Video: Suspense: My Dear Niece / The Lucky Lady (East Coast and West Coast) 2024
19. lokakuuta 1987
Markkinoiden kaatuminen 19.10.1987 tunnettiin nimellä Black Monday. Dow Jones Industrial Average (DJIA) laski (ennätyshetkellä tuolloin) 508 pistettä, tai 22 61% 1738. 74.
Sinun oli todella oltava siellä, oli kuin Chicago Board Options Exchangein kaupankäyntikerroksessa ( CBOE ). Minusta oli yläkerran toimisto, joka oli kaupankäynnistä työpöydästäni. Päivän etenemisen ja jatkuvan lasku jatkui, ja markkinatakaajat (ja kaikki muutkin) käyvät ilmi, että kaikki - markkinatakaajat, ammattimaiset kauppiaat ja yksittäiset sijoittajat pelkäsivät myydä vaihtoehtoja.
Älä vain laita vaihtoehtoja, mutta soita myös vaihtoehtoihin. (Jos ymmärrät vastaavan sijainnin käsitteen, soitetaan ja asetetaan puhelut )
Tämän seurauksena vaihtoehtoiset hinnat nousivat. Ilman markkinapohjaista näkemystä ja kauppiaiden (välittäjien tilausten kautta) saapuneiden ostajien kanssa ei ollut mitään järkevää keinoa vaihtoehtoisten myyjien suojaamaan (vähentää salkun riskiä myydessään) . Vaihto-oikeuden myyjien korvaamiseksi riski, jonka he hyväksyivät, vaihto-optiot (palkkio) kasvoivat dramaattisesti - kunnes suloinen soittokello soi.
20. lokakuuta 1987
Yhdysvaltain keskuspankki pelastui antamalla seuraavan lausunnon ennen markkinoiden avaamista seuraavana aamuna:
"Federal Reserve, jonka vastuulla on kansallinen keskuspankki, vahvisti tänään olevansa valmis toimimaan likviditeetin lähteenä taloudellisen ja rahoitusjärjestelmän tukemiseksi. "
1. Harjoittaa rahapolitiikkaa.
2. Säädetään pankkilaitoksia ja suojelee kuluttajien luottotakuita.
3. Säilyttää rahoitusjärjestelmän vakautta.
4. Tarjoaa rahoituspalveluja Yhdysvaltojen hallitukselle.
Mutta markkinoiden romahdus ei ollut vielä ohi.
Fed-ilmoituksesta huolimatta markkinat avattiin alemman tiistaina 20.10.1987, ja näytti siltä, että (finanssimaailman) loppu oli välitön (rehellinen - kun markkinat putosivat eikä näkyviä ostajia, pelko oli levinnyt ).
Se ei ole liioittelua. Ennen markkinoiden avaamista kaupalle oli myytävänä
paljon varastossa - ja ostajilla oli niukkoja. Tämä hidasti kaupankäynnin avaamista monille yksittäisille varastoille. Jokainen halusi omistaa vaihtoehtonsa ja tarjouksen / kysynnän markkinat heijastelivat paniikkia. Tarjouspyyntöjen kysyntäerot laajenivat. Ei leveä nykypäivän standardien mukaan, mutta paljon laajempi, niin että pilkka oli kuvaamatonta. Monilla vaihtoehdoilla oli tarjouksia / askeleita, jotka olivat vähintään 10 dollaria. Tyypillisellä vaihtoehdolla voisi olla helposti $ 2 tarjous ja 12 dollaria kysyä.Kuinka se on mahdollista? Ei ollut tarpeeksi lähellä ihmisiä, jotka olivat halukkaita olemaan vaihtoehtoja myyjiä, ja oli melkein mahdotonta tyydyttää optioiden kysyntä - puhelut tai laitokset. Tämän seurauksena optiopalkkio meni katon läpi (eli jopa korkeampi kuin maanantaina).
Se ei ollut hauska aika kaikille, jotka olivat myyneet ja jättäneet lyhyitä vaihtoehtoja. Suuri osa tällaisista kauppiaista joutui hankkimaan myydyt vaihtoehdot - yksinkertaisesti koska heillä ei ollut tarpeeksi marginaalia tappioiden kattamiseen. Kuitenkaan kaikki eivät kärsineet. Jotkut ihmiset (ei minä) omistavat ennen markkinoiden kaatumista ja ansaitsevat valtavia summia.
Jossakin vaiheessa rauhallinen palautui. Todennäköisesti Fed-ilmoituksen ansiosta bargain-metsästäjät tulivat paikalle kerätä osakkeita.
Paniikin myynti vähentynyt ja törmäystilanteet näyttivät hävitä nopeasti. Yhdessä vaiheessa Dow Jones Industrial Average oli 120 pistettä matalampi, mutta kun sulkeminen soi, keskiarvo oli korkeampi kuin 100 pistettä. Fed pelasti päivän - tai vähiten, joka pysyy yksimielisesti.
HUOMAUTUS: Jos uskot, että lyhytaikaiset soittopyynnöt ovat menestyneet, ajattele uudelleen. Kun optiopalkkio nousi, sijoitukset ja puhelut nousivat arvoon. Saattaa tuntua oudolta, että puhelut voivat kasvaa arvoon, kun markkinat putoavat tähän mennessä, mutta muista, että minkä tahansa vaihtoehdon
arvo kasvaa , kun implisiittinen volatiliteetti kasvaa. Implisiittinen haihtuvuus saavutti niin suuria arvoja, että niitä ei ole koskaan nähty uudelleen. Itse asiassa markkinoiden romahdus 2008/2009, VIX (CBOE volatiliteetti indeksi) ylitti lähes 90. Lokakuun '87 kaatumisen aikana se saavutti 150.