CDOs (Collateralized Debt Obligation): Määritelmä

Määritelmä: CDO: t tai vakuudelliset velkajärjestelyt ovat rahoitusvälineitä, joita pankit käyttävät pakettina yksittäisiä lainoja myytäväksi tuotteeksi, joka myydään sijoittajille jälkimarkkinoilla. Nämä paketit koostuvat auto-lainoista, luottokorttiluotoista, kiinnelainoista tai yritysten veloista. Niitä kutsutaan vakuudeksi, koska lainojen luvatut takaisinmaksut ovat vakuus, joka antaa CDO: lle heidän arvonsa.

CDO: t ovat tietynlaista johdannaista.

Kuten nimensä mukaan, johdannainen on mikä tahansa rahoitustuote, joka saa arvonsa toiselta kohde-etuutetulta. Johdannaisia, kuten myyntioptioita, puhelinvaihtoehtoja ja futuurisopimuksia, on pitkään käytetty varastossa ja hyödykemarkkinoilla.

CDO: ita kutsutaan omaisuusvakuudelliseksi yritystodistukseksi, jos paketti koostuu yritysten velasta. Pankit kutsuvat heille kiinnelainoja, jos lainat ovat kiinnityksiä. Jos kiinnitykset tehdään niille, joilla on vähemmän kuin luottoluokitus, niitä kutsutaan subprime-asuntolainoiksi.

Pankit myivät CDO: ita sijoittajille kolmesta syystä:

1. Saadut varat antoivat heille lisää rahaa uusien lainojen antamiseen.
2. Se siirsi lainan maksukyvyttömyysriskiä pankista sijoittajiin.
3. CDO: t antoivat pankille uusia ja kannattavampia tuotteita. Tämä lisäsi osakekursseja ja johtajien bonuksia.

Edut

Aluksi CDOs olivat tervetullut taloudellinen innovaatio. He antoivat enemmän likviditeettiä talouteen.

CDO: t sallivat pankkien ja yritysten myydä velkansa. Tämä vapautti enemmän pääomaa investoimaan tai lainaamaan. CDO-yhdisteiden leviäminen on yksi syy siihen, että USA: n taloudellinen tilanne oli vankka vuoteen 2007 asti . CDO: n keksintö auttoi myös

luomaan uusia työpaikkoja . Toisin kuin asuntolaina talossa, CDO ei ole tuote, jota voit koskettaa tai nähdä selvittääkseen sen arvon. Sen sijaan tietokonemalli luo sen. Tuhannet kollegat ja korkeakoulututkinnon suorittivat Wall Streetin pankkeihin töissä "quant jocks". Heidän tehtävänsä oli kirjoittaa tietokoneohjelmia, jotka mallinnuttaisivat CDO: n muodostavien lainojen nolla-arvoa. Myös tuhansia myyjiä palkattiin löytää uusia sijoittajia näille uusille tuotteille.

Kilpailu uusista ja parannetuista CDO: ita kasvoi, kun nämä kvanttiset jocks tekivät monimutkaisempia tietokonemalleja, jotka rikkoivat lainat "eriksi", jotka ovat yksinkertaisesti samankaltaisia ​​korkokantoja .

Näin toimivat: "Adjustable rate mortgages" tarjosivat "teaser" alhaiset korot ensimmäisille kolmelle viiteen vuoteen, korkeammat kurssit alkoivat sen jälkeen, ja lainat otti lainat tietäen voivansa maksaa vain matalat Heidän odotetaan myyvän talon ennen korkeampien hintojen laukaisemista.

Quant jocks suunnitellut CDO-erät hyödyntää näitä eri hintoja.Yksi erässä oli vain kiinnelainojen matalakorkoista osaa. Toinen erä tarjosi juuri osan korkeammista hinnoista. Näin konservatiiviset sijoittajat voisivat ottaa matalariskisen matalakorkoisen erän, kun taas aggressiiviset sijoittajat voisivat ottaa riskialttiimman, korkeamman koron erän.

Kaikki menivät hyvin niin kauan kuin asuntojen hinnat ja talous kasvoivat edelleen.

Haitat

Valitettavasti ylimääräinen likviditeetti

luonut omaisuuskuplan asumiseen, luottokorteihin ja auto velkaan. Asuntojen hinnat nousivat taaksepäin todellisen arvonsa ulkopuolella. Ihmiset ostivat koteja, jotta he voisivat myydä ne. Lainojen helppokäyttöisyys merkitsi, että ihmiset käyttivät luottokorttejaan liikaa. Se vei luottokorttivelan lähes 1 triljoonaan dollariin vuonna 2008. CDO: t myyvät pankit eivät huoli veloistaan ​​laiminlyöneistä. He olivat myyneet lainoja muille sijoittajille, jotka nyt omistavat heidät. Tämä teki heistä vähemmän kurinalaisia ​​noudattamaan tiukkoja luotonantovaatimuksia.

Pankit antoivat lainoja lainanottajille, jotka eivät olleet luottokelpoisia . Näin varmistettiin katastrofi. Mikä pahentanut asioita oli, että

CDO: t muuttuivat liian monimutkaisiksi . Ostajat eivät tienneet sen arvoa, mitä he ostavat. He luottivat luottamukseenan CDO: n myymään pankkiin. He eivät tehneet tarpeeksi tutkimusta varmistaakseen, että paketti oli hintansa arvoinen. Tutkimus ei olisi tehnyt paljon hyötyä, koska pankit eivät tienneet. Tietokonemallit perustivat CDO: n arvot olettaen, että asuntojen hinnat nousisivat edelleen. Jos ne laskivat, tietokoneet eivät voineet hinnoitella tuotetta.

Kuinka CDOt aiheuttivat rahoituskriisin

Tämä opioitumattomuus ja CDO: n monimutkaisuus loivat markkinoiden paniikin vuonna 2007. Pankit totesivat, etteivät he voineet hinnoitella tuotetta tai varoja, joita heillä oli vielä. Yöllä CDO: n markkinat hävisivät. Pankit kieltäytyivät antamaan toisilleen rahaa, koska he eivät halunneet lisää CDO: ita taseessaan vastineeksi. Se oli kuin musiikkipuiden taloudellinen peli, kun musiikki pysähtyi. Tämä paniikki aiheutti vuoden 2007 pankkikriisin.

Ensimmäiset CDO: t, jotka menivät etelään, olivat asuntovakuudelliset arvopaperit. Kun asuntojen hinnat alkoivat laskea vuonna 2006, vuonna 2005 ostetut asuntolainat olivat pian ylösalaisin. Tämä loi subprime-asuntoluottokriisin. Yhdysvaltain keskuspankki vakuutti sijoittajille, että se rajoittui asumiseen. Itse asiassa jotkut tervehtivät sitä ja sanoivat, että asunto oli ollut kuplassa ja sen tarvitsi jäähtyä.

Mitä he eivät ymmärtäneet oli, kuinka johdannaiset moninkertaistuivat minkä tahansa kuplan ja mahdollisen myöhästymisen vaikutuksesta. Pankit eivät jättäneet pelkästään pankkeja, vaan heillä oli myös eläkerahastoja, sijoitusrahastoja ja yrityksiä. Vasta kun federaatio ja valtiovarainministeriö alkoivat ostaa näitä CDO: ita, että toiminta näyttäisi palaavan rahoitusmarkkinoille.