Mitä Italian referendumi tarkoittaa sijoittajille?

Italialaiset äänestivät voimakkaasti kiistanalaisesta perustuslaillisesta muutoksesta, jonka tarkoituksena on luoda hallitsija, joka ryhtyi uuteen jutteluun Euroopan unionissa. Kun Britannian yllätyksenä E. U.:n ja Donald Trumpin yhtä yllättävän vaaleissa U.S.:ssä, sijoittajat ovat yhä suuremmassa määrin huolissaan siitä, että kansallismielisyys ja protektionismi ovat laajentaneet maailmaa ja sen mahdollisia vaikutuksia globaaleihin talouksiin ja rahoitusmarkkinoihin.

Mitä tapahtui?

Italian perustuslaillinen kansanäänestys olisi muuttanut Italian perustuslakia Italian parlamentin uudelleen kokoonpanon ja valtuuksien uudistamiseksi sekä valtioiden, alueiden ja eräiden hallintoyksiköiden välisten valtaosastojen kanssa. Tuensaajat väittivät, että nämä muutokset antaisivat hallitukselle mahdollisuuden edetä kovin kaivattuja muutoksia, mutta kriitikot väittivät, että lakiehdotus oli huonosti kirjoitettu ja antoi hallitukselle liikaa valtaa.

Merkittävimmät muutokset olisivat vähentäneet senaatin lainsäädäntövaltaa ja luopuneet kyvystään siirtää "epäluottamus" liikkeelle hallitusta vastaan. Parlamentaarinen edustajainhuone olisi sen sijaan ensisijainen lainsäädäntövalta, joka voisi kumota senaatin tietyillä asioilla toisella äänestyksellä. Siirron tarkoituksena oli estää senaatti päästelemästä pääministerit ja helpottamaan epäsuosittujen lakien siirtämistä.

Lausuntopyynnöt osoittivat 63. 2 prosentin kannatusta kansanäänestykseen maaliskuussa, mutta tuki supistui vain 46,9 prosenttiin toimenpiteen tueksi marraskuuhun mennessä.

Lähes 65 prosenttia italialaisista tuli äänestämään sunnuntaina 4. joulukuuta 2016 ja hylkäsi kansanäänestyksen 59. 11 prosentilla äänistä. Roomassa ja Toscanassa oli kaksi kolmesta alueesta, jotka tukivat toimenpidettä enemmistöllä ja italialaiset ulkomailla, kun taas joka toinen maa vastusti toimenpidettä.

Mitä tapahtuu Italialle?

Italian pankkisektori on kamppaillut yli 350 miljardin euron luottotappioista, jotka saattaisivat heikentää taloutta. Tammikuussa pääministeri Renzi teki Euroopan komission kanssa sopimuksen, jonka mukaan Italia takaisi lainat, jotta ne vetäytyisivät mieluummin yksityisille sijoittajille, jotka voisivat ostaa niitä. Italian kansanäänestyksen tarkoituksena oli helpottaa tällaisten poliittisesti vaikeiden toimenpiteiden toteuttamista eteenpäin.

Kun Renzi eroaa, monet sijoittajat pelkäävät, että populistinen pääministeri voi korvata hänet ja vetää sopimuksen Euroopan komission kanssa. Tämä estäisi sijoittajat uhkaamasta Italian ongelmallisia pankkeja ja mahdollisesti johtaa pankkijärjestelmän epäonnistumiseen. Esimerkiksi Monte dei Paschi di Siena voisi mennä alle, jos sopimusta ei panna täytäntöön ja johtaa luottamuksen menetykseen koko pankkialalla.

Mitä tapahtuu E. U.: lle?

Euroopan unioni on kamppaillut poliittisen yhtenäisyyden säilyttämiseksi vuoden 2011 valtionvelkakriisin jälkeen, joka ulottui pohjoiseen etelää vastaan. Euroopan kolmanneksi suurimmaksi taloudeksi Italialla on tärkeä tehtävä sen varmistamiseksi, että eteläiset taloutta, joka on kärsinyt rahoituskriisien kärsimyksestä, ovat tärkeitä.

Italian noudattamatta jättäminen tai Euroopan unionista poistaminen voi johtaa romahdukseen poliittisessa ja talousliitossa.

Kun pääministeri Renzi erosi, populisti viiden tähden liikkeen voisi ottaa haltuunsa yhdeksi Italian suosituimmista puolueista sen perustamisen jälkeen vuonna 2009. FSM hiljattain käynnistää kampanjan järjestää kansanäänestys eurosta - kuten Britanniassa - liikkeessä mikä saattaa lopulta johtaa Euroopan unionin poistumiseen. Italian lainsäädäntö ei tietenkään salli kansanäänestysten kumoamista kansainvälisissä sopimuksissa, ja liikkumiseen liittyy pitkä oikeudellinen prosessi.

Bottom Line

Markkinoiden reaktio Italian kansanäänestykseen "ei" äänestys on ollut kuin Britannian reaktio Brexitille ja Yhdysvaltojen reaktio Trumpin vaaleihin - markkinat laskivat voimakkaasti ja palauttivat suurimman osan tappioita.

Vaikka populistiset liikkeet voivat olla negatiivisia pitkällä aikavälillä, sijoittajat ymmärtävät, että lyhytaikaiset voitot saattavat olla mahdollisia, ja kielteiset vaikutukset voivat kestää vuosia toteutua - varsinkin kun kyse on Euroopan unionista poistumisesta.

Kansainvälisten sijoittajien tulisi seurata huolellisesti investointeja Italiassa ja Euroopan unionin rahoitusalalla. Jos Euroopan komission sopimus päätyy läpi, maan finanssiala voi kokea kriisin, joka leviää koko E. U: n alueella. Sijoittajien olisi myös pidettävä silmällä viiden tähden liikkeelle ja onko se onnistunut asentamaan uusia poliitikkoja korvaamaan Renzi ja muut johtajat.