Vaihtovelkakirjalainan perusteet

Vaihtovelkakirjalainat: Perusteet

Vaihtovelkakirjalainat ovat yhtiöiden liikkeeseen laskemia joukkovelkakirjalainoja, jotka voidaan vaihtaa liikkeeseenlaskijan osakkeen osakkeiksi joukkovelkakirjalainan harkinnassa. Vaihtovelkakirjalainat tarjoavat yleensä tavallista suurempaa tuottoa, mutta pienemmät tuotot kuin suorien yrityslainojen.

Kuten tavallisen vaniljajohdon obligaatiot, avoautot maksavat tuloja sijoittajille. Mutta toisin kuin joukkovelkakirjalainoissa, ne voivat nousta hinnalla, jos yhtiön varastossa toimii hyvin.

Syynä tähän on yksinkertainen: koska vaihtovelkakirjalaina sisältää vaihtoehdon muunnettavaksi varastoksi, taustalla olevan osakkeen nouseva hinta nostaa vaihtovelkakirjan arvoa.

Jos varastotilanne on huonosti, sijoittaja ei kuitenkaan voi muuttaa vakuutta varastoksi, ja sillä on vain tuotto, joka näkyy hänen sijoitukselleen. Toisin kuin varastossa, vaihtovelkakirjalainat voivat olla vain tähän asti - jos liikkeeseenlaskija on edelleen liiallinen - koska niillä on erityinen eräpäivä, jolloin sijoittajat saavat pääomansa. Tässä suhteessa vaihtovelkakirjalainoilla on rajoitetummat haarat kuin tavalliset varastot.

On kuitenkin yksi saalis: harvinaisessa tapauksessa liikkeeseenlaskija joutuu konkurssiin, vaihtovelkakirjalainan sijoittajilla on vähemmän etuoikeus hakea yrityksen varoja kuin sijoittajat suorassa, ei-vaihtuvassa velassa.

Tulos: kun taas vaihtovelkakirjalainan markkina-arvot ovat suuremmat kuin yrityslainat, ne ovat myös alttiimpia tappioille, jos liikkeeseenlaskija laiminlyö (tai ei tee korkojaan ja pääomaa ajoissa).

Tästä syystä yksittäisten vaihtovelkakirjalainojen sijoittajien olisi varmistettava laaja luottotutkimus.

Esimerkki vaihtovelkakirjalainan toiminnasta

Katsotaanpa esimerkkiä. Acme-yhtiö antaa 5 vuoden vaihtovelkakirjalainan, jonka arvo on 1 000 dollaria ja 5 prosentin kuponki. Vaihtoehto "muuntosuhde" - tai osakkeiden määrä, jonka sijoittaja saa, jos hän harjoittaa konversiota - on 25.

Tehollinen vaihtohinta on siis 40 dollaria osakkeelta eli 1000 dollaria jaettuna 25: llä. Sijoittaja säilyttää vaihtovelkakirjalainan kolmen vuoden ajan ja saa 50 dollaria tuotosta vuosittain. Tällöin kanta on noussut selvästi yli vaihtohinnan ja kaupankäynnin ollessa 60 dollaria. Sijoittaja muuntaa joukkovelkakirjalainan ja saa 25 osaketta 60 dollaria osakkeelta, joiden arvo on yhteensä 1 500. Näin vaihtovelkakirjalaina tarjosi sekä tuloja että mahdollisuuden osallistua taustalla olevan osakekannan ylösalaisin.

Muista, että useimmat vaihtovelkakirjalainat ovat luettavissa - mikä tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija voi kutsua joukkovelkakirjalainoja pois ja siten saada sijoittajien voiton. Tämän seurauksena vaihtovelkakirjoilla ei ole samaa rajoittamatonta nousevaa potentiaalia kuin tavallinen osakekanta.

Toisaalta sanotaan, että Acme-kanta heikkenee turvallisuuden aikana - sen sijaan että nousisi 60 dollariin, se laskee 25 dollariin. Tässä tapauksessa sijoittaja ei muuttaisi - koska osakekurssi on pienempi kuin konversiopalkkio - ja se pysyisi arvopapereina eräpäivään saakka, ikään kuin se olisi suora yrityslaina. Tässä esimerkissä sijoittaja saa 250 dollaria tuloon viiden vuoden aikana ja sitten saa 1000 dollarin takaisin joukkovelkakirjalainan maturiteetille.

Sijoittaminen vaihtovelkakirjalainoihin

Sijoittajat, jotka ovat valmiita tekemään asianmukainen tutkimus, voivat sijoittaa yksittäisiin vaihtovelkakirjoihin välittäjänsä kautta. Useat merkittävät rahastoyhtiöt tarjoavat rahastoja, jotka sijoittavat vaihtovelkakirjoihin. Suurimpia ovat Calamos Convertible A (ticker: CCVIX), Fidelity Convertible Securities (FCVSX), Vanguard Convertible Securities (VCVSX) ja Franklin Convertible Securities (FISCX). Sijoittajat voivat myös valita vaihto-kaupankäynnin kohteena olevat varat (ETF) SPDR Barclays Capital Convertible Bond ETF: n (ticker: CWB) tai PowerShares Convertible Securities Portfolio (CVRT).

Muista, että suuret vaihtovelkakirjalainat - joiden rahastot ja ETF: t edustavat - pyrkivät seuraamaan osakemarkkinoita melko tiiviisti ajan mittaan. Sellaisena he suorittavat enemmän kuin osinkotuloverta.

Nämä tuotteet voivat tarjota monipuolistamisen ja ylöspäin suuntautuvan potentiaalin suhteen perinteisiin joukkovelkakirjalainoihin nähden, mutta eivät välttämättä ole paras tapa monipuolistaa joku, jonka portfolio on sijoitettu ensisijaisesti varastoihin.

Saldo ei tarjoa vero-, sijoitus- tai rahoituspalveluja eikä neuvoja. Tiedot esitetään ilman eri sijoittajien sijoitustavoitteita, riskinsietokykyä tai taloudellisia olosuhteita, eivätkä ne ehkä ole sopivia kaikille sijoittajille. Aiempi tulos ei osoita tulevia tuloksia. Sijoittaminen sisältää riskin, mukaan lukien mahdollisen pääoman menetyksen.