Video: China's Geography Problem 2024
Kiinalaiset yritykset ovat investoineet voimakkaasti U.S. -yrityksiin viime vuosien aikana. Mukaan CrunchBase, Baidu, Alibaba ja Tencent ovat investoineet miljardeja dollareita startups kuten Uber, Lyft, Magic Leap, Tango ja Fab. Rhodium Group arvioi, että Kiinan investoinnit, pois lukien kiinteistöt, Silicon Valleyn yli ylittivät 6 miljardia dollaria pelkästään vuoden 2016 alkupuoliskolla. Tällaisilla investoinneilla on suuri vaikutus markkinoihin ja sijoittajiin.
Tässä artikkelissa tarkastelemme, miten Kiina vaikuttaa Silicon Valley -yrityksiin ja sijoittajiin, joilla saattaa olla tuntematonta altistumista.
Investor Exposure to Unicorns
Monet sijoittajat ovat altistuneet ns. Unicorns - tai startups, joiden arvot yli 1 miljardia dollaria - kautta sijoitusrahastojen. Esimerkiksi suosittu Fidelity Contrafund (CFNTX) omistaa 0,2%: n osuuden Uber Technologiesista ja muista startteista, kuten WeWork International. Hartford Growth Opportunity Fund (HAGOX) on huomattavasti altistumiselta, sillä noin 6 prosenttia sen nettovarallisuudesta on peräisin pre-IPO-yhtiöistä, kun taas useimmille muille rahastoille se on alle 1%.
Sijoitusrahastoilla on ollut merkittävä vaikutus yksityisten yritysten arvostukseen. PitchBookin mukaan rahastoista saadut rahastot saivat arvojensa yli kaksinkertaisen verrattuna aiempiin rahoituskierroksiin verrattuna 1,5-kertaiseen parannukseen aloittelijoille, jotka nostivat rahaa ilman rahastojen sijoittajien tukea.
Hyvä uutinen on, että monet näistä startupista ovat jo vakiintuneita ja varmasti turvallisempia panoksia sijoittajille.
Sääntelyviranomaiset ovat ilmaisseet huolensa siitä, että altistuminen yksityisille yrityksille saattaa vaarantaa sijoittajien äkillisen hinnan alenemisen. Loppujen lopuksi yksityiset yritykset ovat paljon vaikeammin arvokkaita ja joutuvat nopeisiin muutoksiin arvostuksen pohjalta viimeisimpien rahoituskierrostensa perusteella.
Hartford Growth Opportunity Fund selitti viimeaikaisissa lausunnoissaan, että yksityiset yritykset olivat ainakin osittain vastuussa sen ylituotannosta - mutta molemmilla tavoilla.
Kiinan vaikutus markkinoihin
Kiinalaiset yritykset ovat hyödyntäneet kotimaisten sijoittajien hidastumista varainkeruuseen Piilaaksossa. Kun yritykset eivät pysty hankkimaan Sand Hilliltä vaadittua pääomaa, monet kääntävät kiinalaisille sijoittajille, joilla on syvät taskut ja mahdolliset yhteydet maailman suurimpaan väestöön. Nämä sijoittajat voivat avata ovia kiinalaisille kuluttajille markkinoilla, jotka ovat usein vähemmän kylläisiä kuin U.S.-markkinat uusien teknologioiden osalta.
Kiinalainen sijoittaja on auttanut lisäämään arvostusta monissa startupissa - erityisesti yksisarvikeista - kun he etsivät altistumista nopeasti kasvaville markkinoille.Samaan aikaan monet aloittajat ovat valittaneet kiinalaisesta kovaäänistä taktiikasta investointien tekemisessä ja ilmoittivat olevansa huolissaan niiden innovaatioiden kopioimisesta. Alibaban tekemät sopimukset Quixey'sta ovat tullut näihin huolenaiheisiin avainasemassa ulkomaisten sijoittajien kanssa.
Nämä riskitekijät saattavat vaarantaa pienemmät investoinnit aloittelijoihin, kun taas suurempien aloitusyritysten hallinnan muutokset voivat aiheuttaa ongelmia tien päällä.
Toisaalta Kiinasta tapahtuvien investointien väheneminen voisi vaikuttaa samaan tapaan arvostuksiin, koska Piraan laivaston varainhankinta on vaikeutunut. Sijoittajien tulisi olla tietoisia näistä riskeistä sekä omasta vastuustaan yksityisille yrityksille sijoitusrahastojen kautta.
Riskien määrän määrittäminen
Sijoittajien tulee aina olla tietoisia sijoitusrahastojensa omistajista. Vaikka Hartford on ainoa suuri rahasto, jolla on 1% + yksityisyrityksille altistuminen, nämä dynamiikat voivat muuttua, kun yhä useammat teknologiayhtiöt haluavat pysyä yksityiselämässä tai julkisuudessa. Näin toimiminen saattaa pakottaa monet sijoitusrahastoja lisäämään altistumistaan yksityisille yrityksille, jotta ne pysyisivät alttiina koko teknologiateollisuudelle.
Sijoitusrahastojen lisäksi yksityismarkkinoilla toimivien sijoittajien olisi muulla tavoin pidettävä silmällä kiinalaisia sijoituksia omistuksiinsa.
Yrittäjyyden kasvava yleisyys on tehnyt tällaisten yksityisten sijoitusten yhä suosiman tavan monipuolistaa, mutta nämä yritykset tarvitsevat enemmän huomiota kuin useat julkisen kaupankäynnin kohteet.
Bottom Line
Kiinalaisilla yrityksillä on ollut tärkeä rooli monien niin sanottujen "yksisarvisten" starttien rahoittamisessa Yhdysvalloissa. Näin he ovat auttaneet laajentamaan yksityisen yrityksen arvostuksia. Haittapuolena on, että jotkut yritykset ovat harjoittaneet kyseenalaisia liiketoimintakäytäntöjä - ainakin U.n standardien mukaan - ja aloittajat ovat yhä riippuvaisempia ulkomaisesta pääomasta. Sijoittajien tulisi pitää nämä tekijät mielessä harkittaessa omaa altistumistaan.
Miten maailmanlaajuinen kapeneminen vaikuttaa sijoittajiin?
Selvitä keskuspankin kapenemisen vaikutuksista ja siitä, miten voit laatia portfolionne eteenpäin.
Miten Kiina vaikuttaa maailmantalouteen
Miten Kiinan talous vaikuttaa maailmanmarkkinoihin sekä positiivisesti että negatiivisesti.
Miten Kiina vaikuttaa Yhdysvaltojen dollariin?
Kiina vaikuttaa Yhdysvaltain dollarin arvoon ostamalla U.S. Treasuries. Juuri tästä syystä se tekee niin.