Vakuudelliset velkasitoumukset tai CDOs

Vakuudelliset velkasitoumukset tai CDO: t tuhosivat taloutta muutama vuosi sitten. He tekevät paluun. Mitä ne ovat? Miten he työskentelevät?

Lyhyt versio: vakuudellinen velkasitoumus syntyy, kun rahoituslaitos, kuten pankki, ottaa velkojen velat, yhdistää ne yhteen "pooliksi" luokitellaan eri luokkiin, jotka perustuvat riskeihin, joita kutsutaan "eriksi" ja myydään sitten kyseiset erät sijoittajille, kuten hedge-rahastoille.

Pitkä versio: Luottokriisin tärkein syy, vakuudelliset velkapäätökset tai lyhytaikaiset CDO: t ovat eräänlaista sijoitusta, joka tunnetaan nimellä omaisuusvakuudelliset arvopaperit tai ABS koska niitä kutsutaan yleisesti Wall Streetillä. Vakuusvelvollisuuden 999: n arvo on peräisin kiinteäkorkoisten sijoitusten, kuten kiinnelainojen, yrityslainojen, kunnallisten joukkovelkakirjalainojen tai minkä tahansa muun Wall Street -yhtiön sijoituksesta (keräys).

Asioiden monimutkaistamiseksi vakuudelliset velkapäätökset jaetaan ryhmiin, jotka tunnetaan erinä. Sana tranch tulee ranskaksi "viipaleelle" tai "palasiksi" ja edustaa eri osaa samasta salkusta. Esimerkiksi vakuudellisella velkasitoumuksella olevalla vanhemmalla erällä olisi oikeus turvalliseen asemaan. Jos vakuudellisesta velkavelvoitteen taustalla olevat omaisuuserät alkavat huonontua - esimerkiksi asunnon omistajat päättivät tehdä kiinnitysmaksut - eniten junior-erät absorboivat tappioita ensin.

Kuvitko, että sinulla on pankki nimeltä North Star Bank Corporation. Pakkaat yhdessä 500 miljoonan dollarin home-asuntolaina, jolla on samanlaiset ominaisuudet, uuteen vakuudelliseen velkaehtoon - Wall Streetissä annat sille jotain prosaalista nimeä, kuten North Star Bank Oyj: n Homeowners Series CDO: n.

Käytät vesipääomarakenteita ja jakaa vakuudelliseksi velkasitoumukseksi viiteen erään:

CDO: n erä A - Imea ensimmäiset 20% vakuudellisesta velkasitoumuksesta

CDO: n erä B - absorboi toisen 20% vakuudellisesta velkapositiosta

CDO: n erän C - absorboi kolmanteen 20% vakuudelliseen velkaantumisvastuutoon liittyvistä tappioista

D-erä CDO: n osuus - Vähentää neljännen 20% vakuudellisesta velkapaportista aiheutuneista tappioista

CDO: n erä E - Täyttää viidennen ja viimeisen 20%: n tappion vakuudellisesta velkapaportista.

Jos olisit pankki, haluat todennäköisesti säilyttää CDO: n erän E koska se on turvallisin. Vaikka puolet lainanottajista ei maksa maksuja, aiot edelleen saada rahat takaisin ja sijoituksesi säilyy hyvänä. Olet todennäköisesti myydä vakuudellisesta velkasitoumuksesta erät A, B, C ja mahdollisesti jopa D, koska voit tuottaa paljon rahaa ja maksuja etukäteen, maksaa tai maksaa osakkailleen osinkona.

Miten nämä voivat aiheuttaa maailmanlaajuisen talousulottuvuuden? Pankit, vakuutusryhmät, hedge-rahastot ja muut laitokset käyttivät paljon lainattuja rahaa sijoittamaan vakuudellisiin velkasitoumuksiin .

Samaan aikaan ihmiset paketoivat nämä yhdessä alkoivat hyväksyä huonolaatuisia omaisuuseriä, joita asuntomarkkinoiden boomilla auttoivat, koska ajat olivat hyviä ja rahaa virraten vapaasti.

Kun asuntojen hinnat laskivat, talous laski ja ihmiset eivät kyenneet maksamaan laskujaan, koko asia nousi kuin bensiinipeitteisen heinän kasa. Osa syystä oli sääntö, joka tunnetaan nimellä mark-market.

Markkinoille jäävän teorian ja vakuudettomien velkojen velvoitteet on, että kirjanpitäjät haluavat, että sijoittajat saavat karkean käsityksen yrityksen omaisuuden arvosta, jos he joutuisivat myymään kaiken nykyisissä markkinaolosuhteissa. Ongelmana on, että monet pankit tai laitokset eivät myy omaisuutensa koko sulamishetkellä, koska niillä on resursseja jatkaa näiden arvopaperien pitämistä - ja joissakin tapauksissa edelleen ostaa.

Kun luottokriisi alkoi, tietyt laitokset, jotka joutuivat vaikeuksiin, joutuivat myymään huonoja CDO-järjestelmiään palokaupan hintoihin. Tämä edellytti kirjanpitosääntöjen mukaisesti, että kaikki muut joutuvat tekemään valtavia menetyksiä heidän kirjoistaan, vaikka he eivät olleet kokeneet tappioita tähän asti. Pankkien velvollisuutena on säilyttää tietty prosenttiosuus oman pääoman määrästä lainoille, jotka ne antavat asiakkaille. Nämä arvonalentumiset, vaikka vain paperilla, pienensivät rahamäärää, jonka pankit voisivat lainata näiden pääomaosuuksien perusteella.

Tämä loi finanssipiireissä tunnetun kuoleman kierteen tai negatiivisen palautteen silmukan. Ongelmana alkoi syödä itsensä, sillä kirjoitusvirheet aiheuttivat enemmän arvonalentumisia. Tämä johti pankkeja pelkäämään, että heidän kilpailijansa joutuisivat konkurssiin, joten he lopettivat rahan antamisen toisilleen.