Mikä on sijoitetun pääoman tuotto?

Kun sijoitat yritykseen, joko pienen yrityksen päämiehenä tai kansainvälisen yrityksen osakkeenomistajaksi, tärkeä ja perustavaa laatua oleva kysymys on, mitkä ovat sijoitukseni vuosituotto?

Sijoitetun pääoman tuotto (ROIC) on kannattavuus- tai tehokkuusaste, joka mittaa, kuinka paljon sijoittajat yrityksessä ansaitsevat sijoitetusta pääomasta. Esimerkkinä rahoitusanalyysistä sijoitetun pääoman tuotto on arvokas arvostus. Esimerkiksi osakemarkkinat ovat palanneet noin 9 prosenttia vuosittain yli 100 vuotta.

Tämä on hyödyllinen vertailuarvo - jos saavutat jatkuvasti inflaation kiihtyvän tuoton (9 prosentin luku ei ota inflaatiota huomioon) vielä 5-7 prosentin tuotolla, se on ei lainkaan huono. Jos sijoitetun pääoman tuotto tuskin voittaa inflaatiota tai jopa laskee inflaation alapuolelle, sijoitetun pääoman tuotto on vähemmän kuin tyydyttävä.

Investoidun pääoman laskennan tuotto

Sinun on tarkasteltava yrityksen tilinpäätöstä, jotta voidaan ymmärtää sijoitetun pääoman tuotto. Katso tuloslaskelma. Näet rivikohdan tulos ennen korkoa ja veroja (EBIT). Jos käytät useita liikevoittoprosentteja (1-verokannalla), tulet verotuksen nettotuloksesta tai NOPAT: stä. NOPAT on laskuri, joka lasketaan Return on Invested Capital-laskennassa. Joskus EBIT korvataan numerolla.

NOPAT = EBIT (1 - veroprosentti) = Numerotin

Lasketaan Returning on Investoidun pääoman tuottoprosentti, joten nyt tarvitsemme nimittäjän.

Nimittäjä on Käyttöpääoma. Tarkastelemme näiden tietojen tasetta, koska pääoman muodostavat tilit ovat siellä.

Operatiivinen pääoma muodostuu maksettavista seteleistä, pitkäaikaisista joukkovelkakirjalainoista, edullisista osakkeista ja yhteisestä pääomasta. Täällä oletetaan yksinkertainen tase, jolla on vain maksettava velka (pitkäaikainen pankkilaina) ja yhteiset pääomatilit.

Kehittyneemmällä taseella voi olla myös joukkovelkakirjalainoja ja edullisia varoja. Käyttöpääoma, nimittäjä, lasketaan lisäämällä keskimääräiset velkasitoumukset keskimääräiseen osakepääomaan:

Operatiivinen pääoma = keskimääräinen velkavastuu + keskimääräinen osakkeenomistaja = osakkeenomistaja

Näiden tietojen perusteella tässä on kaava Return for Invested Pääoma:

ROIC tai ROCE = NOPAT / operatiivinen pääoma

Kuinka tulkitaan sijoitetun pääoman tuottoa ?

Investoidun pääoman tuotto on suoritustaso, joka ilmaisee, kuinka paljon tuottoa saadaan jokaisesta käyttöpääoman dollarista. Jos ROIC on suurempi kuin yrityksen painotettu keskimääräinen pääomakustannus, liiketoiminta tuo lisäarvoa.

Painotettujen keskimääräisten pääomakustannusten (WACC) laskeminen ei ole vaikeaa, mutta laskennan edellyttämien tarvittavien tietojen kerääminen on hankalaa (keskimääräinen velkakustannus, yritysverokanta, pääoman kustannus ja paljon muuta). Onneksi se on myös tarpeeton. Jokainen suuri välitys, mukaan lukien suurin osa online-välitysyrityksistä, tulee olemaan omat analyytikkoraporttinsa jokaiselle suurelle yhtiölle ja jokainen raportti sisältää WACC: n.

Kun sinulla on WACC, sinulla on arvokas päätöksenteko työkalu. Oletetaan esimerkiksi, että yrityksellä on 15% ROIC ja WACC 8%.

Tämä tarkoittaa, että yhtiö palauttaa nettomääräisesti 7 prosenttia sijoittajilleen. Yleisestä taloudellisesta ympäristöstä riippuen tämä voi olla hyvä tai huono - se on luultavasti jossain keskellä. Jos toisaalta yrityksen ROIC on 8% ja sen WACC on 9%, se ei ole hyvä, eikä sinun asianmukainen päätös ole ostaa kyseisen yrityksen varasto.