Mitä etsiä opitessaan osingonjakoa

Tutkimus tutkimuksen jälkeen vuosikymmenen kuluttua vuosikymmenestä on osoittanut, että ryhmänä osinkojen maksava yhtiöiden varastot ovat yleensä parempia kuin sellaisten yhtiöiden varastot, termi. Suhteellisesta suorituskyvystä on monia syitä; e. g. , osinkoja jakavilla yhtiöillä on taipumus olla laadukkaampia kirjanpidon tuloja, joten lomakkeessa 10-K ilmoitetut luvut vastaavat täsmällisemmin sitä, mitä kohtuullinen rahoittaja voi pitää "todellista" taloudellista lukua.

Akateemisen teorian kääntäminen reaalimaailman salkunhoidolle voi kuitenkin olla haaste. Uudet sijoittajat haluavat usein tietää, mitä heidän pitäisi etsiä analysoitaessa yhtiön osinkohistoriaa. (Tässä artikkelissa käytetty termi "osingonhistoria" yksinkertaisesti lyhentää osakekannan osinkojen historiallista kirjaa, mukaan lukien osingonjako osaketta kohden, osingon maksupäivä, osingon määrä ja ajoitukset, jne.)

Vaikka aihe on paljon laajempi kuin yksittäinen artikkeli voisi koskaan kattaa, on yleensä neljä merkkiä yhtiön osinkojen historiassa, joka hyvää. Tämä pätee erityisesti silloin, kun varastossa on osa hajautettua samanlaisten kantojen koria, eikä ole merkitystä, jos sijoittaja tai hänen taloudellinen neuvonantaja tai varainhoitoyhtiö seuraa korkeaa osinkotuottostrategiaa tai osinkojen kasvustrategiaa.

On tärkeää, että ymmärrät miksi jokainen asioista ja miten he ovat yhteydessä toisiinsa päättäessään, mitkä osingot haluat säilyttää.

Nämä merkit ovat:

1. Osinkopolitiikka, joka sisältää osingon säilyttämisen tai lisäämisen useilla liiketoimintakierroksilla

Yrityksen hallitus ei ole epätavallista päättää, että yritys on onnistunut tarpeeksi, jotta uusi osingonmaksupolitiikka on kunnossa, osakkeenomistajille.

Se, mikä on epätavallista, on yritys, joka on osoittautunut pystyy maksamaan tasaisen osingon tai paremman osakekohtaisen osingonjaonsa useiden liiketoimintajaksojen aikana.

Jos viimeinen talousluokka on kulunut jonkin verran, suhdannevaihe on ajan myötä syntyvän taloudellisen toiminnan nousu ja lasku. Talousteorian mukaan liiketoimi koostuu neljästä vaiheesta:

1. Laajentuminen: Aika, jonka aikana talous kasvaa kysynnän kasvaessa.
2. Peak: Expansion-syklin pää, josta talous alkaa supistua;
3. Murtuminen: Kasvu hidastuu ja talous heikkenee. ja
4. Läpivienti: Ruiskutusjakson alaraja, jolloin talous kasvaa jälleen.

Yrityksen kyky ylläpitää tai nostaa osingonjakoa laskusuhdanteen aikana on tavallisesti merkkinä joko joustavasta liiketoimintamallista, vahva taseesta, varovaisesta johdosta ja / tai osakeomistuksesta. muut kilpailuedut.

2. Osakepohjan, joka näyttää yhtiöltä, on sekä kykyä että halukas lisäämään osinkoa nopeudella. Mukavasti ylipään inflaatiovauhdin.

Ajoittain saattaa näkyä tietyn osakekannan, johon viitataan nimellä "progressiivinen osinkopolitiikka ".

Tämä tarkoittaa, että hallitus ja johto ovat sitoutuneet lisäämään osinkoa säännöllisesti; että se on strateginen prioriteetti ja jolla he mittaavat menestystään. Tietenkin progressiivinen osinkopolitiikka on vain hyvä, kunhan ne lopulta johtavat osakkeenomistajien varallisuuden kasvuun. Yritykset, joilla on progressiivinen osinkopolitiikka, ovat joutuneet leikkaamaan osinkojaan aikaisemmin, koska se ei yksin riitä takaamaan menestystä.

Useimmat sinisen sirun varastot kuuluvat tähän luokkaan. Niitä kutsutaan "osinkona aristokraateiksi". Leikkauksen tekemiseksi yrityksen on pitänyt kasvattaa osinkoaan 25 tai useamman peräkkäisen vuoden ajan epäonnistuttuaan ja täyttää tietyt koon ja likviditeetin vaatimukset. Nykyään on vain 51 yritystä, jotka käyttävät kruunua. Niitä ovat esimerkiksi Archer-Daniels-Midland, Brown-Forman, Colgate-Palmolive, Clorox, Coca-Cola Company, Hormel Foods, Kimberly-Clark, McCormick & Company, PepsiCo, Procter & Gamble, Sysco Corporation, Wal-Mart , McGeorge Corporation, Target, Aflac, Franklin Resources, S & P, Walgreens Boots Alliance, Emerson Electric, 3M, WW

Grainger, Abbott Laboratories, AbbVie, Becton, Dickinson & Company Global, T. Rowe Price, Air Products ja kemikaalit, Sherwin-Williams, Chevron, ExxonMobil, automaattinen tietojenkäsittely ja AT & T.

Olet ehkä huomannut, että monet näistä yrityksistä ovat keskittyneet tiettyihin toimialoihin ja toimialoihin. Tämä on hyvin tunnettu kuvio. Historiallisesti parhaat investoinnit ovat keskittyneet klustereihin tietyillä talouden osa-alueilla. Vaikka ei ole mitään takeita siitä, että tämä jatkuu, se on pitänyt paikkansa yli vuosisadan ajan ja on ymmärrettävää, koska monet näistä yrityksistä tarjoavat tuotteita, joilla on vahva tuotemerkin tunnustus, ovat kulutushyödykkeitä, hinnoittelua, on täydennettävä ja niillä on oltava merkittäviä kuluttajien uskollisuus. Esimerkiksi, jos suosikki hiilihapotettu juoma on Coca-Cola, tai haluat harjata hampaasi Colgate-hammastahnaa, et todennäköisesti vaihtaa kilpailijaa nikkelin tai dime-arvon säästämiseksi.

3. Osinkopolitiikka, jossa osingot katetaan selvästi sekä raportoidulla tuloksella että rahavirralla

Lopuksi haluat kestävän osingot; osuudet jatkuvat jatkuvasti, jotta voit käyttää niitä ostaa muita sijoituksia, maksaa laskuja, tukea säästöjä, antaa hyväntekeväisyyteen tai mitä muuta antaa sinulle hyötyä.Jotta tämä tapahtuisi, on axiomatic, että osingot tulee kassavirrasta ja tuloksesta ja ovat riittävän pieniä suhteessa näihin kassavirtoihin ja tuloihin, että liiketoiminta ei ole nälkäinen sen uudelleeninvestointitarpeista, vahingoittaen kilpailuasemaa alaspäin tiellä.

Paras tapa ymmärtää tämä käsite on kuvata kaksi kilpailevaa lähikauppaan omistajaa. Me kutsumme heitä Winston ja Charles.

Winston sijoittaa säännöllisesti myymäläänsä. Hän on varovainen, ettei koskaan käytä yli 40 prosenttia kassavirrasta osinkona. Sen sijaan hän asentaa ja ylläpitää houkuttelevaa viherrakentamista ja signagea. Hän päivittää pakastimiaan ja sisätilojen valaistustaan. Hän tarjoaa kauniita näytteitä esittelemään hänen munkkejaan ja leivonnaisiaan. Hänen henkilökunta pitää kylpyhuoneet aina siistinä. Charles, toisaalta, päättää käyttää hänen lähikauppaansa rahavirtaa tuottavana rahoittamaan muita sijoituksia. Hän ottaa lähes 90 prosenttia kassavirrasta osinkona, vain korjaamalla mikä on aivan välttämätöntä. Vuodet alas tiellä, hänen lattialaatat leikkaavat ja kuluvat. Hänen kaapinsa ja näytönsä ovat naarmuuntuneet. Kaikki näyttää kuluneelta ja väsyneeltä.

Se ei ota neroa selvittää, että vaikka Charles voi elää paremmin kuin Winston jonkin aikaa, on todennäköistä, että Winstonilla on viimeinen naurua. Ajan myötä Winstonin kauppa herättää todennäköisesti enemmän ja parempia asiakkaita; tuottaa korkeampia tuloja kuin muutoin olisi tuotettu olettaen, että naapurusto ei heikkene tai ettei ole muuta ainutlaatuista tekijää, joka on otettava huomioon. Syy: kuluttajat haluavat ostoksia mukavassa ympäristössä. Itse asiassa Winston voi jopa joutua veloittamaan muutama sentti enemmän tietyistä tuotteista kuin muutoin olisi voinut periä, mikä nopeutti takaisinmaksuaikaa.

Asia on, että on helppoa olla halpaa; vähentää jatkuvasti kustannuksia osinkojen rahoittamiseksi, jotka viime kädessä pienenevät, kun ydinliiketoiminta tuhoutuu. Tämä ei ehkä ole parempaa toteutumista osakemarkkinoilla viimeisten kymmenen tai kahden vuoden aikana kuin Sears ja K-Mart.

4. Osingonjako, joka rahoitetaan liiketoiminnasta, ei varallisuudesta tai pitkäaikaisen velan korottamisesta taseessa

Tämä käsite liittyy läheisesti viimeiseen, mutta on tarpeeksi tärkeä, jotta se on kirjoitettava. On aikoja, jolloin yritys ei pysty jakamaan osuutensa mukavasti kassavirrasta tai toiminnoista, ja sen sijaan, että tekisi vastuullisen asian ja osuessaan tai keskeyttämällä osingon, se jatkaa osinkojen maksamista luottaen varojen myynnistä tai lainatuista varoista. Tämä voi jatkua yllättävän pitkään joillakin yrityksillä, varsinkin jos asiat näyttävät hyviltä pinnalta. Kuitenkin jossakin vaiheessa laskelma tulee erääntymään ja tulokset voivat olla missä tahansa, jos se on tuskallista ja katastrofaalista. Näet joskus tämän tapahtuneen kaivosyrityksissä tai kenties paremmassa esimerkissä rahoituslaitoksissa kuplan keskellä ja ennen väistämätöntä romahtamista, kun kirjattuja "voittoja" ei todellakaan ole voittoja lainkaan.

Ymmärrä, että yrityksen velkojen jatkuva kasvu ei ole välttämättä huono asia, kun osinko kasvaa. Itse asiassa kaikkein menestyksekkäimmille yrityksille, niin on kyse. Jos sinulla on aikaa, mene tapaustutkimukseen Wal-Martin historiallisista vuosikertomuksista ja palaa takaisin Sam Waltonin päiviin ruorissa. Tulette näkemään, että osinkojen historia ei ole vain nopea kasvu, vaan velkataakka kasvoi myös nopeasti. Tämä johtui siitä, että Wal-Mart oli niin kannattava Sam Walton keskittyi avaamaan uusia paikkoja niin nopeasti kuin hän järkevästi pystyi, tietäen, että velkapääoman kustannukset olivat hämmentyneitä, kun taloudellinen tuotto syntyi, kun laskun ovet avattiin ja asiakkaat tulivat virtaamaan käytävillä .

Eräs tapa, jolla voisit tehdä tämän eriyttämisen, on tarkastella yrityksen taseita, erityisesti oman pääoman suhteellisesta koosta velkaan. Jos velkaantumisaste on vielä kohtuullinen tai vielä parempaa, lasku velan määrästä ja osinkojen noususta huolimatta on yleensä hyvä merkki, koska se tarkoittaa, että yhtiö kasvattaa nettovarallisuutensa yhtä suurella ylittää sen määrän, jolla se lainaa rahaa. On myös tärkeää kiinnittää erityistä huomiota siihen, miten velka rahoitetaan, koska yhtiön pääomarakenne on tärkeä erityisesti riskienhallinnan näkökulmasta.

Mistä löytää osinkohistoria

Kaikki nämä tiedot ovat hyviä, mutta se ei tee paljon hyvää, jos et tiedä, mistä löydät yrityksen osinkohistorian. Tässä on muutamia paikkoja, jotka saatat näyttää.

1. Yhtiön vuosikertomus tai lomake 10-K arkistointi: Vaikka tämä ei välttämättä ole erityisen tehokasta yli kymmenen vuoden ajanjaksojen tutkimisen aikana, se tarkoittaa suoraan lähdettä. Näissä asiakirjoissa, erityisesti hyvin kirjoitetussa ja informatiivisessa vuosikertomuksessa, sijoittaja voi usein löytää kolmen, viiden tai kymmenen vuoden tiivistelmän tietoja jaetun osingonjaon osingoista.
2. Yhtiön sijoittajaviestinnän verkkosivusto: Suurin osa, jos ei lähes kaikki, kohtuullisen kooltaan julkisesti noteeratuilla yrityksillä on oma Investor Relations-sivusto. Erityisesti tapauksissa, joissa yhtiön hallitus ja johto ovat ylpeitä osingonjakoon, ei ole epätavallista löytää erillistä osingonhistoria-sivua, joka sisältää vuosikymmenien taakse jakavan osake-erän. Yksi esimerkki: tämän artikkelin kirjoittaessa Coca-Cola Company jakoi osinkoja koskevat tiedot verkossa 1970-luvulla.
3. Sijoitusanalyysipalvelu: Tässä on tilauspalvelu, kuten Value Line Investment Survey paistaa. Voit vetää kyynellevyn liiketoimintaan muutamassa sekunnissa. Jokaisella kyynelevyllä on yksinkertainen ymmärrettävä, jakautuneen oikaistun osakekohtaisen osingonhistorian, joka kestää yli 15 vuotta 1 800 värin varastossa. Kyynelevy sisältää myös muita hyödyllisiä tietoja, kuten keskimääräinen osinkotuotto, jolla varastossa käydään kauppaa vuoden aikana. Arvonlisän lisäksi institutionaaliset sijoittajat, kuten omaisuudenhoitoyhtiö, voivat myös käyttää paljon kalliimpia ja laajempia työkaluja, jotka on tarkoitettu ammattilaisille, kuten Bloombergin terminaalille, FactSetille, S & P Capital IQ: lle tai tietyille Morningstar-tietueille.
4. Free Online Portal tai Financial Data Aggregator: On olemassa useita ilmaisia ​​online-sivustoja, jotka tarjoavat kaavioita ja taulukoita osakesalkun historiasta. Osingon historian pituus vaihtelee paikan päällä. Yksi parhaista Yahoo! Rahoituksen osinkojen historian listaus. Joskus nämä tiedot menevät pidemmälle kuin yrityksen omalla verkkosivustolla näkyvä osinkohakemisto. Muista esimerkiksi, että Coca-Cola Companyn sijoittajasuhde-sivuston osinkohistoria -sivu palaa vuoteen 1970. Jos vedät Coca-Colan tunnistekirjamerkin, KO: n, Yahoo! Rahoittaa ja pyytää historiallista osinkokorkoa osakkeelta, huomaat, että sillä on Coken osinkotiedotus vuodelta 1962.

Saldo ei tarjoa vero-, sijoitus- tai rahoituspalveluja ja neuvoja. Tiedot esitetään ilman eri sijoittajien sijoitustavoitteita, riskinsietokykyä tai taloudellisia olosuhteita, eivätkä ne välttämättä sovellu kaikille sijoittajille. Aiempi tulos ei osoita tulevia tuloksia. Sijoittaminen sisältää riskin, mukaan lukien mahdollisen pääoman menetyksen.