Pitäisi sijoittaa globaaleihin joukkovelkakirjoihin, joilla on ennätykselliset alhaiset tuotot?

Globaalien joukkolainojen tuotot ovat olleet lähellä tai alle nollaa viime vuosina, kun keskuspankit ovat yrittäneet edistää globaalia taloutta. Samanaikaisesti sijoittajien joukkovelkakirjalainojen kysyntä on ollut voimakkaasti muiden arvopaperiluokkien korkeiden arvostusten vuoksi. Nämä suuntaukset tulevat todennäköisesti jatkumaan vuoden toiselle puoliskolle, mutta kansainvälisten joukkovelkakirjojen sijoittajien kasvua voidaan rajoittaa, koska puutetta ei ole.

Tässä artikkelissa tarkastelemme miksi maailmanlaajuiset joukkolainojen tuotot ovat olleet masentuneita ja miksi nämä dynamiikat eivät välttämättä jatku loputtomiin tulevaisuuteen.

Miksi joukkovelkakirjalainat antavat niin matalaa?

Globaaleilla joukkovelkakirjojen tuotoilla on useita erilaisia ​​syitä, jotka ovat laskeneet sekä kehittyneissä että kehittyvissä talouksissa.

Merkittävin katalysaattori on ollut keskuspankkien aggressiivinen joukkovelkakirjojen osto, jolla on ennätykselliset julkisen velan määrä. Yhdysvalloissa Yhdysvaltain keskuspankissa on yli 4 biljoonan dollarin arvosta valtion obligaatioita, jotka edustavat lähes neljännestä maan bruttokansantuotteesta (BKT). Japanin keskuspankki on maailman merkittävin ostaja, jolla on yli 80 prosenttia maan BKT: stä arvotetuista valtionlainoista.

Toiseksi merkittävin katalysaattori on ollut joukkovelkakirjojen sijoittajien kysyntä maailmantalouden epävarmuuden keskellä. Koska eläkerahastot ja vakuutusyhtiöt ovat velvollisia maksamaan jakaumat, niillä on suuri kannustin löytää korkeatasoisia velkainstrumentteja.

Tuoton kysyntä on johtanut sekä kehittyneiden että kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainojen siirtymiseen korkeammalle hinnalla ja siten merkittävästi pienentäneet entistä riskialttiimpia valtion velkoja.

Viimeinen syy, jonka mukaan joukkolainojen tuotot ovat alhaiset, on käsitys siitä, että inflaatio pysyy samana tulevina vuosina. Loppujen lopuksi joukkolainojen tuotot kuvastavat sekä lyhytaikaisia ​​korkoja että inflaatio-odotuksia.

ennätykselliset alhaiset tuotot viittaavat siihen, että sijoittajat eivät näe inflaation kiihtymistä tulevina vuosina, minkä vuoksi keskuspankkeja ei juuri odoteta ryhtyvän toimiin inflaation hillitsemiseksi korottamalla korkoja ajan mittaan.

Ovatko bondit edelleen kiinnostava omaisuus?

Talleta alhaiset - ja joskus negatiiviset - korot asettavat joukkovelkakirjamarkkinat mielenkiintoisella kannalla, joka saa aikaan sijoittajille vain vähän nousua pitkällä aikavälillä.

Joukkovelkakirjalainaa hankkivat sijoittajat ovat alttiita sekä korkojen nousulle että yrityslainojen laiminlyönnille. Korkojen nousun myötä uhka on vahvistunut sillä, että joukkovelkakirjojen tehokas kesto on saavuttanut kaikkien aikojen korkeimmat korot. Pitempiaikaiset joukkovelkakirjat kärsivät suuremmista tappioista, kun korot ovat nousussa, mutta monet sijoittajat eivät näytä olevan liian huolissaan korkeampien korkojen näkymistä toistaiseksi.

Useat maat ovat reagoineet myymällä pitempiaikaisia ​​velkoja varmistaakseen ennätykselliset alhaiset hinnat. Esimerkiksi Espanjassa oli 50 vuoden joukkovelkakirjalainoja Ranskan ja Belgian rinnalla, kun taas Italia harkitsee samaa. Japanin 30 vuoden joukkovelkakirjalainat myytiin myös halukkaalle yleisölle huolimatta siitä, että hedge-rahaston johto on nimeltään "maapallon ylihinnoitettu turvallisuus".

Näitä ostoja voidaan tulkita kuplan merkiksi joukkovelkakirjamarkkinoilla.

Parempien mahdollisuuksien löytäminen

Kansainväliset sijoittajat saattavat haluta harkita monipuolistamista turvallisemmiksi joukkovelkakirjalainoiksi, jotta vältettäisiin korottomuuden tai korkeamman inflaation vaikutukset tulevaisuudessa.

Paras tapa monipuolistaa on hankkimalla kansainvälisiä joukkovelkakirjalainoja (ETF), joilla on laaja joukko erilaisia ​​joukkovelkakirjalainoja. Koska jotkut näistä rahastoista voivat olla ylipainoisia kehittyneissä valtion velkakirjoissa, on tärkeää varmistaa monipuolistaminen kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjoihin, jotka voivat olla vähemmän riskejä. Yritysten joukkovelkakirjalainojen ETF: t voidaan myös harkita harkiten vaihtoehtona valtion veloista, mutta on tärkeää ottaa huomioon maksukyvyttömyysriski.

Jotkut kansainväliset joukkovelkakirjalainat ETF: t harkitsemaan ovat:

• iShares-korkoriskiä hallitseva joukkovelkakirjalaina ETF (LQDH)
• Deutsche X-trackers Sijoitusluokka Bond - korko suojaava ETF (IGIH) • iShares-korkoriski High Yield Bond ETF (HYGH)
• WisdomTree High Yield Bond Zero Kesto Rahasto (HYZD)

Bottom Line

Globaalien joukkolainojen tuotot ovat olleet lähes tai alle nolla useiden vuosien ajan, mikä on tuonut markkinoille mielenkiintoisen dynamiikan . Vaikka joukkovelkakirjalainojen tuotot voisivat siirtyä pienemmiksi, riski / palkkasuhde sijoitetaan sijoittajia vastaan, kun taas tuotot siirtyvät edelleen negatiiviselle alueelle, koska joukkovelkakirjalainojen pitämisestä aiheutuu kustannuksia. Ulkomaiset sijoittajat, joilla on tällaisia ​​negatiivisia saamistodistuksia, saattavat haluta harkita monipuolistamista vähemmän riskisiksi joukkovelkakirjoiksi tai mahdollisesti muiksi omaisuusluokiksi.