Toiminta Twist: määritelmä, miten se toimi, historia

Operation Twist on Yhdysvaltain keskuspankin käyttämä määrällisen helpotuksen ohjelma. Toimenpide ns. "Kierre" tapahtuu aina, kun Fed käyttää tuottoaan myyntinsä lyhytaikaisista valtion velkasitoumuksista ostaa pitkäaikaisia ​​Treasury-seteleitä. Normaalisti keskuspankki korvaa lyhytaikaisten laskujen ostot samalla tavalla. Ohjelman pitäisi asettaa alaspäin paineita pitempiaikaisista koroista ja auttaa laajempien taloudellisten olosuhteiden lisäämistä.

Komitea arvioi säännöllisesti arvopaperitasonsa kokoa ja koostumusta ja on valmis mukauttamaan kyseisiä tiloja tarpeen mukaan.

Operation Twistin tarkoitus on pienentää pitkäaikaisia ​​valtionrahoitustuottoja ja siten korkoja. Se tekee tämän lisäämällä Treasury-setelien kysyntää. Kun kysyntä nousee, niin hinta, aivan kuten mikä tahansa muu omaisuus. Korkeampien joukkolainojen hintoja korvaa kuitenkin yleensä sijoittajien alhaisempi tuotto.

Miten tämä alentaa korkotasoa? Kymmenen vuoden valtiokurssin tuotto on kaikkien kiinteäkorkoisten lainojen korko, mukaan lukien kiinnitykset. Fed käyttää Operation Twistia antamaan lainoja edullisemmaksi, kannustamaan lainaajia ostamaan kiinteistöjä, autoja ja huonekaluja. Tämä mahdollistaa myös yritysten laajentamisen edullisemmin.

Operation Twist vuonna 2011

Federal Reserve -puheenjohtaja Ben Bernanke ilmoitti 400 miljardin dollarin operaatio Twist -ohjelmasta syyskuussa 2011.

Valtiovarainministeriön lyhytaikaisten (3 vuotta tai vähemmän) laskujen ja seteleiden erääntyessä Fed käytti tuottoa ostamaan pidemmän aikavälin (6-30 vuotta) valtiovarainhallinto- ja joukkovelkakirjalainoja. Fed ottaisi myös uusia asuntovakuudellisia arvopapereita vanhimmiksi. Fed voisi myös ostaa pitkän aikavälin Treasurys MBS-tuotosta, mikäli se tuntuu tarpeelliselta.

Kierros osoitti, että Bernanke muutti keskuspankin painopistettä korjaamasta subprime-asuntoluottokriisin aiheuttamia vahinkoja lainanannon tukemiseen yleensä. Fed ilmoitti myös pitävänsä Fedin varainhankinnan nollaan vuoteen 2015 asti.

Operation Twistin avulla Fed siirsi sijoittajat pois erittäin turvallisesta Treasurysista lainoiksi, joilla oli enemmän riskejä ja paluuta. Treasurysin kysyntä oli edelleen korkea, mikä johtui euroalueen velkakriisistä. Tuottajilla oli tarkoituksellisesti alentava tuotto, joka pakotti sijoittajat pohtimaan muita investointeja, jotka auttaisivat taloutta entistä enemmän.

Käytäntö toimi. Kesäkuussa 2012 10 vuoden valtionkassan tuotto laski 200 vuoden alhaisiksi. Tämän seurauksena asuntomarkkinat alkoivat palata, samoin pankkien luotonanto. Muut tekijät auttoivat, mutta Fedin johtajuus Twist-operaation kautta oli johdonmukainen ohjaava valo. Se päättyi joulukuussa 2012, jolloin QE4 ilmoitettiin. Katso lisätietoja kohdasta Miksi kiinnitysluvut eivät voi olla näin alhaiset vielä 200 vuotta.

Monet kritisoivat Fedin toimia. He sanoivat, että ekspansiivisesta rahapolitiikasta huolimatta talous ei kasva. Työttömyys pysyi korkeana, koska yritykset eivät kasvaneet ja luoneet työpaikkoja.

Valitettavasti Fed voi tehdä niin paljon.

Bernanke varoitti useita kertoja siitä, että lainsäätäjien oli päästävä irtisanomaan. Yritykset pysyivät varovaisina huolimatta edullisten lainojen saatavuudesta. Fedin puheenjohtaja sanoi periaatteessa, että Fed oli kaasupoljin lattialaudalle, mutta ei voinut voittaa finanssipoliittisen pattitilanteen aiheuttamaa epävarmuutta.

Miksi Operation Twist ei luonut työpaikkoja

Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti 20.6.2012, että se laajentaisi toimintansa Twist-ohjelman loppuun vuoden loppuun. Se myös pitää Fedin varainhinnan nykyisellä alhaisella tasolla vuoteen 2014 mennessä. Esittelyssä Capitol Hillissa puheenjohtaja Ben Bernanke pyysi vaaleilla valittuja virkamiehiä ratkaisemaan epävarmuuden finanssipolitiikan, verojen ja säännösten ympärillä. Tämä oli tapahtunut, ennen kuin yritykset saivat luottamuksen saadakseen takaisin vuokrausraidan.

Korkea työttömyysaste johtuu kahdesta tekijästä: syklisestä työttömyydestä ja rakenteellisesta työttömyydestä.

Syklinen työttömyys johtuu laman taantumasta, joka on usein myllerrysvaihe. Rakenteellista työttömyyttä tapahtuu, kun pitkäaikaistyöttömät menettävät tarvittavat taidot kilpailemaan työmarkkinoilla.

Mitkä ovat työttömyysratkaisut? Ohjaa muutamia 800 miljardin dollareita, joita käytetään kansalliseen puolustukseen enemmän työpaikkoja vaativiin ponnisteluihin, kuten rakentamiseen. Työntekijöiden työttömyysetuudet saivat aikaan työssäoppimisen ja työharjoittelun. Enimmäkseen nousevat puoluekielisen vaalivuoden politiikasta ja neuvottelevat julkisen talouden umpikujasta.

Operation Twist tai jokin muu Fed-ohjelma ei voi tehdä paljon työttömyyden vähentämiseksi, koska likviditeetti ei ole ongelma. Toisin sanoen on olemassa vain vähän, että ekspansiivinen rahapolitiikka voi toimia talouden kannustamiseksi. Ongelmana on alhainen luottamus yritysten johtajien keskuudessa. Olipa kyse euroalueen kriisistä, verotusjyristä tai säännöistä, yritykset eivät ole valmiita palkkaamaan, ennen kuin ovat varmoja, että kysyntä on siellä. Ratkaisun on oltava peräisin Washingtonista ja Brysselistä.

Toiminnan historia Twist 1960-luvulla

Alkuperäinen Operation Twist lanseerattiin helmikuussa 1961. Sen nimi on tanssin, jonka laulaja Chubby Checker suositteli. Keskuspankki alkoi myydä omiaan lyhytaikaisiin Treasury-laskuihin ja yrittää nostaa tuottoja. Se halusi kannustaa ulkomaisia ​​sijoittajia pitämään käteisvaroja näissä laskuissa sen sijaan, että lunastaisivat käteistä kultaa.

Tuolloin U.S. oli edelleen kultakanta. U.S: n tuotteita myydyt ulkomaalaiset vaihtaisivat sen vain kulta, mikä heikentäisi Fort Knoxin varantoja. Ilman kultavarantoja USA: n dollari ei ollut niin vahva tai voimakas. Kun U.S. -luonto kasvoi toisen maailmansodan jälkeen, kuluttajat tuodut yhä enemmän. Tänään me emme enää huolissamme Fort Knoxin kultaista, koska presidentti Nixon hylkäsi kultakannan 1970-luvulla.

Fed pyrki myös lisäämään luotonantoa laskemalla pitkäaikaisen Treasurysin tuottoa. Talous oli toipumassa vielä vuoden 1958 taantumasta, joka itsessään tuotiin Korean sodan loppuun.

Operation Twist oli rohkea Fed toiminta. Puheenjohtaja William McChesney Martin myönsi itselleen mahdollisuuden vastata presidentti John F. Kennedyn pyyntöön ostaa pitkäaikaisia ​​seteleitä ja laskea korkoa. Muut Fedin hallituksen jäsenet vastustivat "poliittista vaikutusvaltaa". Mutta Operation Twist pyrki parantamaan taloutta nostamalla lyhytaikaisia ​​korkoja. Se ei ollut riittävän aggressiivinen alentamaan pitkiä korkoja. Taantuma kuitenkin loppui.

Muut määrälliset keventämisohjelmat: QE1 | QE2 | QE3 | QE4