Negatiivinen käyttöpääoma taseessa

Negatiivisen käyttöpääoman käsite taseessa saattaa tuntua oudolta, mutta se on jotain, jota kohtaat sijoittajana monta kertaa monta kertaa elämäsi aikana, erityisesti analysoitaessa tiettyjä aloja ja toimialoilla. Se ei välttämättä ilmoita ongelmasta tai maksukyvyttömyydestä ja voi joissakin tapauksissa olla hyvä asia. Mutta pääsen itseni eteen. Varmistuvat ja kattavat perusasiat.

Negatiivinen työpääoma

Negatiivinen käyttöpääoma kuvaa tilanteita, joissa lyhytaikaiset velat ylittävät lyhytaikaiset varat. Toisin sanoen, on lyhytaikaisempaa velkaa enemmän kuin lyhytaikaisia ​​varoja.

Negatiivinen työpääoma voi olla hyvä asia tietyille yritystyypeille

Useissa tapauksissa ihmiset kokevat negatiivisen käyttöpääoman loitsuu katastrofi. Loppujen lopuksi, jos et voi kattaa laskuja, saatat joutua etsimään konkurssituomioistuimen suojaa, koska velkojasi aiotaan aloittaa sinua. Suunnittelun avulla negatiivinen käyttöpääoma voi olla tapa laajentaa liiketoimintaa muiden ihmisten rahoihin.

Erityisesti kielteinen käyttöpääoma syntyy useimmiten silloin, kun yritys tuottaa rahaa niin nopeasti, että se voi myydä tuotteen asiakkaalle ennen kuin se on joutunut maksamaan lasku myyjälle. Sillä välin se käyttää tehokkaasti myyjän rahaa kasvamaan.

Wal-Martin perustaja Sam Walton oli kuuluisa tämän tekemisestä. Hän pystyi tuottamaan inventaariolaskennan niin korkealle, että se vei oman pääoman tuoton katon kautta (ymmärtääksemme, miten tämä toimii, sinun täytyy tutkia DuPont-mallin tuottoa pääoman jakautumisesta). Osa tästä oli se, että mies oli merchandising-nero, joka voisi kiihottaa jännitystä rahojen säästämiseksi.

Hän tilasi valtavia määriä kauppatavaraa, ja sen jälkeen hänellä oli räjähdystapahtuma, jossa voitto laajentaa valtakuntansa.

Lisäksi negatiivinen käyttöpääoma saattaa muuttua ajan myötä liiketoiminnan strategian ja tarpeiden muuttuessa. Kun kirjoitin tämän oppiaiheen ensimmäisen kerran vuonna 2001 tai 2002, vedin McDonald's Corporationin tuoreimmat tiedot, jotka osoittavat, että maailman suurin ravintola oli 698 dollarin negatiivinen käyttöpääoma. 5 miljoonaa euroa vuosina 1999-2000. Nopeasti eteenpäin viisitoista vuotta ja näet, että vuoden 2015 loppuun mennessä McDonald'silla oli positiivinen käyttöpääoma 4 dollarilla. 7351 miljardia, koska valtava kasa käteistä. Tämä johtuu osittain uudesta johdon päätöksestä muuttaa yrityksen pääomarakennetta. Tavoitteena on hyödyntää alhaisen korkotason ja korkean kiinteistöarvon ympäristö, joka palkitsee McDonald'sin sijoittajat. Erityisesti yritys on antanut suuren määrän uusia joukkovelkakirjalainoja, jotka jälleenmyyvät useita yrityksen omistamiaan myymälöihin varojen voimakkuuden vähentämiseksi ja sijoitetun pääoman tuoton parantamiseksi sekä kasvattavat osinkoja ja ostavat takaisinostoja.

Sillä välin autoalan vähittäismyyjä, joka teki paljon rahaa alusta alkaen elämässäni, AutoZone, on negatiivinen käyttöpääoma 742 dollaria. 579 miljoonaa.

Tämä johtuu siitä, että AutoZone on mennyt tehokkaaseen inventointijärjestelmään, jossa se ei todellakaan omista suurta osaa varastoista hyllyillä. Sen sijaan sen myyjät toimittavat sen myymälään ja rahoittavat sitä tavalla, joka sallii AutoZone -yrityksen vapauttaa oman pääoman. Se vapautti myös runsaasti rikkauksia, jotka oli sidottu kiinteistösalkkuun. Viimeisen viidentoista vuoden aikana AutoZone käytti kaikkia näitä nykyisin rajoittamattomia rahastoja saadakseen takaisin omistamansa varaston käsittämätöntä suurta lohkoa. Se laski vuonna 1999 138, 935 ja 636 osakkeesta 30, 485 ja 243 viimeisimmän tilikauden lopussa vuonna 2015. Tämän seurauksena osakekurssi nousi 32 dollarista. 9375 1. tammikuuta 1999 ja 797 dollaria. 02 per osake 14.3.2016; henkeäsalpaava kasvu lähes 2, 420%.

Se näkyy käyttöpääoman luvussa. Kuten juuri mainitsin, taseessa on negatiivinen käyttöpääoma 742 dollaria. 579 miljoonaa 5, 141 myymälää.

Kymmenen ja puoli vuotta sitten, kun ensimmäinen oli paljon pienempi, vain 2, 717 myymälää, se osoittaa positiivista käyttöpääomaa 224 dollaria. 53 miljoonaa. Päätös pääoman tehokkuuden lisäämisestä keskittymällä negatiiviseen käyttöpääomaan perustuvaan malliin on muuttanut monet osakkeenomistajat miljonääreiksi. Strategia ei tietenkään ole vaarattomia. Jos olisimme menossa suuriin masennusyrityksiin, yritys voi kamppailla sen nyt korkeammilla maksuilla verrattuna siihen, mitä muuten olisi pitänyt käsitellä, mutta yritys itsekin pyrkii paremmin parempaan taloudellisten stressien aikana, koska ihmiset ostavat enemmän autoosia korjaamaan olemassa olevia ajoneuvojaan sen sijaan, että ostavat jotain uutta.

Esimerkki siitä, kuinka negatiivista työpääomaa voi syntyä

Ajattele tätä esimerkkiä aikaisemmin Warner Brothers / Wal-Mart esimerkissä. Kun Wal-Mart tilasi 500 000 kopiota DVD: stä, heidän oli tarkoitus maksaa Warner Brothers 30 päivän kuluessa. Entä jos kuudennella tai seitsemännessä päivänä Wal-Mart oli jo asettanut DVD-levyjä myymälöissään hyllyille ympäri maata? Kahdeksantena päivänä he ovat voineet myydä kaikki DVD-levyt. Lopulta Wal-Mart sai DVD: t, toimitti ne myymälöihinsä ja myi ne asiakkaalle (voittoa prosessissa), ennen kuin he olivat maksaneet Warner Brothersille! Jos Wal-Mart voi jatkaa tämän tekemistä kaikkien toimittajiensa kanssa, ei todellakaan tarvitse olla tarpeeksi käteistä maksamaan kaikki sen maksamatta olevat tilejä, koska tuoreita ja uusia käteisvaroja tuotetaan jatkuvasti tasoilla, jotka kattavat kaikki laskut saattaa johtua siitä päivästä. Niin kauan kuin liiketoimet ajastetaan oikein, yhtiö voi maksaa jokaisen laskun sen mukaan, mikä on maksettava, maksimoimalla niiden tehokkuus.

Nopea, vaikkakin epätäydellinen tapa kertoa, onko yritys liikuttavan negatiivisen käyttöpääoman tase-strategiaa on verrata varastoluvunsa kirjanpidolliseen lukuunsa. Jos maksut ovat valtavia, ja käyttöpääoma on negatiivinen, se on luultavasti mitä tapahtuu.

Negatiiviset työskentelevät pääomayhtiöt pyrkivät yhdistymään kourallisista elinkeinoista

Sinulla on paljon todennäköisempää kohdata yritys, jolla on negatiivinen käyttöpääoma taseessaan, kun käsitellään suuria liikevaihtoa omaavia käteisenä toimivia yrityksiä. Toisin sanoen he eivät rahoita asiakkaiden ostoja ja soittavat jatkuvasti paljon volyymiä. Nämä voivat olla:

• Päivittäistavarakaupat
• Alennetut vähittäismyyjät
• Ravintolat
• Online-jälleenmyyjät

Olet todennäköisesti nähdä muita, joilla on edelleen positiivinen käyttöpääoma mutta joilla on negatiivisia käteisrahastoja negatiivista käyttöpääomaa, ellei johdon käytäntö ollut kerätä kassavaroja. Tämä tapahtuu yleensä yrityksissä, kuten ostoskeskuksissa, joissa pääoman tuotto voi olla erittäin korkea, mutta taloudellinen herkkyys tekee varovaisen johdon haluavan puskurin äkillisen laskusuhdanteen varalta.

Joskus on mahdollista ostaa yritys ilmaiseksi

Jos voit ostaa yrityksen käyttöpääoman arvoon, et olennaisesti maksa mitään liiketoimintaa. Aikaisemmin tässä oppitunnissa yksi vuosituhannen vaihteesta kertovista alkuperäisistä esimerkkeistä oli Goodrich-niminen yritys. (Vuosina, kun tämä on kirjoitettu, Goodrich on hankkinut konglomeraatti United Technologies.) Tuolloin yhtiöllä oli 933 miljoonaa dollaria käyttöpääomaa. Osakkeita oli 101. 9 miljoonaa, mikä tarkoitti sitä, että jokainen Goodrich-osakkeen osuus oli 9 dollaria. 16 käyttöpääoman arvoa. Jos Goodrichin varastossa oli koskaan vaihdettu 9 dollaria. 16, olisit voinut ostaa varaston maksutta maksamalla 1 dollarin jokaisesta 1: stä yrityksestä nettovahinkovälineessä. Tämä tarkoittaa sitä, ettet olisi maksanut mitään yrityksen ansaintavoimasta tai sen käyttöomaisuudesta, kuten kiinteistöistä, tehtaista ja laitteista.

Vuosien 2007-2009 romahtamisen aikana jotkut yritykset tekivät kauppaa nettokäyttöpääoman alle. Sijoittajat, jotka ostivat heidät laajasti hajautetuista korteista, saivat runsaasti huolimatta joidenkin tytäryhtiöiden konkursseista. Viimeksi kun se tapahtui suurimmalla tavalla, oli vuosina 1973-1974, vaikka tietyillä teollisuudenaloilla ja sektoreilla on aika ajoin sula.

Ne teistä, jotka ovat kiinnostuneita investointien historiasta, kiehtovat tietää, että tämä käyttöpääoman lähestymistapa on se, kuinka Benjamin Graham, arvoisen sijoituksen isä, rakensi suuren osan hänen vauraudestaan ​​suuren masennuksen seurauksena. Se strategia, jonka hän opetti oppilaansa Warren Buffettille hänen aikanaan Columbian yliopistossa, salli Warren Buffettin olevan yksi rikkaimmista historian miehistä ennen kuin hän luopui korostaakseen korkealaatuisia yrityksiä, joita ostetaan ja pidetään ikuisesti .