Miksi osakemarkkinoiden volatiliteetti ei saisi olla pitkäaikaisia ​​sijoittajia

Lou Carlozon huomata: En olisi voinut tulla asiantuntijoiksi ilman muiden asiantuntijoiden oppimista: todelliset johtajat sijoitusalalla. Robert R. Johnson, American College of Financial Servicesin pääjohtaja Philadelphian alueella, on juuri tällainen johtaja. Kerran ja uudestaan, hänen sijoittajiensa neuvot, havainnot ja tosiasioiden hallinta ovat tehneet minusta älykkään. Nyt hän on tehnyt sen uudestaan, antamalla upean vieras sarakkeen nykyisestä markkinatilanteen tilasta ja siitä, kuinka sijoittaja voi käsitellä sitä. Lue: Tämä on toimiva neuvonta parhaimmillaan.

Markkinoiden avainsana on volatiliteetti. Äskettäisen Brexit-äänestyksen myötä markkinan kommentaattorit keskittyvät suurelle epävarmuuteen, jonka kehitys tuo globaaleille talouksille ja mitä se merkitsee maailman rahoitusmarkkinoiden tulevaisuudelle. Näyttää siltä, ​​että kaikkien talouden ja poliittisten häiriöiden seurauksena kaikkien ennustetaan paljon suurempaa markkinoiden epävakautta.

Pysykäämme, hengitämme ja laita se perspektiiviin.

Vaikka tämä on ensimmäistä kertaa muistissa, että ensimmäisen maailman maa on näennäisesti äänestänyt kansanäänestyksen puoleen vapaaehtoisesti laman alkuun, käsite "ennennäkemätön" on usein ristiriidassa maailmantalouden epävarmuuden suhteen. Lehmanin epäonnistuminen vuonna 2008 oli ennennäkemätön, samoin kuin Internet-kuplan puhkeaminen, negatiiviset korot ja vuoden 1987 pörssiromahdus.

Näyttää siltä, ​​että me jatkuvasti kokemme ennennäkemättömiä maailmanlaajuisia taloudellisia tapahtumia ja jotenkin paitsi hengissä, mutta etenevät ja menestyvät.

Markkinoiden suosittu kerronta on, että volatiliteetti kasvaa. Yksinkertainen tosiasia on kuitenkin se, että hintojen epävakaisuus - eli markkina-arvojen nousu ja lasku - ei ole mikään uusi eikä ole mitään, mitä voidaan saada aikaan. Todisteet osoittavat todellakin, että volatiliteetin yhteinen mittari on pysynyt olennaisesti ennallaan 90 vuoden aikana.

Useimmat rahoitusalan ammattilaiset mittaavat volatiliteettia tuottojen keskihajonnan laskemisen kautta. Tämä on määrällinen toimenpide, joka viittaa olennaisesti siihen, kuinka laajalti tuotot poikkeavat keskimääräisestä tuotosta. Esimerkiksi: Jos vuosituotot yli kolmen vuoden ajan olivat 8 prosenttia, 10 prosenttia ja 12 prosenttia, keskimääräinen tuotto oli 10 prosenttia ja tuotto ei poikennut paljon tästä keskiarvosta.

Toisaalta sanoa, että tuotot kolmen vuoden aikana olivat miinus 10 prosenttia, 10 prosenttia ja 30 prosenttia. Edellisessä tapauksessa keskimääräinen vuosituotto oli 10 prosenttia, , mutta keskihajonta tästä keskiarvosta oli huomattavasti korkeampi.

Nyt tietysti useimmat sijoittajat eivät pidä riskejä ja pitävät vähemmän volatiliteettia.Toisin sanoen he haluavat alemman standardipoikkeaman suuremmalle keskihajonnalle. On paljon helpompaa nukkua yöllä, kun volatiliteetti on alhainen. Yhteinen kerronta on se, että korkeataajuinen kauppa, supistuvien palkkioiden määrä, itse-kaupankäynti ja 24/7-talousuutiset ovat johtaneet paljon suurempaan volatiliteettiin.

Mutta yksinkertaisesti käsitys lisääntyneestä volatiliteetista on valitettavasti johtanut monet sijoittajat tekemään tunteita ja irrationaalisia päätöksiä, jotka ovat maksaneet ne pitkällä aikavälillä.

Professori Ken Washer ja Randy Jorgensen Creightonin yliopistosta ja minä havaitsivat artikkelissa Journal of Wealth Management , että kuukausittain mitattuna volatiliteetti S & P 500 ei ole muuttunut näkyvästi hyvin pitkän ajan kuluessa. Kuukausittainen volatiliteetti mitattuna keskihajonnalla oli hieman alle 4 prosenttia vuonna 1940 ja oli hieman yli neljä prosenttia vuonna 2014.

Ongelmana on, että sijoittajat keskittyvät usein kuukausia lyhyempiin aikoihin ja täällä todisteet ovat huomattavasti erilaiset . Päivittäinen mitattu volatiliteetti on yli kaksinkertaistunut vuodesta 1940. Päivittäinen standardipoikkeama oli alle 0,50 prosenttia vuonna 1940 ja noussut yli 1. 00 prosenttiin vuonna 2014.

Mutta miksi ihmiset keskittyvät päivittäin vaihtelevat sen sijaan, että otettaisiin pidempiä aikavälejä?

Vastaus on, koska he voivat.

Yksi amerikkalaisten suurimmista varoista on kotiosallistuminen. Kuitenkin ihmiset eivät ole huolissaan päivittäisten vaihteluiden suhteesta kotitalouksien arvoihin. Miksi? Koska heille ei tarjota tätä mahdollisuutta. Ero kotisi ja eläkkeesi tilillesi on se, että sinulla ei ole joku, joka mainitsee sinulle hinnan, jolla he ostavat talosi joka minuutti - tekevät siitä joka toinen päivä. Jos et suunnittele talon myyntiä, miksi sinun pitäisi välittää mitä talosi on arvoltaan minuutti, minuutti, päivä tai kuukausittain? Samoin, jos et suunnittele eläkkeelle siirtymistä lähitulevaisuudessa, miksi sinun pitäisi välittää, mitä eläkevakuutuksesi on?

äskettäin koomikko John Oliver teki segmentin suosituimmassa näytöksessään Last Week Tonight eläkesuunnittelusta. Kappale korosti, että sijoittajien tulisi ottaa pitkäaikainen näkemys ja tarkistaa eläkevakuutuksensa arvot yhtä usein kuin Googlen "Onko Gene Hackman vielä elossa?" Eli noin kerran vuodessa.

Pitkällä aikavälillä eläkeläiset sijoittajat tekevät yksinkertaisesti strategian, jonka mukaan dollarin kustannukset lasketaan keskipitkäksi matalan maksun osakeindeksirahastoon. Toisin sanoen niiden olisi jatkuvasti sijoitettava joka kuukausi osaksi laajalti monipuolista S & P 500: n tavanomaisten varastojen valikoimaa - ja tekemään niistä kurinalaisia ​​sijoituksia, onko markkinat nousevat ylöspäin, alaspäin vai sivuttain.

äskettäisen Brexit-äänestyksen jälkeinen ironia oli kertomus siitä, kuinka hiljattain viimeaikaiset tuotot ovat olleet. Vaikka markkinat laskivat voimakkaasti perjantaina, S & P 500: n 3,6 prosentin lasku oli vain historian 180. pahin päivä. Tämän näkökulman lisäämiseksi S & P 500 avasi 2016 arvolla 2038.20 ja päättyi perjantaina arvoltaan 2037. 41 - lähes ennallaan. Jos olisit nukkunut alkuvuodesta ja heräsin lauantaiaamuna tarkistaaksesi salkun arvoasi, olet todennäköisesti mennyt heti takaisin nukkumaan.

Kuten britit olisivat sanoneet ennen Brexit-äänestystä ja ovat sanoneet viimeisten sukupolvien ajan, "Pidä rauhallinen ja jatka."

Ja muuten, Gene Hackman on edelleen elossa.

Robert R. Johnson on American College of Financial Services -yhtiön toimitusjohtaja, joka on Bryn Mawrissa, Pennassa, perustettu akateeminen korkeakoulu. vuonna 1927. Dr. Johnson on kirjoittanut yli 80 tieteellistä lehtiartikkelia ja on co-author of Investment Banking for Dummies, Invest With Fed, Strategic Value Investing ja Investment Planning Tools and Techniques .

Lou Carlozo on investointiraportoija U.S. News & World -raportissa.