Miten joukkovelkakirjalainojen suoriutuminen

Yritysten joukkovelkakirjalainat voivat olla monien sijoittajien kannalta vakuuttavia mahdollisuuksia, koska ne tarjoavat yleensä suurempia tuottoja kuin U.S. Treasuries. Syynä tähän on yksinkertainen: koska yritykset nähdään todennäköisempinä kuin hallitukset jättävät maksamatta koron tai pääoman, niiden on korvattava sijoittajat korkeammalla tuotolla. Monet kiinteätuottoiset sijoittajat pitävät siis asemansa yrityslainoissa joko suoraan tai sijoitusrahastojen tai vaihto-osuuksien kautta.

Mutta mitkä ovat yritysten joukkovelkakirjalainojen suorituskyvyn ajurit - ja lisäksi sijoittajien arvopapereiden arvo - päivittäin? Kolme tekijää erottuu tärkeimmäksi.

Vallitsevat korot

Koska yritysten joukkovelkakirjalainat ovat hinnoiteltuja niiden "tuotto-leviämiseen" verrattuna Yhdysvaltain valtiovarainministeriöön - toisin sanoen niiden tarjoamaa tuotto-etua suhteessa valtion joukkovelkakirjalainoihin - valtion joukkovelkakirjojen tuottoihin vaikuttaa suoraan tuotto-osuudet.

Esimerkiksi Acme Oyj laskee liikkeeseen 5 prosentin joukkovelkakirjalainan, kun kymmenvuotinen valtiokonttori on 3 prosenttia - yhden prosenttiyksikön tuotto-etu. Teoriassa, jos kassan tuotto laskee 2,5 prosenttiin, yrityslainojen tuotto laskee 4,5 prosenttiin (kaikki muut ovat yhtäläisiä). Pidä mielessä, hinnat ja tuotot liikkuvat vastakkaisiin suuntiin.

Issuing Corporationin taloudellinen terveydentila

Mitä korkeampi riski on taustalla olevan turvallisuuden kannalta, sitä korkeampi tuotto sille tyypillisesti on.

Tämän seurauksena yrityksen taloudellisen tilanteen muutokset vaikuttavat yrityksen velkojen hintoihin. Esimerkiksi Acme Oyj raportoi voitot ja osoittaa taseeseensa kasvaneen rahamäärän. Sijoittajat tuntevat olonsa mukavammaksi omistaa kyseinen sidos, eikä siksi tarvitse pitää salkun suurta määrää salkussaan.

Tulos: laskeva tuotto ja hintojen nousu.

Toisaalta liiketoiminnan hidastuminen aiheuttaa toisen yrityksen ilmoittavan tappiollisen neljänneksen. Sijoittajat, huolissaan siitä, että yhtiön täytyy polttaa rahaa rahojen ylläpitämiseksi, kasvaa huolestuttavammin yhtiön taloudelli- sesta terveydestä. Aivan kuten tällainen kehitys aiheuttaisi yhtiön osakekurssin laskun, niin myös se johtaisi alentuneisiin joukkovelkakirjojen hintoihin (ja suurempaan tuottoon). Miksi? Hyvin yksinkertainen, koska heikko liiketoiminnan kehitys ja alhaisempi kassatase lisää mahdollisuutta - vaikkakin hieman -, että yritys voisi olettaa velkansa maksamatta. Ja kun riski kasvaa, niin tuo myös. Tällainen riski tunnetaan luottoriskinä.

Yrityslainat saavat myös luottoluokituksia tärkeimmiltä virastoilta, kuten Standard & Poor's, niiden taloudellisen terveydentilansa perusteella ja niiden kyvystä maksaa velkansa.Virastot voivat päivittää tai laskea yrityksen luokituksen, joka yleensä aiheuttaa yhtiön joukkovelkakirjalainojen hinnoittelun, kun uutiset julkaistaan.

Sijoittajien kokonaisvaltainen riskin havaitseminen globaaleilla markkinoilla

Joukkovelkakirjalainojen suorituskykyyn vaikuttavat joskus sellaiset asiat, joilla ei ole mitään tekemistä liikkeeseenlaskijoiden kanssa, vaan sijoittajat harvoin laajemmasta sijoitusympäristöstä.

Kun otsikot ovat positiivisia, sijoittajat ovat mukavampia etsimään mahdollisuuksia riskialttiimmissa sijoituksissa. Korkeampi optimismi vie rahaa tavallisilta rahoilta ja muilta "turvallisilta tuhoilta" ja investointeihin, kuten yrityksiin, jotka tarjoavat korkeampia tuottoja.

Toisaalta häiritsevät tapahtumat maailmantaloudessa aiheuttavat sijoittajien halvempaa pidättelemällä kaikkea riskialttiimpia riskejä. Näinä aikoina sijoittajat yleensä pakenevat U.S. Treasuriesin turvallisuuteen ja myyvät osan tai kaikki investoinnit riskialttiimmille markkinasegmenteille, mukaan lukien yrityslainat. Tällaisissa tilanteissa heikkolaatuiset yritysasiat kärsivät yleensä vaikeimmista suhteessa korkealaatuisiin vastaaviinsa.

Joukkovelkakirjalainat: kaikki yhdessä

On tärkeää muistaa, että kaikki kolme tekijää toimivat samanaikaisesti useammin kuin ei.

Tämä pätee erityisesti yritysten joukkovelkakirjalainan rahastoon tai ETF: hen, jossa yksittäisen yrityksen taloudellisen vahvuuden muutoksia on vaikea erottaa. Silti näiden kolmen kysymyksen ymmärtäminen voi antaa paremman käsityksen niistä tekijöistä, jotka johtavat yritysjoukkolainojen suorituskykyyn.

Lisätietoja

Yrityslainojen perusteet

• Yrityslainojen riskit