3 Tekijää Kiinan osakemarkkinoiden volatiliteetin aiheuttama

Kiinan osakemarkkinat ovat nähneet ennennäkemättömän volatiliteettia vuosina 2015 ja 2016, kun Shanghai Composite Index nousi kesäkuun 2014 ja kesäkuun 2015 välisenä aikana lähes 140%. Tämän jälkeen indeksi on laskenut 35% Näihin jyrkästi laskeviin laskuihin sisältyivät merkittävät lyhyen aikavälin putoamiset kesäkuussa 2015, elokuu 2015 ja tammikuussa 2016, jolloin markkinat laskivat korkeilla yksinumeroisilla tai kaksinumeroisilla prosenttiosuuksilla ja aiheuttivat laajan kaaoksen.

Tässä artikkelissa tarkastellaan kolmesta syystä Kiinan osakemarkkinoiden epävakautta.

3. Lyhytaikaiset vähittäiskauppiaat

Kiinalla on korkea prosenttiosuus lyhytaikaisista vähittäiskauppiaista eikä pitkäaikaisia ​​institutionaalisia sijoittajia. Reutersin mukaan 85 prosenttia liikenteistä myy vähittäiskauppiaat, sillä 81 prosenttia ilmoittaa myyvänsä kauppaa vähintään kerran kuukaudessa. Bloomberg havaitsi, että kaksi kolmasosaa näistä sijoittajista on myös kouluttamattomia, ja monet ovat kaupankäynnin lainatuilla varoilla. Ei ole yllättävää, että nämä dynamiikat ovat voineet vaikuttaa markkinoiden epävakauteen lyhytaikaisen pääoman vuoksi.

Näitä tekijöitä voidaan lieventää tulevaisuudessa, jos maa jatkaa kotimaisten osakemarkkinoidensa avaamista ulkomaisille sijoittajille. Marraskuussa hallitus myönsi kenellekään muulle maailmalle mahdollisuuden ostaa Shanghain pörssissä noteerattujen yhtiöiden osakkeita eikä vain päteviä henkilöitä. Shanghai-Hongkongin Stock Connect -ohjelma ei juuri ole helppoa vähittäiskaupan U.S.-sijoittajille, mutta useammat laitokset saattavat alkaa osallistua maahan.

2. Maailmanlaajuinen taloudellinen epävarmuus

Kiinan vientiin perustuva talous kasvatti BKT: n kasvua noin 12 prosenttia vuoteen 2010 mennessä, mutta nämä luvut ovat viime vuosina laskeneet voimakkaasti alaspäin. Vuoden 2015 loppuun mennessä maan BKT: n kasvuvauhti hidastui alle 8 prosenttiin ensimmäistä kertaa vuoden 2008 talouskriisin jälkeen. Hidastunut tehdasteollisuus - mikä osoittaa jyrkästi alhaisemman teollisen tuotannon - on ollut liikkeellepaneva voima pudotusvaiheessa, kun taas U. S. ja E. U.

hidas loppumarkkinat eivät auta.

Kulutusmenojen nousu voisi auttaa vähentämään tätä heikkoutta talouden siirtyessä viennistä palveluihin. McKinsey & Companyn mukaan harkinnanvaraisten kulutusmenojen ennustetaan ylittävän 7% vuosien 2010 ja 2020 välillä, kun taas ns. Semi-välttämättömyyden odotetaan kasvavan 6-7% vuodessa. Nämä luvut voisivat edistää maan kotimaista palvelupohjaista taloutta supistamaan valmistusheikkoutta.

1. Valtion interventioita

Kiinan sääntelyviranomaiset ovat aina ottaneet käytännönläheisen lähestymistavan maan talouden, valuutan ja osakemarkkinoiden osalta.Heinäkuussa 2015 hallitus puuttui aktiivisesti osakemarkkinoihin tarjoamalla pääomaa arvopapereiden lainanantajille, rohkaisemalla avainhenkilöitä ostamaan osakkeita ja tekemällä aggressiivisesti lyhyitä myyjiä. Nämä toiminnot käynnistyivät tammikuussa 2016, kun merkittävien indeksien äkillinen lasku aiheutti hätätilanteen ja lopetti kaupan.

Kiinan hallitus oli luvannut välttää tällaisia ​​toimia aiemmin, mutta viimeisimmät toimet osoittavat sen olevan vain retoriikka. Marraskuun 2013 jälkeen maa sitoutui antamaan markkinoiden ratkaisevan tärkeän aseman taloudessa, mikä on jossain määrin seurannut juanin laskutaipumusta.

Sijoittajat odottavat näkevänsä tämän viimeisimmän volatiliteetin ja sen vaikutuksen näihin politiikkoihin etenevän.

Avainvaelluskohdat

• Kiinan osakemarkkinoiden volatiliteetti kasvoi jälleen tammikuussa 2016 heinäkuun 2015 jälkeen, sillä useat taustalla olevat ongelmat pysyivät ennallaan.
• Valtion osakemarkkinat kärsivät lyhytaikaisesta kaupankäynnistä, talouden epävarmuudesta ja arvaamattomista hallituksen toimista.
• Osa näistä ongelmista ratkaistaan ​​aktiivisesti hallitusten johdolla toteutetuilla aloitteilla, joiden tarkoituksena on avata markkinoita ja siirtyä vakaampaan kasvuun.
• Kansainväliset sijoittajat voivat halutessaan päästä eroon näistä markkinoista, kunnes osa epävarmuustekijöistä ratkaistaan ​​ja kaupankäynti ennakoitavaksi.