Kun on paras aika ostaa korkean hyvityksen joukkovelkakirjalainoja?

Korkean tuoton joukkovelkakirjalainat ovat ainutlaatuinen segmentti joukkovelkakirjamarkkinoiden, koska niiden suorituskykyominaisuudet ovat yleensä paljon lähempänä kantoja kuin ne U. S. Treasuries tai muuntyyppiset sijoitusluokan velkakirjat. Seuraavassa tarkastelemme sellaisia ​​olosuhteita, jotka voivat auttaa korkean tuoton joukkovelkakirjojen sekä niitä, jotka voivat aiheuttaa heille arvon menetyksen. Yhdessä nämä näkökohdat auttavat havainnollistamaan tapaa, jolla korkean tuoton joukkovelkakirjat voivat auttaa sijoittajia saavuttamaan paremman salkun monipuolistamisen.

Milloin High Yield Bonds yleensä toimii hyvin?

Vahva talouskasvu Vaikka sijoitusluokan obligaatiot eivät yleensä vastaa hyvin voimakkaaseen kasvuun (koska se voi nostaa pääoman kysyntää, aiheuttaa hintojen nousua ja joukkolainojen hintojen laskua), vahva talous on plus korkeaan saantoon. Koska omaisuusluokkaan kuuluvat pienemmät yhtiöt ja heikompia talouksia kuin tyypillinen sijoitusluokan yritysasiakkaat, vahva talous johtaa parantamaan talouden terveyttä korkean tuoton yrityksissä. Tämä heikentää niiden joukkovelkakirjalainojen epäkohdat, mikä puolestaan ​​on myönteinen niiden hinnoille - ja sijoittajien kokonaistuotto.

Tämä taulukko St. Louis Fed -tietokannasta (FRED) osoittaa alhaisen suorituskyvyn taantumisen aikana ja sen suhteellinen vahvuus laajentumisjaksojen aikana.

Odotukset alhaisista tai vähenevistä oletuksista : Korkean tuoton maksuhäiriötaajuus tai sellaisten liikkeeseenlaskijoiden prosenttiosuus, jotka eivät suorita joukkovelkakirjalainojen korkoja tai pääomamaksuja, on keskeinen osa korkean tuoton markkinoita.

Mitä alhaisempi hinta on, sitä parempi on markkinoiden taustatekijä. Enemmän kuin nykyinen korko on kuitenkin tärkein asia, mitä sijoittajat odottavat tulevaa maksukyvyttömyysastetta vastaan. Toisin sanoen, jos oletuskorko on alhainen mutta odotetaan nousevan tulevana vuonna, se olisi suorituskyvyn kärjessä.

Sitä vastoin korkea oletuskorko ja odotukset parannuksille ovat yleensä positiivisia.

Sijoittajat voivat seurata tämän tason kehitystä seuraamalla talousmediassa olevaa aihetta. Hyvä tuotto korkean tuoton aggregaattiselle sisällölle on uutisointi korkean tuoton ETF: eille, kuten iShares High Yield Corporate Bond Fund (HYG), joka on nähtävissä täällä. Viimeisimpien maksuhäiriötaulukoiden kaavio (vuoteen 2012 mennessä, jota ei ole päivitetty) on saatavilla täältä.

Korkeampi sijoittajien optimismi : Korkean tuoton joukkovelkakirjat ovat korkeamman riskin omaisuus, mikä tarkoittaa sitä, että ne ovat suosittuja, kun sijoittajat tuntee optimistisen, mutta kärsivät, kun sijoittajat hermostuvat ja etsivät turvallisia taajamia. Tämä heijastuu korkean tuoton joukkovelkakirjojen negatiivisiin tuottoihin vuonna 2002, jolloin he palasivat -1. 5% pisteen punkissa.com-kupla, ja vuonna 2008, kun he vuodattivat -26. 2% rahoituskriisin aikana. Tässä mielessä korkea tuotto pyrkii seuraamaan kantoja tiiviimmin kuin sijoitusluokkien joukkovelkakirjat.

Toinen tapa, mikä kannattaa varastolle, on hyvä korkeaan saantoon.

Yli keskimääräiset tuottolimiitit : Korkean tuoton joukkovelkakirjalainat arvioidaan tyypillisesti niiden "tuottosuhteen" perusteella suhteessa vertailukelpoisiin kassaan. Toisin sanoen ylimääräiset sijoittajat maksetaan ylimääräisen riskin ottamisesta.

Kun leviäminen on korkea, se osoittaa, että omaisuusluokka on ahdingossa ja sillä on enemmän tilaa tulevalle arvostukselle (puhumattakaan siitä, että se on mahdollinen "contrarian" -mahdollisuus. suurempaa riskiä.

Erinomainen esimerkki tapahtui vuonna 2008. Tuottolainaus tuhosi kaikkien aikojen yläpuolella yli valtion varainhallinnassa - kuten tässä on esitetty - rahoituskriisin syvyydessä. Sijoittaja, joka hyödynsi tätä, olisi hyötynyt 59 % tuotto korkean tuoton joukkovelkakirjalainoissa vuoden 2009 aikana. Vuosina 1996-1997 ennätyksellisen alhaiset leviämiset ennustivat samaa linjaa vuosina 1998-2002.

Avain, kuten aina, on etsiä mahdollisuudet, kun omaisuusluokka on heikentynyt, kun se asettaa poikkeukselliset paluuluvut.

Rising & Falling Ratesin vaikutukset

Jotkut lukijat saattavat olla yllättyneitä siitä, että tässä keskustelussa ei ole mainittu edellisillä siirroilla vallitsevia muutoksia. Syy tämä on se, että korkean tuoton joukkovelkakirjat ovat yleensä paljon vähemmän herkkiä korko näkymiä kuin useimmat alueet joukkovelkakirjamarkkinoilla. On totta, että kun tuotokset liikkuvat jyrkästi korkeammalla tai matalammalla, korkean saannon joukkovelkakirjat tulevat usein matkan ajaksi. Pienet tuoton muutokset eivät kuitenkaan välttämättä tarvitse painaa suurella tuotolla, koska muilla markkinoilla markkinat ovat nousussa, mikä on usein seurausta talouskasvun parantamisesta - mikä on edellä esitetyn mukaisesti positiivinen omaisuusluokalle. Itse asiassa korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja on korreloinut paremmin kantojen kanssa kuin mitä heillä on investointitavoitteisiin joukkovelkakirjoihin ajan myötä, mikä tarkoittaa, että he voivat siten olla yksi sijoittajien parhaista vaihtoehdoista nousukausien aikana.

Mitä tämä kertoo korkeasta tuotoksesta

Korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja harkitseville sijoittajille edellä esitetyt tosiseikat pitävät tärkeänä tarinaa: kun taas korkean tuoton joukkovelkakirjalainat voivat tarjota monipuolistamista salkkuille, jotka ovat voimakkaasti kallistuneet sijoitusluokan joukkovelkakirjoihin, ne tarjoavat paljon vähemmän monipuolistamista kenraaliin sijoitetuille. Asia on käsitelty tarkemmin artikkelissani, jossa käytetään korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja monipuolistamiseen.

Alhaalta ylöspäin

Korkean tuoton joukkovelkakirjalainat toimivat yleensä parhaiten, kun kasvutrendit ovat suotuisat, sijoittajat ovat luottavaisia ​​ja oletukset ovat vähäisiä tai laskussa ja tuottoeroilla on tilaa ylimääräiselle arvostukselle, kun taas ne yleensä viivästyvät vastakkain on tapaus. Sijoittajien tulisi aina tehdä päätöksiä pitkän aikavälin tavoitteidensa ja riskinsietokyvynsä perusteella, sillä nämä tekijät voivat antaa tunteen ajankohdista, jolloin on järkevää ostaa korkean tuoton joukkovelkakirjalainoja.

Lisätietoja : Miten korkean saannin joukkovelkakirjalainoja tehdään ajan myötä?

Vastuuvapauslauseke : Tällä sivustolla annetut tiedot on tarkoitettu vain keskustelutarkoituksiin, eikä niitä pidä tulkita sijoitusneuvuksi. Nämä tiedot eivät missään olosuhteissa ole suositeltavaa ostaa tai myydä arvopapereita. Ota aina yhteyttä sijoitusneuvojaan ja verovirkailijaan ennen investointia.