Väärinkäsitys: Lähes kaikki vaihtoehdot vanhentuvat

Yksi promoottori, joka tykkää ajatuksesta kirjoittaa piilotettuja puheluja, toteaa, että:

"Yli 75% kaikista vaihtoehdoista päättyy vanhentumiseen päättyy arvottomana … ammattilaiset tekevät ja myyvät vaihtoehtoja muille ihmisille, kunhan useimmat heistä loppuvat arvottomina, miksi ei kerätä rahaa heille tänään, kun heillä on vielä arvoa? "

Toinen neuvonantaja toteaa, että" "Pidätetty ratkaisu on älykkäämpi strategia kuin ostaa vaihtoehtoja, koska 90% vaihtoehdoista vanhenee."

Totuus on, ettei kumpikaan näistä uskomuksista ole lähellä tarkkaa. koska hän ei ota huomioon myyntivaihtoehtoihin liittyvää riskiä. Minulle hänen lausuntonsa viittaavat siihen, että myymättömien vaihtoehtojen myynti - vaihtoehtona myytyjen vaihtoehtojen myynnille - on viisas strategia, mutta se on täynnä riski.

Toisen henkilön lausunto on myös puutteellinen, mutta siinä on nugg tot. Lisää kauppiaita uskovat, että on "älykkäämpiä" myydä, eikä ostaa, vaihtoehtoja. Kuitenkin on kiinnitettävä huomiota riskin rajoittamiseen.

Olen samaa mieltä siitä, että kirjattujen puheluiden kirjoittaminen on hyvä strategia useimmille sijoittajille. HUOMAUTUS: Se ei ole yhtä arvokas lyhytaikaisille kauppiaille.

Numerot

Vuoden 2015 historiallisten OCC-tilastojen mukaan (asiakkaiden ja yritysten tilinpidon osalta) erittely on seuraava:

• Suljettu asema myymällä vaihtoehdon: 71. 3% > Käytetty
• : 7. 0% Hallittu ja sallittu päättyä arvottomaksi: 21. 7%
• OCC: n tiedot ovat tarkkoja. Miksi niin monet ihmiset uskovat, että 90 prosenttia optioista vanhenee? Pohjimmiltaan se on virhe loogisessa ajattelussa.

Katsotaanpa yksinkertainen esimerkki: Huom: avoin korko mitataan vain kerran päivässä. Oletetaan, että tietyssä vaihtoehdossa on avoin korko (OI) 100 ja että näistä vaihtoehdoista 70 on suljettu ennen niiden päättymistä.

Se jättää OI: n 30. Jos 7 käytetään ja 23 päättyy arvottomina, niin 77 prosenttia avoimesta korosta (joka päättyy aamupäivästä) päättyy arvottomana. Ne, jotka eivät ymmärrä tätä hienovaraisuutta, väittävät, että niin paljon avointa mielenkiintoa vanhenee.

Totuus on, että suuri prosenttiosuus avoimesta kiinnostuksesta, joka on

, kunnes vanhentumispäivä vanhenee. Se on hyvin erilainen kuin yhteensä avoin kiinnostus. Suoritetut puhelun kirjoittaminen ja vanhentamisvaihtoehdot

Useimmat opinnot aloittivat rakastamaan kirjattuja puheluja, kun asetus vanhenee. Totuus on, että tämä on usein erittäin tyydyttävä tulos. Sijoittajilla on edelleen omaisuus, optio-oikeus on pankissa, ja on aika kirjoittaa uusi vaihtoehto ja kerätä toinen palkkio.

Tämä ajattelutapa on kuitenkin hieman lyhytnäköinen.Varmista, että kun ostat varastossa 49 dollaria, kirjoita puhelut $ 50

lakkohintaan , ja optiot päättyvät hintaan 49 dollaria (tai hieman korkeammalla) - strategia on toiminut yhtä hyvin kuin voidaan odottaa ja elinkeinonharjoittaja taputtaa hänet takana. On kuitenkin olemassa kaksi tapausta, joissa elinkeinonharjoittaja, joka saavutti tämän onnellisen (vaihtoehdot loppuvat arvottomina) tuloksena, teki todennäköisesti vakavan virheen odotettaessa vaihtoehtoja vanhentumisesta - virhe, joka maksoi itselleen jonkin verran käteistä.

Katsotaanpa näitä harvoin keskustelutilanteita.

Osakekurssi on laskenut

1. . Voi olla hyvä kirjoittaa vaihtoehto 200 dollaria ja nähdä sen vanhana. Kuitenkin, jos tämä tapahtuu, kun taustalla olevan varastosi hinta laskee 49 dollarin (esimerkiksi) 41 dollarin ostohinnoista, se ei voi tuntua hyvältä. Toki, sen sijaan, että menetät 800 euroa osakkeista, menetät vain 600 dollaria, koska olet myynyt vaihtoehdon. Mutta se ei yksinkertaisesti ole tarpeeksi hyvä. Mitä aiotte tehdä nyt? Jos kieltäydyt hyväksymästä 41 dollarin osakekurssin todellisuutta ja haluat myydä vaihtoehtoja samalla 50 dollarin lakkoajalla, on kaksi mahdollista ongelmaa. jos 50 dollarin puhelu on edelleen käytettävissä, palkkio on melko alhainen. Toivottavasti et hyväksy katettua puhelinkirjoitusta, jonka tarkoituksena on myydä vaihtoehtoja $ 10 tai $ 20, kun alkuperäinen investointi on $ 4, 700 ($ 4, 900 vähemmän kuin 200 dollarin palkkio). Oletko valmis kirjoittamaan 45 dollarin optioita, tietäen, että jos sinulla on onni nähdä osakekurssin takaisin niin paljon, tulos olisi lukittu tappioon? Tarkoitus on, että tulevaisuus tulee hämäräksi ja tietää, miten jatkaa, vaatii jonkin verran kokemusta elinkeinonharjoittajana / sijoittajana.
   Asianmukainen tekniikka olisi ollut
   hallita positioriskiä , kun osakekurssi muutti aikaisemmin valitun rajan alle.
   Implisiittinen haihtuvuus
2. oli äskettäin varsin korkea, mutta se on laskenut aika-ajan päättyessä. Optio-opettajat rakastavat sitä, kun implisiittinen volatiliteetti ylittää selvästi sen historialliset tasot, koska he voivat kerätä tavanomaista korkeamman palkkion, kun he kirjoittavat katettuja puheluvaihtoehtojaan. Itse asiassa optiopalkkio voi olla niin houkutteleva myydä, että jotkut kauppiaat eivät ota riskejä ja myyvät sopimattomasti korkeita optiosopimuksia (ks. Keskustelu Sijoituskoko ). Saadaksesi käsityksen vain
   kuinka paljon optiopalkkio voi vaihdella implisiittisten volatiliteettimuutosten perusteella, katso artikkeli volatiliteetista vs. vaihtoehtoinen palkkio. Harkitse tätä skenaariota. Omistat katetun puhelun, kun olet myynyt 50 dollarin puhelun nykyiseen hintaan, joka on 49 dollaria, kun osakemarkkinat yhtäkkiä joutuvat jitteriksi. Tämä saattaa johtua suuresta poliittisesta tapahtumasta, kuten presidentinvaaleista tai Britannian mahdollisuuksista jättää Euroopan unioni (
   Brexit ). Tavallisissa markkinaolosuhteissa olet tyytyväinen keräämään $ 150 - $ 170, kun kirjoitat yhden kuukauden kattavan puhelun. Mutta tässä hypoteettisessa, suurella implisiittisellä haihtuvuustilanteella - vain 3 päivää ennen vaihtoehdon päättymistä - myytävän vaihtoehdon hinta on $ 1.00. Tämä hinta on niin absurdisesti korkea (tyypillisesti se on noin 0, 15 dollaria), että yksinkertaisesti kieltäytyy maksamasta niin paljon ja päättää pitää sen, kunnes vaihtoehdot vanhentuvat. Mutta kokenut elinkeinonharjoittaja ei välitä tämän vaihtoehdon hinnasta tyhjiössä. Sen sijaan entistä kehittyneempi elinkeinonharjoittaja tarkastelee myös yhden kuukauden kuluttua päättävän vaihtoehdon hintaa. Tässä rikastetussa IV-ympäristössä hän huomaa, että myöhempänä ajankohtana oleva vaihtoehto on kaupankäynti 3 dollarilla. 25. Mitä sitten älykäs kauppias tekee? Hän tulee leviämisjärjestykseen myydä puhelun leviäminen, kerätä ero tai $ 2. 25 osaketta kohden.
   Kauppa edellyttää, että ostetaan lähitulevaisuusvaihtoehto (hintatarjouspalkkio on $ 1. 00
   ja myydä ensi kuussa option erittäin houkutteleva 3 dollarin palkkio. 25. Kaupan nettokassanoteeraus on $ 225. Tämä käteinen on luotto, jonka toivottavasti pidät, kun uusi vaihtoehto vanhenee. Huomaa, että tämä on huomattavasti korkeampi kuin tavanomaiset 150-170 dollaria kuukaudessa. aikaisemmin myydystä vaihtoehdosta, mutta ainoa määrä, joka on laskettu, on nettokassa, joka kerätään siirryttäessä sijaintia seuraavaan kuukauteen - koska tämä on uusi potentiaalinen voitto tulevalle kuukaudelle.

Kirjoitusvaihtoehdot ja näet ne vanhentunut arvokas on usein hyvä tulos. Muista vain, että se ei aina ole niin hyvä.