Historiallinen U.S. Treasury Yield Charts

Vuodesta 1916 alkukesästä 2016 10 vuoden U.S.-kassan seteleiden tuotot ovat vaihtelevat suuresti, 100 vuoden alhaiselta vuonna 2016, jolloin korko laski alle 2 prosenttiin. 71 prosenttia kesäkuuhun 2016 mennessä - samaan 100 vuoden ajan 14 59 prosenttiin tammikuussa 1982.

Vuodesta 1990 vuoteen 2016 Yhdysvaltain 30 vuoden joukkolainojen tuotot vaihtelivat korkeimmasta 9. 03 prosenttia vuonna 1990 alhaiseen 2. 43 prosenttiin kesäkuussa 2016.

Vertailutarkoituksessa huomata, että vastaava vuoden 1990 taso 10 vuoden noteeraukselle oli 8,21 prosenttia, hieman pienempi kuin 30 vuoden joukkovelkakirjalaina.

Itse asiassa koko pitkän historiallisen ajanjakson 1916 - 2016 aikana joukkovelkakirjalainojen tuotot eivät olleet pitkään vakaita; he jatkuvasti nousivat ja laskivat.

Miksi korot ja joukkovelkakirjalainojen tuotot nousevat ja laskevat?

Vaikka sijoittajat perinteisesti pitävät joukkovelkakirjalainoja sijoitussalkkioissaan kantojen väitetyn suuremman volatiliteetin torjumiseksi, molemmat rahoitusinstrumentit ovat epävakaita ja eroavat vain tutkinnoissa. 10-vuotisen setelin korkean ja matalan 14: n ero. 59 prosenttia ja 1. 71-on yli kahdeksankertainen kasvu. Yhdysvaltain keskuspankin San Franciscossa julkaiseman koulutuspaperin mukaan viisi tekijää, jotka vaikuttavat valtiovarainministeriön lyhytaikaisempien rahasto-osuuksien korkoihin, mutta kaikki viisi edistävät vähintään yhtä paljon kuin pitempiaikaisten valtiovarain- ja joukkovelkakirjalainojen korkoja ja kaikki ne vaikuttavat myös saantoon.

(Muista, että joukkovelkakirjalainan hinta ja sen tuotto muuttuvat vastakkain).

1. Kysyntä : Tavallista suuremmat talouden epävarmuustekijät lisäävät erityisen turvallisina pidettävien rahoitusvälineiden kysyntää - Yhdysvaltain hallituksen velkainstrumentteja pidetään lähes maailmanlaajuisesti maailman turvallisimpina. Lisääntyneen kysynnän ansiosta sijoittajat hyväksyvät alhaisemmat hinnat ja tuotot.
2. Tarjonta: Syy siihen, että valtion velkakirjat ovat olemassa, on se, että ne tarjoavat keinon pääoman hankkimiseen, jota hallitus voi tarvita valtion aloitteille, palkanlaskennalle tai palveluhintaa varten. Kun Yhdysvaltojen hallitukselle on liittovaltion talousarvion ylijäämä, kuten se teki vuosina 1998-2000, se tarvitsi vähemmän lainaa tarvitsevaa rahaa, ja se laskee vähemmän rahaa ja joukkovelkakirjoja. Käytettävissä olevan tarjonnan väheneminen tarkoittaa sitä, että hallitus voi tarjota alhaisempia joukkovelkakirjalainoja.
3. Taloudelliset olosuhteet: San Francisco Fedin joukkovelkakirjalainojen valkoisessa kirjassa korostetaan, että joukkovelkakirjalainojen korot nousevat yleensä härkämarkkinoilla ja laskevat karhumarkkinoilla.
4. Rahapolitiikka: Joukkovelkakirjoilla on useampi kuin yksi hallituksen tehtävä. Rahan korottamisen lisäksi joukkovelkakirjat ja niiden tarjoamat korot vaikuttavat yleensä rahoitusmarkkinoihin.Normaalisti Fed ei valvo pitkäaikaisia ​​kursseja, mutta sen lyhyen koron suhteen asettama politiikka luo perustan valtion joukkovelkakirjalainojen tuotolle, jolla on pitempi maturiteetti. Vuosien 2007-2008 pankki- ja finanssikriisin jälkeen keskuspankki säilytti korot mahdollisimman alhaalla, jotta yritykset voisivat lainata lainaa.
5. Inflaatio : Todellinen inflaatio, mutta myös inflaatio-odotukset rahoitusyhteisössä, nostavat yleensä korkotasoa ja nostavat joukkolainojen tuottoa - efektiivinen korko joukkovelkakirjamyynnistä alittaa sen liikkeelle lasketun koron. 1970-luvun loppupuolella ja 80-luvun alussa korotetun tuoton syynä oli aikakauden korkea inflaatio, joka johti Yhdysvaltain keskuspankin pääjohtaja Paul Volckerin alkamaan korottaa lyhytaikaisia ​​korkoja merkittävästi 1980-luvun alussa. Sitä vastoin kaikkien rahoitusvälineiden korkeammat hinnat ja tuotot. Muista kuitenkin, että korkean inflaatiovauhdin aikana sijoittajien reaalinen (tai inflaation jälkeinen) tuotto on pienempi kuin se näyttää.