Mikä on Scoop implisiittisestä volatiliteetista?

Useimmat aloittelijat ovat erittäin vaikeita ymmärtää, mitä vaihtoehtoisen implisiittinen volatiliteetti on ja miten se määritetään. Luotan siihen, että seuraavat selventävät tilannetta useimmille teistä.

Ei ole välttämätöntä ymmärtää sitä prosessia, jolla markkinat päättävät alkuperäisen tarjous- / kyselysarjojensa ja miten näitä noteerauksia vaihdetaan kaupankäyntipäivänä. Mutta tiedä, että jokainen markkinoiden valmistaja on velvollinen julkaisemaan tarjouksen ja pyytämään hintaa jokaiselle vaihtoehdolle, jota hän käyttää.

Tämä esitys toteutetaan tietokoneella. Toisin sanoen MM syöttää kaikki parametrit, joita hän haluaa käyttää määritettäessä vaihtoehtoa, ja tietokone laskee hintatarjouksen / kyselyn lainaukset.

Seuraavasta keskustelusta oletetaan, että tietyn varaston asetukset ovat kaupankäynnin tänään ensimmäistä kertaa. Oletetaan, että näiden vaihtoehtojen odotetaan houkuttelevan kunnollisen määrän ostajia ja myyjiä, koska se on "kuuma" varastossa, joka äskettäin oli julkisen ostotarjouksensa.

Tällä varastossa on vähän kauppatavaraa ja näin ollen hyvin vähän volatiliteettitietoja. Merkittäjillä ei ole vankkoja todisteita varaston tulevaisuuden volatiliteetin arvioimiseksi. Heidän on kuitenkin tehtävä tällainen arvio. Tietokantaohjelmaa, joka käytetään tarjouksen / kysynnän laatimiseen, edellyttää taustalla olevan volatiliteetin volatiliteettia.

Markkinavalmistajat eivät käytä samaa volatiliteettitilataa kaupankäynnin ensimmäisenä päivänä - ja nämä arviot voivat vaihdella laajalla alueella.

Joten, kun markkinatakaajat julkaisevat ensin tarjouksensa ja kysyvät hintansa, on järkevää odottaa jonkin verran mielipidettä.

Korkeat hinnat houkuttelevat markkinat päättävät ostaa vaihtoehtoja muilta, jotka käyttävät alhaisempaa volatiliteettia ja asettavat alhaisempia hintoja. Tarkoitus on, että tasapaino ei ole pitkä.

Jos yksi MM tarjoaa 2 dollaria. 50 tietylle vaihtoehdolle ja jokainen muu myyjä myy kyseistä vaihtoehtoa, tarjous laskee nopeasti. Se laskee, kunnes ei ole enää myyjiä. [Toki tämä MM voi haluta ostaa valtavan määrän sopimuksia ja pitää tarjouksen korkeana, mutta se on kohtuuton odotus.]

Kun markkinatakaajat eivät osta tai myy toisilleen, tasapaino muodostuu . Nyt markkinat päättävät kaupankäynnin pääasiassa asiakkaiden kanssa (sinä ja minä sekä instituutit). Tasapainossa tarjouksen / kyselyn lainaukset edustavat konsensusluetteloa - kyseisestä hetkestä.

Tasapainotus

Kun osto- tai myyntivaihtoehtojen määrä tulee suuremmaksi kuin markkinatakaajat (yhdessä muiden kanssa, jotka aktiivisesti käyvät kauppaa vaihtoehtojen kanssa) haluavat ostaa ostohintaa tai myydä askushintaan , niin tarjous / kysyntä ("markkinat") muuttuu.

• Kun myyntiin on liian paljon vaihtoehtoja, se aiheuttaa alennetun ostohinnan. Ehkä yhdellä penniällä - ehkä viisi senttiä, ehkä jonkin muun lisäyksen mukaan. Kun tämä aiempi hintatarjous katoaa, kuka tahansa, joka tarjoaa korkeimman hinnan (ja se voi olla markkinajohtaja tai joku muu), on saanut tarjouksensa näyttämään maailmalle. Esimerkiksi, kun markkinatakaajat ostavat yhdessä yhden tai useamman 200 (esimerkiksi) tarjousvaihtoehdon hintatarjouksessa, tämä hintatarjous häviää (jos kukaan muu ei halua maksaa kyseistä hintaa) ja seuraava korkein hintatarjous näytetään halutun määrän (i e, tarjouksen koko). Joskus nykyinen myyjä kieltäytyy pudottamasta myyntihintaa ja uuden markkinoiden todetaan: nykyinen myyjän kysyntähinta tulee julkaistu kysyntähinta. Muina aikoina myyjä "osuu" uuteen tarjousta ja myy siihen hintaan. Tämä myyntimenettelyn hinta jatkuu jälleen, kunnes tasapaino muodostuu. Näin tapahtuu, kun myyjä loppuu myynnin vaihtoehtoja tai kun hän ei ole enää valmis myymään nykyisellä korkeimmalla tarjoushinnalla.

Huomaa, että tasapaino voi kestää jonkin aikaa tai katoaa nopeasti.

• Kun on liian monta vaihtoehtoa ostaa, vaikutus kysyntähintaan on samanlainen.

Implisiittisen volatiliteetin määrittäminen

Riippumatta siitä, kuinka usein se tapahtuu, kyseiset tasapainojaksot tapahtuvat. Keskitymme huomiomme niihin aikoihin. Markkinoiden muuttamiseen ei ole riittävästi kauppaa, ja tarjouksen / hinnaston hinnat pysyvät vakaina. Oletetaan myös, että taustalla oleva osakekurssi pysyy ennallaan näinä aikoina.

Jos hintatarjouksen / askella keskikohdehinta on "konsensus" käypä arvo (tuohon hetkiin), on helppo tarkastella tietokonetta ja lukea nykyinen volatiliteetti arvio kyseiselle vaihtoehdolle. Tämä "nykyinen volatiliteettiestimaatti" on implisiittinen haihtuvuus kyseiselle vaihtoehdolle tuona hetkenä. [Tämä voi tuntua epärealistiselta, mutta jos tämä on sinulle uusi, hyväksy se, että jokaisella vaihtoehdolla on oma yksittäinen volatiliteettisuustutkimuksensa ja että yksittäisen volatiliteetin estimaatti taustalla olevalle varastolle ei ole nykytaiteessa käytetty.] Historical Note: When vaihtoehdoista, jotka vaihdettiin ensimmäisen kerran (1973), markkinatakaajat käyttivät yksittäisen volatiliteetin arvioinnin kaikista vaihtoehdoista tietylle varastolle, kunhan ne päättyi samanaikaisesti.

Jokainen eri päättymispäivä (ja vain kolmella näistä päivistä, kolme kuukautta erikseen) on oma volatiliteettinsa.

Markkinavalmistajat (eli tietokoneet, jotka tuottavat lainausmerkkejä) voivat päivittää volatiliteettisuunnitelmansa usein ja joko päivittäin tai manuaalisesti tai käyttämällä algoritmia. Toisin sanoen, kun hyväksymme nykyisen markkinahinnan minkä tahansa vaihtoehdon todellisena käypänä arvona, niin käyvän hinnan määrittämiseen käytetty epävakausarvio ( implisiittisesti ) on "oikea" volatiliteettiestimaatti. Siksi termi: implisiittinen volatiliteetti.

Yksinkertaisesti todettu: Nykyinen optiohinta (palkkio) edustaa käypää arvoa, koska nykyinen volatiliteettiarvio (implisiittinen volatiliteetti) on oikea arvio.

Useimmat ammattimaiset toimijat oppivat hyväksymään kyseisen implisiittisen volatiliteetin täsmällisiksi (tai lähes tarkkoiksi) ja tekemään kaupoistaan ​​nykyhintoihin perustuen. Tämä on hyvä suunnitelma. Opin (kova tapa), että vedonlyönti on, että arvioitu volatiliteetti on oikein ja että implisiittinen volatiliteetti on väärä (toisin sanoen vaihtoehdot ovat huonosti arvostettuja) - on menettämisstrategia. Toisin sanoen aikaisemmin julkaistu volatiliteettiarvio on paljon vähemmän hyödyllinen, kun otetaan huomioon kunkin sellaisen kauppiaan yhdistetty lausunto, joka aktiivisesti kaupankäynnin kohteena on tiettyjä vaihtoehtoja.

Kun implisiittinen volatiliteetti tuntuu väärältä kauppiaalta, on mahdollista muodostaa suojatut positiot, jotka "osta volatiliteetti", kun IV on alhainen tai "myy volatiilisuutta", kun IV on korkea.