Avoimet markkinatoimet: määritelmä, miten se toimii

Määritelmä: Avoimet markkinatoimet ovat silloin, kun keskuspankki ostaa tai myy arvopapereita, kuten valtion velkasitoumuksia tai kiinnitysvakuudellisia arvopapereita. Tämä on tärkein työkalu, jonka Fed käyttää koron nostamiseen tai alentamiseen.

Kun federaatio haluaa korot nousta, se myy arvopapereita pankkeihin. Tätä kutsutaan supistavaksi rahapolitiikaksi. Se hidastaa inflaatiota ja talouskasvua. Kun se haluaa alentaa hintoja, se ostaa arvopapereita.

Tätä kutsutaan ekspansiiviseksi rahapolitiikaksi. Sen tavoitteena on alentaa työttömyyttä ja edistää talouskasvua. Fed määrittelee korkotavoitteen tavanomaisessa avoimen markkinakomitean kokouksessa.

Miten avomarkkinaoperaatiot vaikuttavat korkoihin

Kun Fed ostaa arvopaperit pankilta, se lisää luottoa pankin varoihin. Vaikka se ei ole todellista rahaa, sitä käsitellään sellaisenaan ja sillä on sama vaikutus. Se on samanlainen kuin suorat talletukset, jotka saatat vastaanottaa työnantajallasi.

Mistä Fed saa rahat luoton myöntämiseen? Amerikan keskuspankissa sillä on ainutlaatuinen valta luoda luottoa ohuesta ilmasta. Niin ihmiset tarkoittavat, kun he sanovat, että Federal Reserve painaa rahaa.

Pankit yrittävät lainata mahdollisimman paljon voittojensa lisäämiseksi. Jos pankit olisivat pankkeja, he antaisivat kaiken. Siksi Fed vaatii heitä säilyttämään noin 10 prosenttia talletuksistaan ​​varaukseen, kun he suljetaan joka ilta, joten heillä on riittävästi käteistä käsi kädessä huomisen tapahtumat.

Tätä kutsutaan varantovelvoitteeksi. Se on pidettävä pankin paikallisessa Federal Reserve -toimipaikassa tai käteisenä pankin holvissa. Ellei pankki ajaa, tämä on enemmän kuin tarpeeksi kattamaan useimmat pankkien päivittäiset nostot.

Rahavarausvaatimuksen täyttämiseksi pankit lainovat toisistaan ​​yön yli erityisellä korolla, joka tunnetaan syötetyksi varojen määräksi.

Tämä korko riippuu siitä, kuinka paljon pankkien on lainattava. Summa, jonka ne lainata ja lainaa joka yö, kutsutaan fed fundsiksi.

Kun Fed kasvat pankin luottoa ostamalla arvopapereita, se antaa pankille entistä enemmän varoja lainaksi muille pankeille. Tämä lisää syötettyjen varojen määrää pienemmäksi, kun pankki yrittää purkaa tämän ylimääräisen varauksen. Kun lainanantoa ei ole niin paljon, pankit nostavat syötettyjä varoja. (Lähde: "Mitkä ovat Yhdysvaltain rahapolitiikan välineet?" San Francisco Federal Reserve Bank)

Tämä syöttörahasto vaikuttaa lyhytaikaisiin korkoihin. Pankit veloittavat toisiltaan hieman pitempiaikaisia ​​lainoja. Tätä kutsutaan LIBOR-nopeudeksi. Sitä käytetään useimpien vaihtuvakorkoisten lainojen perustana, mukaan lukien autoluotot, säädettävät korot ja luottokorttikorkot. Sitä käytetään myös asettamaan prime rate eli pankkien veloittamat parhaat asiakkaat.Pitkäaikaiset ja kiinteät korot riippuvat enemmän kymmenvuotisesta Treasury-setelistä. Tutustu siihen, miten tämä toimii, katso Treasury-tuotot.

Avoimet markkinoiden toiminnot ja määrällinen helpotus

FOMC laski reagoidessaan vuoden 2008 finanssikriisiin nollatasolle. Siitä lähtien Fed joutui luottamaan voimakkaammin avomarkkinaoperaatioihin. Se laajensi sitä Quantitative Easing -ominaisuuden hankintaohjelmalla.

Seuraavassa on erityispiirteet:

• QE1 (joulukuu 2008-elokuu 2010) - Fed osti 175 miljoonan dollarin arvosta MBS pankkeja, jotka olivat peräisin Fannie Maesta, Freddie Macista ja Federal Home Loan Banksista. Tammikuusta 2009 elokuuhun 2010 se osti myös $ 1. 25 triljoonaa MBS: ssä, jotka Fannie, Freddie ja Ginnie Mae olivat takaaneet. Maaliskuusta 2009 lokakuuhun 2009 se osti 300 miljardia dollaria pitempiaikaisilta Treasuryiltä jäsenpankeilta.
• QE2 (marraskuu 2010-kesäkuu 2011) - Fed osti 600 miljardin dollarin pitkän aikavälin valtiovarainministeriön.
• Operation Twist (syyskuu 2011-joulukuu 2012) - Koska Fedin lyhytaikaiset valtion velkasitoumukset erääntyvät, se käytti tuottoa pitkäaikaisten Treasury-settien hankkimiseksi koron alentamiseksi. Se jatkoi MBS: n hankkimista MBS-tuotoilla, jotka kypsyivät.
• QE3 (syyskuu 2012-lokakuu 2014) - Fed kasvatti MBS-hankintoja 40 miljardiin dollariin kuukaudessa.
• QE4 (tammikuu 2013-lokakuu 2014) - Fed lisäsi 45 miljardin dollarin pitkäaikaisen arvopaperin osto-ohjelmaansa. (Lähde: "Open Market Operations", Federal Reserve.)

Kiitos QE: n ansiosta Fed on nyt ennennäkemätön 4 dollaria. 5 biljoonaa arvopaperit taseessa. Tämä antaa pankeille tonnia ylimääräistä luottoa. He tarvitsevat sitä täyttämään Dodd-Frank Wall Streetin uudistusta koskevan lain mukaiset uudet pääomavaatimukset.

Tämän seurauksena useimpien pankkien ei tarvitse lainata syötettyjä varoja varantovelvoitteen täyttämiseen. Tämä asettaa laskusuhdanteen alaspäin. Tämän torjumiseksi Fed alkoi maksaa korkoja vaaditusta ja ylimääräisestä pankkitalletuksesta. Se käyttää myös käänteisiä repo-osuuksia valvotun rahasto-osuuden hallitsemiseksi.

Fed ilmoitti laajentuneiden avomarkkinaoperaatioidensa päättymisestä 14.12.2016 FOMC-kokouksessaan. Komitea nosti fed-varojen korkoa. 75 prosenttia. Fed käytti muita työkaluja vakuuttaakseen pankit nostamaan tämän koron. Tämän supistusvaiheen myötä se jatkaa uusien arvopapereiden hankintaa vanhojen erääntyessä. Tämä avoimen markkinatoiminnan ylläpitäminen tarjoaa ylivoimaisen vastatason korkoihin. (Lähde: "Market Forces Challenge Fed Power Over Rates" Wall Street Journal, lokakuu 27, 2015.)

Kesäkuun 14. päivänä 2017 Fed selvitti, miten se vähentää omistuksiaan. Kun syötetty rahastojen määrä saavuttaa tavoitteensa 2,0 prosenttia, Fed antaa 6 miljardin dollarin arvosta Treasurysin kypsymään korvaamatta niitä. Joka kuukausi se mahdollistaa vielä 6 miljardin dollarin erääntymisen. Tavoitteena on eläkkeelle 30 miljardia dollaria kuukaudessa. Fed tekee samoja asuntovakuudellisten arvopapereidensa kanssa, vain 4 miljardia dollaria kuukaudessa, kunnes se saavuttaa 20 miljardia dollaria.(Lähde: "Fed esittelee suunnitelman kutistua taseensa", Wall Street Journal, 14. kesäkuuta 2017.)