Historiallinen kaavio: 10 vuoden valtionkassat / 10-vuotisrahasto / 10-vuotinen vetoisuustuotos

10 vuoden valtionkassan tuottojen vertailu kymmenvuotisten vihjeiden kanssa voi tarjota arvokasta tietoa siitä, miten sijoittajat näkevät tulevan inflaation.

Kuinka käyttää valtion joukkolainojen tuottoa inflaatio-odotusten määrittämiseksi

Sijoittajat kiinnittävät erityistä huomiota 10 vuoden US Treasuries ja 10 vuoden Treasury Inflation Protected Securities (TIPS) voi antaa tunteen sijoittajien odotuksista tulevalle inflaatiolle.

Esimerkki: Jos 10 vuoden valtionkassalla on 3%: n saama erääntymisaika ja kymmenvuotisen TIPS: n tuotto on 1%, inflaatio-odotukset seuraavien viiden vuoden aikana ovat suunnilleen 2% vuodessa. Vastaavasti kahden tai viiden vuoden ongelmat kertovat meille odotuksia näistä kausista.

Tätä eroa kutsutaan yleensä "yhdensuuntaiseksi" inflaatioksi. Jos inflaatio ylittää tulonopeuden, sinun olisi parempi omistaa TIPS kuin pelkkä vanilainvarainministeriö. Jos inflaatio tulee alhaisemman verokannan alle, Treasuries olisi parempi kuin TIPS. Lue lisää siitä, miten tämä toimii artikkelissani, "Miten käytät TIPSiä laskemaan inflaation odotuksia. ”

Valtiokulttuurin historia / Vihjeitä Yield Spread

Tarkastelemalla kaavion välistä eroa U.S. Treasuries ja TIPS, voimme nähdä, miten sijoittajien inflaatio-odotukset ovat muuttuneet ajan myötä. Liitteenä oleva kuva näyttää kunkin joukkovelkakirjalainan 10 vuoden maturiteetin välisen eron vuoden 2003 alusta 31 päivään lokakuuta 2014.

Ennen tätä TIPS ei ollut nestemäistä (helposti kaupattavaa) riittävän tarkan mittauksen saamiseksi inflaatio-odotukset.

Tämä kaavio osoittaa, että ajan myötä 10 vuoden inflaatio-odotukset ovat tyypillisesti laskeutuneet 2-2: een. 5%, keskimäärin 2 18% koko ajan. Kaavion havaittavin näkökohta on suuri sukeltaminen keskivaiheilla.

Tämä heijastaa vuosien 2007-2008 rahoituskriisijaksoa sekä sen toipumista. Vaikka inflaatio-odotukset eivät välttämättä seuraa kasvuodotuksia niin puhtaasti kuin taloustieteissä 101 oppikirjat, kriisikaudet ja / tai jyrkkä taloudellinen supistuminen tyypillisesti aiheuttavat sijoittajille vähemmän huolestuneisuutta inflaatiosta. Samanaikaisesti valtiontalouden / TIPS-tuottovaatimuksen elpyminen vuosina 2009-2010 on sama kuin maailmanlaajuisen kasvun ja osakekurssien elpyminen tuona aikana.

Tästä lähtien joukkovelkakirjamarkkinoiden volatiliteetti on suurelta osin heijastunut Yhdysvaltain keskuspankin kvantitatiivisen keventämispolitiikan muuttuviin odotuksiin sekä erilaisiin kriiseihin, jotka osuivat markkinoille tänä aikana. Esimerkiksi vuoden 2010 putkilinja heijastelee huolta eurooppalaisesta velkakriisistä, kun taas vuoden 2011 lasku johtui velkakriisin kriisistä ja huolestuneisuudesta siitä, että Yhdysvallat voi itse asiassa luopua velastaan ​​poliittisen umpikujan takia.

Hiljattain vuonna 2013 tapahtunut lasku tapahtui rinnakkain markkinoiden odotusten kanssa, jonka mukaan keskuspankki vähentäisi sen määrällistä keventämispolitiikkaa. Kaavion oikealla puolella taantuman lasku loppuvuodesta 2014 heijasti huolestuneisuutta siitä, että Euroopan inflaation nopea taantuma kulki loppujen lopuksi Yhdysvaltoihin.

Enemmän kuin kaksi vuotta myöhemmin, määrällinen keventämispolitiikka - ja yhdessä sen odotuksen kanssa, että se pian päättyy, jatkuu. Tämän seurauksena joukkovelkakirjojen tuotot pysyvät yleensä alhaisina mutta sekoitettuja.

Treasury-TIPS-levitys ei ole täydellinen inflaation ennustaminen millään tavoin - loppujen lopuksi molemmat ovat markkinavoimien (ja siksi sijoittajien) tunteita. Tämä kaavio kuitenkin auttaa tunnistamaan, miten sijoittajan inflaatio-odotukset muuttuvat ajan myötä.