QE1: Määritelmä, yleiskatsaus, toimiiko se

Määritelmä: QE1 on lempinimi, joka on annettu Federal Reservein alkuvaiheelle määrällisen keventämisen kierrokselle. Siitä lähtien Fed kasvattaa tavallisesti tavanomaisia ​​avomarkkinaoperaatioita. Se ostaa velkansa jäsenpankkeiltaan. Velka on asuntovakuudellisia arvopapereita (MBS), kulutusluottoja tai valtion velkasitoumuksia, joukkovelkakirjoja ja seteleitä. Fed ostaa ne New Yorkin keskuspankin kauppapuutarhallaan.

Fed voi ostaa niin paljon velkaa kuin haluaa, milloin tahansa.

Se johtuu siitä, että sillä on valtuudet luoda luottoa ohuesta ilmasta. Sillä on tämä kyky, jotta se voi nopeasti pumpata likviditeettiä talouteen tarpeen mukaan.

QE1-ohjelman ostot kestivät joulukuusta 2008 maaliskuuhun 2010. Huhtikuusta elo-elokuulle 2010 tehtiin ylimääräisiä tapahtumia helpottaakseen alkuperäisten ostojen suorittamista.

Fed piti Ben Bernanke ilmoitti aggressiivisesta hyökkäyksestä vuoden 2008 finanssikriisiin. Fed alkoi ostaa 600 miljardia dollaria MBS: ssä ja 100 miljardia Yhdysvaltain dollaria. muussa velassa. Fannie Mae ja Freddie Mac vakuuttivat kaiken. Tämä tuki asumismarkkinoita, jotka subprime-asuntoluottokriisi oli tuhonnut.

Seuraavana kuukautena Fed rikkoi Fed-rahastoaan ja sen diskonttokoron nollaksi. Fed jopa alkoi maksaa pankille korkoa varantovelvoitteistaan. Tämän seurauksena kaikki Fedin tärkeimmät ekspansiiviset rahapoliittiset välineet olivat nyt saavuttaneet rajansa.

Siksi määrällinen keventäminen tuli keskuspankin ensisijaiseksi välineeksi talouskasvun lisäämiseksi.

Maaliskuussa 2009 Fedin arvopaperisalkku oli saavuttanut ennätykselliset $ 1. 75 biljoonaa. Keskuspankki jatkoi kuitenkin QE1: n laajentamista taantuman torjuntaan, joka oli pahentunut. Se ilmoitti ostavansa 750 miljardia dollaria enemmän MBS: ssä, 100 miljardia dollaria Fannie ja Freddie-velassa ja 300 miljardia dollaria pitkäaikaisempia Treasuryja seuraavien kuuden kuukauden aikana.

(Lähde: Bankrate.com, QE1 aikajana)

Kesäkuuhun 2010 mennessä Fedin salkku oli laajentunut hälyttävään 2 dollariin. 1 biljoonaa. Bernanke pysäytti lisäostot, koska talous alkoi parantua. Omistusosuus alkoi laskea luonnollisesti velan maturiksi. Itse asiassa omistusten ennustettiin laskevan $ 1: een. 7 biljoonaa vuoteen 2012 mennessä.

Vaikka QE1-pankit eivät olleet lainatavaroita

Mutta muutama kuukausi myöhemmin (elokuu) Bernanke viittasi siihen, että Fed voisi jatkaa QE: tä, koska talous ei kasva voimakkaasti. Miksi ei? Pankit eivät vieläkään antaneet lainaa yhtä paljon kuin Fed toivoi. Sen sijaan he keräsivät käteisvaroja ja käyttivät sitä kirjaamaan loput subprime-asuntolainoista, joita heillä oli edelleen heidän kirjoistaan. Toiset nostivat pääomaosuuttaan vain siinä tapauksessa.

Useat pankit valittivat, että vain ei ollut riittävästi luotonottavia lainanottajia. Ehkä se johtui siitä, että pankit olivat nostaneet myös lainanantostandardejaan. Mistä tahansa syystä, Fedin QE1-ohjelma näytti paljon kuin työntää merkkijonoa. Fed ei voinut pakottaa pankkeja lainata, joten se vain antoi heille kannustimia tehdä niin.

QE1 toimi?

QE1: llä oli merkittäviä haittoja, mutta se toimi yleisesti. Ensimmäinen ongelma, kuten mainittiin, oli se, että se ei ollut tehokas pakottamaan pankkeja lainaamaan.

Jos 1 triljoonaa dollaria tai niin, että Fed oli pumpannut pankkeihin oli lainattu, se olisi lisännyt taloutta 10 biljoonaa dollaria. Tämä johtuu siitä, että pankin on tyypillisesti pidettävä vain 10% varoistaan ​​varauksessaan. Tätä kutsutaan varantovelvoitteeksi. Se voi lainata loput, joka sitten talletetaan muille pankeille. He pitävät vain 10% varauksessa, lainaten loput. Niinpä Fed-luottoon liittyvä 1 triljoonaa dollaria voi olla 10 biljoonaa dollaria talouskasvussa. Valitettavasti Fedilla ei ollut toimivaltaa tehdä pankeille lainaksi, joten se ei toiminut odotetusti.

Tämä johti toiseen ongelmaan - Fedillä oli nyt taseeseensa ennätyksellisen korkea potentiaalisesti huono omaisuus. Jotkut asiantuntijat olivat huolissaan siitä, että Fed oli ottanut subprime-asuntoluottokriisin. Massiivinen määrä myrkyllisiä lainoja saattaa heikentää sitä kuin pankit.

Mutta Fedillä on rajoittamaton kyky luoda rahaa kattamaan myrkylliset velat. Se kykeni istumaan velalle, kunnes asuntomarkkinat olivat elpyneet. Tuolloin "huonoista" lainoista tuli hyviä. Heillä oli riittävästi vakuuksia tukemaan heitä.

Tämä tietenkin johtaa kolmanteen ongelmaan, jolla on määrällinen keventäminen. Jossakin vaiheessa se voisi luoda inflaation tai jopa hyperinflaation. Tämä johtuu siitä, että enemmän dollareita, jotka Fed luo, ovat vähemmän arvokkaita nykyisiä dollareita. Ajan myötä tämä alentaa kaikkien dollarien arvoa, joka sitten voi ostaa vähemmän. Tulos on inflaatio.

Mutta Fed pyrki luomaan lievän inflaation. Tämä johtui siitä, että se torjui asuntojen deflaatiota, jossa hinnat olivat romahtaneet 30 prosenttia vuoden 2006 huipusta. Fed piti välittömän kriisin. Se ei ollut huolestunut inflaatiosta. Miksi? Inflaatio ei tavallisesti tapahdu, ennen kuin talous kasvaa voimakkaasti. Tämä on ongelma, jonka Fed toivoo. Tuolloin Fedin kirjoilla olevat varat olisivat myös kasvaneet. Fedillä ei olisi mitään ongelmia myydä niitä, mikä myös vähentäisi rahan määrää ja jäähdyttää inflaation.

Siksi QE1 oli menestys. Se alensi korkotasoa lähes kokonaisuudessaan prosenttiyksikköä, kun se maaliskuussa 2010 oli 6,33% marraskuussa 2011 ja oli 5,23% maaliskuussa 2010 30 vuoden kiinteäkorkoisen kiinnityksen osalta. (Lähde: Bankrate.com, QE1 aikajana)

Nämä alhaiset hinnat pitivät asuntomarkkinoita elämää tuettuna. He myös vetivät sijoittajia vaihtoehtoiksi. Valitettavasti joskus mukana on öljyä ja kultaa, kuvaukset ovat korkeita. Tästä huolimatta ennätykselliset alhaiset korot antoivat voitelun, jota tarvitaan amerikkalaisen taloudellisen moottorin käynnistämiseen uudelleen.

Mitä tuli QE1: n jälkeen?

QE2

QE3

• Toiminta Twist
• QE4