Suvereniteetti ja tiukkuus - globaali panostus

Kuluttajien oletukset ovat melko yleinen tapaus. Velkojat alkavat lähettää kirjeitä ja soittaa puheluja, ja jos mitään ei tapahdu, varat voi joskus saada takaisin. Mutta mitä tapahtuu, kun koko maa maksaa veloistaan? Yllättävää on, että useimmat maat ovat laiminlyöneet vähintään kerran elinaikanaan, vaikka se ei ehkä olekaan yleinen tieto kansalaisten tai sijoittajien keskuudessa.

Ranskasta vuonna 1558 Argentiinaan vuonna 2001 sadat maat ovat joko maksamatta tai uudelleenjärjestäneet velkansa koko historian ajan.

Näistä oletusarvoista johtuva lasku on vaihtunut tapahtumasta, joka ei ole tapahtunut (kuten teknisen oletusarvon mukaan), mikä heikentää merkittävästi talouttaan, ja sillä on pitkäaikaisia ​​vaikutuksia, jotka ovat vielä kesken.

Tässä artikkelissa tarkastelemme joitakin kuuluisia valtionvelkoja, tapahtumia maille ja miten sijoittajat voivat ennakoida ongelmia etukäteen.

Famous Sovereign Defaults

Espanjan Philip II teki ensimmäisen merkittävän suvereenin väärennöksen vuonna 1557 ja hänen maansa maksoi kolme kertaa enemmän sotilaallisista kustannuksista ja kullan laskiessa. Syy? On käynyt ilmi, että kuningas maksoi uusille lainoille noin 50 prosentin vuosikoron ennen oletusarvoa. Siitä lähtien maa on maksanut 15 kertaa 1557-1939 eri syistä.

Meksiko maksoi velkansa vuoden 1994 Peso Crisis -tapahtumassa. 15 prosentin devalvaatio pesoon suhteessa Yhdysvaltain dollariin aiheutti ulkomaiset sijoittajat nopeasti peruuttamaan pääomaa ja myymään osakkeita.

Samanaikaisesti hallitus joutui ostamaan USA: n dollareita, joilla on devalvoitu pesoja takaisin kansallisten velkojen takaisinmaksuun. Maa sai lopulta 80 miljardin dollarin lainan monista maista.

Tuoreempi esimerkki on Argentiina, joka laiminlyö lainansa vuoden 2001 lopussa 132 miljardin dollarin luotolla. Määrä oli yksi seitsemäsosa kaikista kolmannen maailman lainaamista rahoista tuolloin.

Epävarmuuden jälkeen maa päätti devalvoida valuutansa ja pystyi lopulta palauttamaan BKT: n kasvun noin 90 prosentilla yhdeksän vuoden aikana.

Mitä tapahtuu oletusarvon jälkeen?

Maakohtaiset oletukset ovat yleensä hyvin erilaisia ​​kuin yritykset tai yksityishenkilöt. Sen sijaan, että yritykset menettäisivät toimintansa, maat kohtaavat useita vaihtoehtoja. Usein kertaa maat yksinkertaisesti uudelleenjärjestävät velkansa joko pitämällä velan erääntymispäivää tai devalvoivan niiden valuuttaa, jotta se olisi edullisempaa.

Seuraavassa vaiheessa monissa maissa tehdään karkea tiukan ajanjakson, jonka jälkeen jatkuu (ja joskus myös nopea) kasvu. Esimerkiksi jos jokin maa huolehtii valuuttansa velan maksamisesta, alempi valuuttakurssi tekee tuotteista halvempaa vientiä ja auttaa sen valmistusteollisuutta, joka lopulta auttaa helpottamaan taloutta ja helpottamaan velan takaisinmaksua.

Islanti oli merkittävä poikkeus vuonna 2008, kun se laski suurimpien pankkiensa romahdukseksi ilman, että heidät vapautettiin ulkomaisesta avusta. Yli 50 000 ihmistä menetti elämänsä säästöjä ja kansainväliset taloudet olivat epävakaita, mutta maa nopeasti elpyi ja BKT elpyi 3 prosentin kasvuvauhtiin vuoteen 2012 mennessä. Monet taloustieteilijät ovat osoittaneet maata tulevaisuuden mallina.

Rahoittajat myös lopulta lainata takaisin eniten luottokelpoisille maille, koska he eivät yleensä menetä kaikkea - kuten yrityksen tai henkilökohtaisen konkurssiin. Sen sijaan maat pyrkivät uudelleenjärjestämään velan (vaikkakin epäsuotuisat), ja niillä on aina varoja takaisin tielle. Loppujen lopuksi maa ei voi sulkea oviaan ikuisesti.

Sovereign-oletusarvojen ennustaminen

Suoran oletusarvon ennustaminen on tunnetusti vaikeaa, vaikka asiat näyttäisivät olevan synkät maalle. Esimerkiksi analyytikot ovat varoittaneet Japanin julkisesta velasta vähintään 15 vuoden ajan, mutta silti se on edelleen yli 200 prosenttia BKT: stä alhaisemmalla korolla kuin silloin, kun se alettiin ensin laskea vuonna 1998. Vertailun vuoksi monet maat, joten vähemmän kuin 60% velkaa suhteessa BKT: hen!

Hallitusten taustalla on useita erilaisia ​​syitä, jotka vaihtelevat pelkästään maailmanlaajuisten pääomavirtojen kääntämisestä heikkoihin tuloihin.

Monet pankkikriisistä saattavat kuitenkin monia valtionvelkoja. Tutkimukset ovat osoittaneet, että julkinen velka kasvaa noin kaksi kolmasosaa kriisin jälkeisinä vuosina, kun taas rikas maan kriisi voi nopeasti muuttaa pääomavirtoja syrjäisissä maissa.

Kansainväliset sijoittajat pitävät nämä kohdat mielessä analysoitaessa mahdollisia sijoituksia ympäri maailmaa.

Avainvaelluskohdat

Useimmat maat ovat tehneet etukäteen vähintään kerran elinaikanaan, kun jotkut maat ovat maksaneet yli 10 kertaa 1500-luvulta lähtien.

• Maat joutuvat monien vaihtoehtojen sijaan käymään liiketoiminnan sijaan ja usein yksinkertaistamaan velkansa uudelleen sen sijaan, että maksamatta sitä maksettaisiin.
• Hallitusten taustalla on useita erilaisia ​​syitä, jotka vaihtelevat pelkästään maailmanlaajuisten pääomavirtojen kääntämisestä heikkoihin tuloihin.