Maa Oletus ja rajat ylittävien markkinoiden riski

Vanha sanonta menee, ei-riski, ei-palkita. Toisessa artikkelissa esitin yleiskatsauksen riskikysymyksiin hyödykemarkkinoilla. Siinä kuvasin eron arvioidun ja arvioimattoman riskin välillä. Tuo artikkeli antoi näkemyksen 30 000 jalasta. Tämä tarjonta on jatkoa sarjalle, joka tutkii riskin rakeistetusti. Kahdella riskillä, jotka ovat ratkaisevia hyödykemarkkinoilla kaupankäynnin kohteille, ovat maakohtaiset maksukyvyttömyysriskit ja omaisuuserien markkinariski.

Maakohtainen riski

Maakohtainen maksukyvyttömyysriski on se riski, että maa ei pysty täyttämään taloudellisia sitoumuksiaan. Kun maa on maksamatta tapahtumasta, se voi vahingoittaa kaikkien muiden maiden taloudellisia velvoitteita tai välineitä sekä muita valtioita, joilla sillä on suhteita. Maakohtainen oletus on harvinainen, mutta se ilmenee.

Muistan 1990-luvun alkupuolella, jolla olin töissä, fyysinen hyödykekauppayritys, tekemässä kauppaa ostaa maatalouden hyödykkeen tuotanto Länsi-Afrikan kansalta. Yhtiö avasi varoja vientiä edeltävään rahoitussopimukseen ja odotti saavansa raaka-aineen ennalta sovittua hintaa tulevaisuudessa. Hyödykkeen hinta ymmärsi, ja hallitus päätti lykätä kauppaa ja myydä tuotoksen toiselle markkinaosapuolelle korkeammalla hinnalla. Tämä kaatunut kauppa on esimerkki maan maahantulosta, koska valtion omistamassa tuotantoyrityksessä oli se osapuoli, joka ei noudattanut sopimusta.

Toinen kysymys yrityksille tai yksityishenkilöille, jotka tekevät liiketoimintaa maissa, jotka vaikeuttavat maakohtaista maksukyvyttömyyttä, ovat suvereenin koskemattomuuden kysymys. Tämä käsite on se, että valtio tai kansakunta on immuuni siviiliasumista tai syytetoimista. Monissa hyödykesopimuksissa, joissa yksi osapuoli rahoittaa tulevaisuudessa raaka-ainetuotantoa, rahoittaja pyrkii usein hallitus allekirjoittamaan itsemääräämisoikeuden luopumisen.

Nämä kansat vain poistavat tämän koskemattomuuden poikkeuksellisissa olosuhteissa. Sen lisäksi, että vapautus itsenäisestä koskemattomuudesta on mahdotonta saada maa tai hallitus toimimaan sopimuksella, kun oletus on tapahtunut, koska poliittiset kysymykset ovat ensisijaisia ​​kaupankäynnin kysymyksiin nähden.

Cross Asset Market Risk

Cross varallisuuden markkinariski on riski, että hintojen, volatiliteettien, korrelaatioiden, valuuttakurssien, koron tai muiden muuttujien korrelaatioiden muutosten vaikutus on hyväksyttävissä rajoissa. Esimerkki rajat ylittävän omaisuuserän riskeistä olisi merkittävä liikevaihto hyödykkeiden välityksessä. Katsokaamme hopea-kulta-suhdetta. Viimeisen neljänkymmenen vuoden aikana tämän markkinaosuuden keskimääräinen taso on 55: 1 tai 55 unssia hopea-arvoa, joka on kullakin arvoa kullalla.Kun suhde liikkuu 55: 1-tason yläpuolella, hopea tulee halvemmaksi verrattuna kultaan historiallisella tasolla. Kun se liikkuu alla, hopea kallistuu. On olemassa aikoja, jolloin markkinaosapuoli suojaa yhtä hyödykettä, jolla on vastakkainen asema toisessa samankaltaisessa tuotteessa. Merkittävä pitkä asema kulta, joka on suojattu lyhyellä sijalla hopealla, olisi esimerkki cross-asset-markkinariskistä.

Muita esimerkkejä voisi olla Chicagon pehmeä punainen talvi vehnä Kansas Cityn kovaa talvi-vehnää tai vähärasvaista sikaa vastaan ​​elävää karjaa vastaan. Jokainen näistä esimerkeistä kuuluu samaan hyödykesektoriin; siksi on jonkin verran historiallista korrelaatiota. Kulta ja hopea ovat sekä jalometalleja. Chicagon ja Kansas Cityn vehnä ovat sekä jyviä että sikoja ja nautaeläimet ovat sekä eläinproteiineja. Monet futuurit, kuten Chicago Mercantile Exchange (CME), tarjoavat alhaisempia marginaalimääriä rajat ylittävän yhden hyödykkeen toisiaan vastaan. Futuuripörssi validoi, että tällaiset liiketoimet ovat vähemmän epävakaita ajan suhteen kuin suorat pitkät tai lyhyet positiot. Tällaiset levitteet sisältävät kuitenkin usein vakavia riskejä. Sisäisten omaisuuserien markkinariski on siksi tärkeä riski ottaa huomioon erityisesti erittäin monipuoliset salkut.

Sarjan kolme tentti, lisensointitesti futuuritekniikan ammattilaisille, sama kysymys tulee aina näkyviin. Todellinen-väärä kysymys on lausunto: Levyt ovat vähemmän riskialttiita kuin suorat pitkät tai lyhyet sijainnit . Vastaus on aina väärä, mikä korostaa rajat ylittävien markkinoiden riskin merkitystä ja merkitystä.

Kehitys

Vuonna 2016 volatiliteetti kasvoi kaikissa omaisuusluokissa. Vuoden ensimmäisten kuuden viikon aikana osakekurssit laskivat 11,5%: lla vain elpymään ja siirtymään positiiviselle alueelle seuraavien kuukausien aikana. Monet hyödykkeiden hinnat nousivat korkeammiksi, kun U.S.-keskuspankki ja muut ympäri maailmaa jatkavat korkojen säilyttämistä historiallisesti alhaisilla tasoilla. USA: n koronnousun puuttuminen aiheutti dollarin ylöspäin suuntautuvan vauhdin pysähtymästä raaka-ainehintojen lisätuelle. Jalometallit nousivat vuoden ensimmäisten seitsemän kuukauden aikana ja tulivat härkämarkkinoille, kun sijoittajat etsivät turvallisuutta pelossa ja epävarmuudessa.

Vuoden 2016 aikana maakohtaisten oletusten riski kasvoi monilla alueilla ympäri maailmaa. Negatiiviset korot Euroopassa ja Japanissa olivat merkki köyhistä taloudellisista olosuhteista. Monet öljyntuottajamaista ympäri maailmaa kärsivät edelleen alhaisten öljytuotteiden painosta. Venezuelassa öljytulojen väheneminen oli ensisijainen syy hyperinflaatioon ja elintarvikepulaan valtakunnassa. Nigeriassa valuutan arvo laski jyrkästi. Nämä tapahtumat lisäävät potentiaalia niille maille, jotka ovat taloudellisesti painottaneet velvoitteiden laiminlyöntiä.

Lisäksi markkinoiden volatiliteetin lisääntyminen johti kaikkien omaisuuserien markkinavoiman lisääntymiseen. Jalometallien hintojen nousu tapahtui kaikissa valuutoissa, merkki siitä, että paperin rahat ovat laskeneet arvosta, mikä luo toisenlaisen riskien välistä riskiä.