Virasto Vs. Ei-virka-asuntolainojen vakuudettomat arvopaperit (MBS)

Asuntolainojen ryhmät (MBS), jotka ovat liikkeeseen laskevien pankkien myymiä ja sitten pakattu yhteen "pooliksi" ja myydään yhtenä vakuudeksi, voidaan luokitella kahteen tapoja: "virasto" tai "ei-viraston" arvopaperit.

Viraston ja muun kuin viraston MBS: n määritelmät

Viraston MBS: n luo yksi kolmesta valtiollisesta virastosta: National National Mortgage Association (GNMA tai Ginnie Mae), Federal National Mortgage (FNMA tai Fannie Mae) ja Federal Home Loan Mortgage Corp.

(Freddie Mac). GNMA-joukkovelkakirjalainoja tukee USA: n hallituksen täydellinen luottamus ja luottamus, joten niillä ei ole maksukyvyttömyysriskiä. Vaikka FNMA: n ja Freddie Macin arvopapereilla ei ole tätä samaa tukea, maksukyvyttömyysriski on vähäpätöinen. Näiden yksiköiden liikkeeseen laskemia arvopapereita kutsutaan "viraston MBS: ksi. ”

Yksityiset yhteisöt, kuten rahoituslaitokset, voivat myös myöntää kiinnitysluottoja. Tässä tapauksessa MBS: ää kutsutaan "ei-virka-asioiksi" MBS tai "private label" arvopapereiksi. Yhdysvaltain hallitukselle tai hallitukselle sponsoroidulle yritykselle ei taata näitä joukkovelkakirjalainoja, koska ne koostuivat usein lainanottajien ryhmistä, jotka eivät kyenneet täyttämään viraston standardeja. Monet näistä olivat "Alt-A" ja "sub-prime" -luotot, jotka saivat tunnustusta vuoden 2008 talouskriisin aikana. Se yhdessä julkisen tuen puutteen kanssa tarkoittaa sitä, että muuhun kuin viraston MBS: ään sisältyy se osa, joka sai tunnustusta vuoden 2008 finanssikriisin aikana.

Se yhdessä julkisen tuen puutteen kanssa tarkoittaa sitä, että muuhun kuin viraston MBS: ään sisältyy luottoriski, joka ei ole viraston MBS: ssä.

Muiden kuin viraston MBS: n lyhyt historia

Muiden kuin viraston MBS: n raskain liikkeeseenlasku tapahtui vuosina 2001-2007 ja päättyi sitten vuonna 2008 asunto- / rahoituskriisin seurauksena.

JP Morganin vuonna 2010 julkaiseman "Ei-viraston kiinnitysvakuudellisia arvopapereita, hallinnointimahdollisuuksia ja riskejä" mukaan "Ei-asuntolainojen jäljellä oleva saldo kasvoi noin 600 miljardista dollarista vuoden 2003 lopussa 2 200 biljoonaan dollariin sen huippu vuonna 2007. "

Ei-viraston MBS-markkinoiden nopea kasvu mainittiin laajasti kriisin keskeisenä katalysaattorina, koska nämä arvopaperit antoivat keinon vähemmän luottokelpoisille kotiinkäyttäjille saada rahoitusta. mikä aiheutti ei-virallisen MBS: n romahduksen arvossa vuonna 2008. "Tartunta" levisi sittemmin korkealaatuisiin arvopapereihin, kiihdytti kriisiä ja aiheuttaisi uuden liikkeelle laskun.

Omaisuusluokka on toiminut erittäin hyvin mutta sen jälkeisessä elpymisessä palkitsivat kuitenkin vastakkaisia ​​rahanhoitajia, jotka ottivat riskin siitä, että he ostavat erittäin vähäisiksi markkinoiksi vuonna 2009.Rahanhoitajat voivat silti investoida muuhun kuin viraston MBS: ään tänään huolimatta uusien liikkeeseenlaskujen puuttumisesta, sillä ennen finanssikriisiä liikkeelle lasketut arvopaperit jatkavat kaupankäyntiä avoimilla markkinoilla.

Jätä analyysi ammattilaisille

Vain harvoin tapauksia lukuun ottamatta ei-viraston MBS ei ole yksittäisille sijoittajille. Omaisuudenhoitoyhtiö PIMCO käsittelee "yksittäisten yksittäisten arvopapereiden valintaa tässä markkinasegmentissä:

• Asuntomarkkinoiden analyysi sekä kansallisella että paikallisella tasolla > Julkisen politiikan analyysi
• Yksittäisten segmenttien tai osuuksien analyysi kunkin MBS-kaupankäynnin yhteydessä optimaalisen riski- / tuotto-profiilin määrittämiseksi
• Markkinoiden likviditeetti
• Korko- ja tuotekäyrän analyysi
• Eri huolto-organisaatioiden analysointi
• Vaikka sijoittajien ei ole suositeltavaa ostaa muuhun kuin viraston MBS: ää itselleen, monet näistä arvopapereista omistavat aktiivisesti hallinnoitavat joukkovelkakirjalainat. Monissa tapauksissa varat ovat omistaneet nämä joukkovelkakirjalainat kriisin jälkeiseltä ajanjaksolta lähtien, jolloin niillä olisi ollut suuri vaikutus tuottoihin. Vaikka ei-viraston MBS: ssä ole nyt yhtä paljon ylösalaisin kuin viisi vuotta sitten, harkitse niiden läsnäoloa joukkovelkakirjalainarahastoon osoituksena siitä, että johtaja on halukas etsimään mahdollisuuksia epäsuosittuihin markkinasegmentteihin.