Miksi ovat lyhytaikaisten joukkolainojen tuotot niin alhaiset?

Yhdysvaltain valtionvarainministeriön ja lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen tuotot ovat laskeneet äärimmäisen matalalle tasolle finanssimarkkinoiden sulkemisen jälkeisinä vuosina, jotka alkoivat vuonna 2007, toiseksi eniten Yhdysvaltain historian lama. Tämä on heikentänyt eläkeläisten ja eläkeiän lähestyvien joukkovelkakirjojen investointeja. Joukkovelkakirjalainojen kiinnostus tässä ympäristössä ei välttämättä kompensoi inflaation reaalisen arvon menetystä. Mutta miksi korkotaso on niin alhainen, ja onko toivoa, että ne palaavat pian?

U. S. Federal Reserve Policy Drives Down hinnat

Syynä siihen, että pienituloiset ympäristöasiakkaat kohtaavat tänään, on U.S. Federal Reservein ("Fed") korkopolitiikka. Vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen Fed joutui leikkaamaan liittovaltion rahastojen kurssin erittäin alhaiselle alueelle 0-0. 25%. Hyödynnetyt varat ovat kurssi, jolla pankit antavat lainansa muille laitoksille yön yli.

Fed määritteli tämän erittäin alhaisen tason kasvun edistämiseksi ja pelastaakseen maan pankkijärjestelmää. Tämän politiikan taustalla on se, että lainan kasvu auttaa edistämään taloudellista toimintaa tekemällä siitä halvemmaksi hankkeiden, kodinostosten, autolainojen ja muiden vastaavien hankkeiden rahoittamiseen. Lainojen kustannusten alentaminen puolestaan ​​edistäisi tämäntyyppistä taloudellista toimintaa ja saattaisi maan pois kriisin jälkeisestä hidastumisesta. Fedin alhaisen korkopolitiikan avulla pankit voivat myös tehdä enemmän rahaa antamalla heille mahdollisuuden ansaita suuremman marginaalin kurssinsa ja lainansa ansiosta.

Tämä ei ollut pieni ongelma, joka tuli ulos finanssikriisistä, kun monet pankit olivat epäonnistumisen esteenä.

Mutta onko politiikka todella toimiva?

Monet tämän politiikan valituksista, nimeltään "määrällinen keventäminen", ovat poliittisia puolueita. Hyväksyttyjen poliittisten kannattajien joukossa ovat Nobelin palkitut taloustieteilijät.

Jotkut kuitenkin epäilevät edelleen politiikan tehokkuutta. Kaksi viimeaikaista riippumatonta tutkimusta - yksi määrällisestä keventämispolitiikasta yleensä ja toinen sen suhteellisesta heikkoudesta, joka kiihdytti voimakasta Yhdysvaltojen elpymistä vuoden 2007 supistumisen jälkeen - sekä nykyiset tiedot, jotka viittaavat siihen, että politiikalla voisi olla kielteinen vaikutus yksityisiin investointeihin . Toisin sanoen investointien edistämiseen tähtäävä politiikka voi myös torjua sitä. Tämä ei tarkoita, että politiikka on väärä; se tarkoittaa yksinkertaisesti sitä, että sen tehokkuus on edelleen kyseenalainen.

Miksi Fed-politiikka vaikuttaa yksittäisiin sijoittajiin?

Korko, jolla pankit antavat tasapainoa toisilleen, on kaikkien muiden korkojen tärkein tekijä. Se vaikuttaa maksujen tarkastamiseen ja säästötileihin sekä talletustodistuksiin (CD-levyihin), ja se vaikuttaa myös prime rate-hintaan, mikä puolestaan ​​vaikuttaa siihen, mitä kuluttajat maksavat asuntolainoista, autolainoista ja luottokorteista.Tällä tavoin alhaiset hinnat rankaisevat säästäjiä, mutta auttavat niitä, jotka tarvitsevat lainata.

Lyhytaikaisten joukkovelkakirjalainojen vaikutus vaikuttaa suoraan tuottokäyrän luonteeseen, joka on kaavio, joka edustaa kullakin maturiteetilla saatavia tuottoja (kolme kuukautta, kuusi kuukautta, yksi vuosi jne.). Ajattele Fed rahastojen korkoa graafin ensimmäiseksi pisteenä, vasemmassa alakulmassa.

Tällä nopeudella, joka on kiinnitetty nollaan, kaikki muut lyhytaikaiset korot viedään alempaan "käyrän" yli. Tästä syystä säästötalletukset ja valtion velkasitoumukset antavat tuottoa alle 1%. Lyhytaikaiset valtion velkasitoumukset muodostavat perustan yritysten lyhytaikaisille rahamarkkinavälineille, minkä takia rahamarkkinarahastot maksavat lisäksi mitään.

Syöttöneiden varojen määrä vaikuttaa vähemmän pitempiaikaisiin joukkolainoihin. Lainojen, joiden maturiteetti on viisi vuotta ja korkeampi, inflaatio-odotukset - ja odotukset siitä, missä syötetty rahasto-osuudet tulevat tulevaisuudessa - ovat suorituskyvyn ensisijaisia ​​kannustimia. Myös pitempiaikaiset joukkovelkakirjalainat voivat hyötyä, kun sijoittajat pelkäävät ja tekevät "lennon laatuun. "Alhainen federaatiokorko - yhdessä Fedin politiikan kanssa, joka tunnetaan nimellä määrällinen keventäminen ja" Operation Twist "- on auttanut laskemaan kaikkien maturiteettijoukkolainojen tuottoa.

Milloin hinnat nousevat uudelleen?

Vaikka USA: n finanssikriisi on nyt aiemmin ollut, Fed säilyttää alhaisen politiikkansa, jotta se voi selviytyä jatkuvasta talouskasvun hidastumisesta ja työttömyyden kasvusta. Fed on ilmoittanut aikovansa pitää korot nollatasolle ainakin vuoden 2016 puolivälissä. Tämän seurauksena sijoittajat jatkavat edelleen Fedin alhaisen korkopolitiikan jyrkkyyttä jollakin määrittelemättömällä ajanjaksolla.

Onneksi on useita vaihtoehtoja ansaita korkeampia saantoja. Jos riskit ovat suurempia - ja joissakin tapauksissa paljon riskialttiimpia - kuin pankkitilit tai lyhytaikaiset valtion obligaatiot, muut arvopaperiluokkien sijoittajat voivat harkita korkeampia tuloja:

• Yrityslainat
• Korkea Yield Bonds
• Emerging Market Bonds < Vaihtovelkakirjalainat
• Osingot maksavat varat
• Apuohjelmat
• Kiinteistösijoittajat
• Pääomarahastot
• Jokainen näistä tietysti ehdottaa tietynasteista riskiä. Riippumatta siitä, ovatko hyvät joukkovelkakirjalainat korvauksille, riippuu sijoitusfilosofista, vuosista eläkkeelle siirtymisestä ja riskien sietokyvystä.