Miten maailmanlaajuinen kapeneminen vaikuttaa sijoittajiin?

Vuoden 2008 ja 2009 maailmanlaajuisen finanssikriisin syvyys pakotti monet keskuspankit käyttämään epätavanomaista rahapolitiikkaa, myös määrällistä keventämistä. Näissä ohjelmissa keskuspankit ostivat valtion joukkovelkakirjalainoja ja yksityisen sektorin arvopapereita talouden elvyttämiseksi ja likviditeetin lisäämiseksi rahoitusmarkkinoille. Alhainen inflaatio on kannustanut keskuspankkeja pitämään nämä käytännöt voimassa vuoteen 2016 ja 2017 mennessä.

Keskuspankit alkavat hitaasti

Yhdysvaltain keskuspankki alkoi tukahduttaa taseensa lokakuussa 2017, kun se maksoi 4 miljardin dollarin kuukaudessa asuntovakuudellisissa arvopapereissaan. Keskuspankin omistukset näistä arvopapereista osuivat kaikkien aikojen korkeimpaan noin 1 dollariin. 78 biljoonaa euroa toukokuussa 2017. Tammikuussa 2018 keskuspankki aikoo kasvattaa liikevaihtoa 8 miljardiin dollariin kuukaudessa ja lopulta kasvattaa sitä enintään 20 miljardiin dollariin kuukaudessa lokakuussa 2018.

Euroopassa Euroopan keskuspankki (EKP) presidentti Mario Draghi ilmoitti syyskuussa 2017, että EKP: n neuvosto päättää, vähentääkö se 60 miljardin euron kuukausittaisen määrällisen keventämisohjelman seuraavana kuukautena. Euroalueen inflaatio oli elokuussa ja syyskuussa 1,5 prosenttia, mikä on edelleen keskuspankin kahden prosentin tavoitearvon alapuolella, mutta oli parempi kuin monet taloustieteilijät olivat odottaneet.

Japanin keskuspankki (BOJ) on aloittanut myös joukkovelkakirjojen ostojen vuotuisen vauhdin noin 50 triljoonilla (443 miljardia dollaria), mikä on alle sen löysä sitoumuksen pitää se noin 80: n biljoonaa.

Toisin kuin Yhdysvaltain keskuspankki, BOJ: lla ei ole taipumusta ilmoittaa suunnitelmistaan ​​ajoissa konkreettisesti, mikä tarkoittaa sitä, että markkinat havaitsevat usein muutoksia jälkikäteen. Sääntelyviranomaiset odottavat saavuttavansa 2 prosentin inflaatiokehityksen vuonna 2019.

Omavaraisuuden vähenemisen vaikutukset

Määrällinen keventäminen on uusi lähestymistapa, jonka keskuspankit ottivat vuoden 2008 finanssikriisin aikana, mikä tarkoittaa, ettei historiallista kirjaa kärjistävä jälkivaikutus.

Teoriassa resurssien hankinnan väheneminen vähentää kokonaiskysyntää ja kysynnän väheneminen johtaa alhaisempiin hintoihin olettaen, että kaiken muun pidetään yhtä suurina. Suuri kysymys on hinnan alenemisen suuruus.

Yhdysvaltain keskuspankin määrällisen keventämisohjelman vaikutus laski 120 prosenttiyksikköä vuonna 2013, mikä pienensi työttömyyttä 1,25 prosenttiyksikköä ja kasvoi inflaatiota 0,5 prosenttiyksiköllä. Samaan aikaan tutkimus osoittaa, että ohjelma on voinut kasvattaa Yhdysvaltojen osakekursseja 11-15 prosenttia ja alentaa dollarin efektiivistä vaihtokurssia 4,5-5 prosentilla.

Sijoittajien hyvä uutinen on, että näiden ohjelmien kapeneminen ei todennäköisesti täysin käänny näitä voittoja.Suuremman asteikko on paljon pienempi kuin inflaatiokauden mittakaava, kun taas keskuspankkitilit pysyvät pysyvästi suurempina kuin ennen kriisiä. Keskuspankki on myös varmasti ilmoittanut selvästi suunnitelmistaan ​​välttää vuonna 2013 tapahtunutta "Taper Tantrumia", mikä tarkoittaa sitä, että kapeneminen voi olla jo hinnoiteltu markkinoille.

Sijoittajien suojausstrategiat

Globaalin kapenemisen vaikutuksen arvioidaan olevan melko hyväntahtoinen, mutta sijoittajat voivat silti suojata vedonsa useilla strategioilla.

Yksi strategia on varmistaa, että portfolioni on hajautettu oikein, mikä auttaa vähentämään kapenemisen vaikutuksia mille tahansa erityiselle markkinalle. Esimerkiksi vuoden 2013 Taper Tantrum johti joukkovelkakirjalainojen jyrkkään laskuun ja jyrkkään satoon. Vaikutukset olivat vain tilapäisiä, mutta sijoittajat, jotka olivat monipuolistuneet muihin korkotuottoisiin omaisuuslajeihin, kuten yrityslainoihin tai kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainoihin, olisivat olleet enemmän eristettyjä.

Sijoittajat voivat myös suojata salkkunsa laajemmilta laskuilta vaihtoehtoja tai muita rahoitusvälineitä käyttäen. Esimerkiksi sijoittaja voi ostaa pitkän aikavälin S & P 500: n, jos he uskovat, että markkinat ovat vaarassa seuraavan vuoden aikana kapenevasta toiminnasta. Nämä laitokset tulevat kokemaan arvonnousu, jos S & P 500 liikkuu alhaisemmaksi, mikä auttaa kompensoimaan mahdolliset menetykset pitkissä kannanosissa samassa indeksissä.

Lopuksi sijoittajat voivat hienosäätää korkosijoituksensa käyttämällä joukkovelkakirjaluokkia, joita käytetään korkoriskin hallintaan. Helpoin tapa saada tikkaat joukkovelkakirjalainoihin, jos et ole suurta sijoittajayritystä, on ostaa joukkovelkakirjalainat (ETF), joilla on monipuolinen joukkovelkakirjalaina, jolla on pitkittyneitä kestoja ja tuottoja.

Bottom Line

Kansainvälisten sijoittajien tulisi olla tietoisia siitä, että monet maailman suurimmista keskuspankkeista alkavat kärsiä varallisuushyödykkeistä. Vaikka kapeneminen ei täysin kumoa määrällisen helpotuksen tuottamia voittoja, omaisuuden hintoihin voi olla vaatimaton alaspäin paine, riippuen kapenemisen määrästä. Jotkut talouksista saattavat olla riskialttiimpia kuin muut, kun otetaan huomioon eroja siinä, miten ne ilmaisevat kapenevia suunnitelmia.