Ovat joukkovelkakirjoja turvallisempia kuin varastot?

Monet uudet ja jopa kokeneet sijoittajat tekevät usein erehdyksen toistaa vanha sanonta, jonka mukaan "joukkovelkakirjojen sijoittaminen on aina turvallisempaa kuin investoida varastoihin". Tämä ei välttämättä ole totta. Benjamin Graham sanoi, että parempi kysymys, jonka sijoittajien pitäisi kysyä itseltään, on "millä ehdoilla ja millä hinnalla [ostan tämän sijoituksen?]".

Esimerkki voi auttaa sinua ymmärtämään käsitteen. Kuvittele, että sinulla on valinnan kahden sijoituksen välillä.

Ensimmäinen on sidos, joka maksaa 8,5 prosentin korkoa vuosittain. Jos yhtiö joutuu konkurssiin, tämä erityinen velka on kolmas osapuoli muiden velkojien jälkeen mitä tahansa jäljellä, kun omaisuus on purettu, myyty kiinteistö jne. (Tätä kutsutaan "likvidointietuuksiaksi". tulevat ensin, sitten halutut osakkeenomistajat, sitten tavalliset osakkeenomistajat, mutta jokainen yritys on erilainen, tietenkin yleensä haluat välttää investoimasta konkurssitilanteisiin, ne ovat monimutkaisia ​​ja useimmilla uusilla sijoittajilla ei ole tietoa, kokemusta ja resursseja etuna näistä erityisistä olosuhteista.)

Toinen investointi on tavallisen velanhoitokannan omaava yhtiö, joka kaupankäynnin kohteena on p / e-suhde 10, mikä on 10 prosentin tuotto. Noin 50% voitoista postitetaan osakkeenomistajille vuosittain osinkona, mikä johtaa osinkoon 5%. Hallinnointi on hyvä, myynti on vakaa ja kasvaa hieman inflaatiota nopeammin ja jos jokin menee pieleen, osakkeenomistajat ovat ensimmäiset likviditeetin parissa, koska etukäteen ei ole joukkovelkakirjalainoja tai etuoikeutettuja osakkeenomistajia.

Tässä skenaariossa haluan investoida varastossa olemaan turvallisempaa kuin sijoittaa joukkovelkakirjalainaan. Yllättynyt? Mielestäni on useita syitä.

Syyt voin harkita varastosta turvallisempaa kuin joukkovelkakirjalaina

Minulla olisi useita syitä, joiden vuoksi vinttimme varastossa olisi turvallisempi kuin joukkovelkakirjalaina.

• Varastossa ei ole mitään edessä. Se on ensimmäinen linja selvitystilavaihtoehdon kannalta. Kuten Benjamin Graham sanoi kuuluisan kirjan "Turvallisuusanalyysi" (ns. "Sijoituksen Raamattu") 1934-painoksessa, tavalliselle varastolle, jolla ei ole mitään edellä, on määriteltävä aivan yhtä turvallinen kuin sidos, jolla ei ole mitään eteenpäin koska jos jotain menee pieleen, he ovat ensimmäisiä ihmisiä, jotka saavat mitään jäljellä, kun työntekijät, vuokranantajat, myyjät ja muut ennalta olevat velkojat ovat maksaneet.
• Joukkovelkakirjat maksavat 8,5 prosentin vuosittaista korkoa, mutta nykyisten verosääntöjen mukaan, tämä netto-tuotto on 5, 53%, koska korkotulosi verotetaan tavanomaisina tuloina. Tämä merkitsee sitä, että tuloverolain ylittänyt henkilö menettää 35 prosenttia joukkovelkakirjojen koroistaan ​​veroista ja mahdollisista valtion veloista.Sen sijaan osakkeilla on 5 prosentin osinkotuotto, mutta osingot verotetaan enintään 15 prosentin verokannalla. Tämä tarkoittaa, että osinkotuotto verojen jälkeen on 4. 25%. Näin ollen kahden saannon välinen ero ei ole 3. 5%, koska se näyttäisi pinnalle, mutta vain 1. 28%
• Osakepääoman korotus voi olla mahdollista, jos asiat menevät hyvin. sijoittaja pysyy inflaation vauhdissa, kun yritykset lisäävät tuotteidensa ja palveluidensa hintaa. Joukkovelkakirjalainan avulla saat joukkovelkakirjalainan, ja se on se. Jos inflaatio palautui presidenttien Carterin ja Reaganin vuosiksi, sinun olisi vähennettävä vuosittain ostovoimaa, jos olisit lukittu joukkovelkakirjalainaan (kirjoitin tästä Inflaatiota edistävästä). mahdollisuudet voittaa korkean inflaation haaste, joshan se ei ole varoja intensiivinen liike, joka vaatii paljon rahaa, kuten terästehtaalla tai raskas rakennusyritys.) Jos joukkovelkakirjat eivät ole aina turvallisempia kuin varastot, Miksi myytti jatkuu?

Miksi sitten myytti, joka sijoittaa joukkovelkakirjalainoihin, on turvallisempaa kuin investoida kalakantoihin, pysyy jatkuvasti, kun se ei selvästikään ole totta kaikissa tapauksissa? Koska useimmat uudet ja kokemattomat sijoittajat erehtyvät riskialttiudesta. (Volatiliteetti on sana, joka kuvaa varojen hintoja usein, nopeasti ja joskus väkivaltaisesti suurempia tai pienempiä. Varasto voi nousta tai laskea 50 prosentilla tai enemmän vuodessa.) Ne eivät aina ole samoja. Sinulla ei ole järkeä, mutta maailmassa on paljon sijoittajia, jotka olisivat onnellisia ajattelevansa, että he ansaitsevat vuosittain 8,5 prosentin korot rahoistaan, vaikka ne saisivatkin vain 5, 53 prosenttia sen jälkeen veroja 11 prosentin inflaatiovauhdilla, kuin ne pysyisivät inflaation vauhdissa, saisivat todellakin nettovarallisuuden ja ostovoiman pitkällä aikavälillä, mutta joutuisivat kärsimään suurista pudotuksista ja korotuksista, kun osakekurssi vaihtelee.

Heidät ovat hämmentyneitä siitä, mitä taloustieteilijä Irving Fisher kutsui "Money Illusion".

Totuus tulee alas Grahamin kohdalle sijoittavien opiskelijoiden kanssa: millä ehdoilla ja millä hinnalla? Joukkovelkakirjat, kuten investointimuoto, eivät välttämättä ole turvallisia kuin varastot ovat välttämättä riskialttiita. Se tulee alas, mitä takana on turvallisuus ja kuinka paljon maksat siitä. Mahdollisen mahdollisuuden erityispiirteet ovat asia. Sinun täytyy tehdä kotitehtäväsi.

Lisätietoja sijoittamisesta joukkovelkakirjoihin

Jos haluat vakavasti harkita lisäämällä arvopapereita, kuten joukkovelkakirjalainoja sijoitussalkkuusi, tutustu artikkeliin joukkovelkakirjalainojen sijoittamiseen liittyvistä strategioista, jotka voivat auttaa sinua pienentämään riskiä ja antamaan lisää rahaa omistuksistasi .