjimmiltaan esimerkkejä. Kun asiat ovat huonoja, heillä on taipumus pudota itseensä kilpailussa konkurssiin tuomioistuimessa, poistamalla sijoittajat matkan varrella. Kun asiat ovat hyvät, osakekurssi räjähtää ylöspäin, jolloin monet ihmiset (usein tilapäisesti) ovat rikkaita.
• Hyödykkeistä riippuvaiset teollisuudenalat - Kuparin tuottajat, kultakaivokset, öljynetsintäyhtiöt; näillä yrityksillä on suuria tulonvaihteluita, jotka johtavat luonnolliseen kannattavuuteen, koska kiinteät kustannukset eivät aina sovi yhtä nopeasti kuin tuotetun tai jaetun hyödykkeen markkina-arvo.

On paljon helpompaa tapaa tehdä rahaa elämässä. Huono liiketoiminta voi olla jatkuva päänsärky, joka pettää sinua jokaisella kierroksella ja tarjoaa satunnaisen edistyksen illuusion. On paljon helpompaa löytää hyvä kokoelma ihania yrityksiä ja anna aikaa ja yhdistäminen toimimaan taikuuttaan, mukaan lukien voit nauttia laskennallisten verovelvoitteiden vipuvaikutuksesta. Jos historia on jokin opas, saatat todennäköisesti päätyä paljon onnellisemmaksi käsiinsä yhdellä tällaisesta toiminnasta ja pitämällä sitä kuin pit-härkä, kieltäytymällä antamatta sitä irti. Lisää monimuotoisuutta mihinkään onnettomuuteen matkan varrella, eikä ole kovin vaikeaa rakentaa vaurautta.