Mitä Japanin uusi rahapoliittinen väline sijoittajille

Japanin keskuspankki otti käyttöön kiistanalaisen uuden rahapolitiikan strategian syyskuussa 2016, kun se kamppaili vuosikymmeniä inflaation käynnistämiseksi. Uuden politiikan mukaan keskuspankki pitää 10 vuoden valtion joukkovelkakirjalainan tuottoa nollassa säätämällä joukkovelkakirjojen ostoaan. Siirtyminen tulee aikaan, jossa monet keskuspankit ovat saavuttaneet tavanomaisen rahapolitiikan rajat - pakottamalla heidät harkitsemaan uusia vaihtoehtoja.

Tässä artikkelissa tarkastelemme tarkemmin Japanin rohkeita uusia politiikkoja ja mitä he tarkoittavat kansainvälisille sijoittajille.

Japanin uudet politiikat

Japanin keskuspankki otti käyttöön uusia politiikkoja, joiden avulla kymmenvuotisten valtion joukkolainojen tuotto pysyy nollalla (nykyisten korkoarvojen yläpuolella) mukauttamalla joukkovelkakirjojen ostoaan. Lisäksi keskuspankki ilmoitti, että se säilyttää negatiiviset korot ja jopa syventää niitä tulevaisuudessa tavoittaakseen 2 prosentin inflaation. Nämä toimenpiteet voisivat auttaa nostamaan tuottokäyrää pitämällä pitkiä korkoja vakaana samalla kun lyhyen aikavälin korot laskevat.

Uudet politiikat poistavat myös Japanin keskuspankin velvollisuudet ostaa tiettyjä maturitehtäviä varten vuosittain tiettyjä määriä valtion obligaatioita. Keskuspankki, jolla on jo lähes kolmasosa markkinoista, oli huolissaan siitä, että se loppuisi joukkovelkakirjojen ostosta jonkin verran. Jyrkempi tuottokäyrä voisi auttaa parantamaan tasapoistoja, jotka ovat kärsineet tasaisesta tuottokäyrästä, koska ne lainaavat lyhytaikaisia ​​lainoja ja antavat pitkäaikaisia ​​lainoja.

Keskuspankit ovat historiallisesti keskittyneet valvomaan lyhytaikaisia ​​korkoja, mutta jättäen pitkän aikavälin korot markkinoiden käsiin. Vaikka jotkin poikkeukset, kuten Federal Reservein toimet toisen maailmansodan jälkeen, pitivät sodan velan halpana, siirto voisi pakottaa pankit ostamaan rajoittamattoman määrän joukkovelkakirjoja.

Jotkut asiantuntijat, kuten entinen Federal Reserve puheenjohtaja Ben Bernanke, uskovat liikkua oli oikea tehdä.

Vaikutus rahoitusalaan

Japanin keskuspankin uusilla politiikoilla on suurin vaikutus rahoitusalaan, joka riippuu korkotuottojen tuottamisesta. Keskuspankin tavoite on nostaa tuottokäyrä kontrolloimalla pitkän aikavälin korkoja, mutta samanaikaisesti siirtyminen tuo epävarmuutta markkinoille. Jos onnistuttiin inflaation kiihdyttämiseen, politiikat voisivat aikaan huomattavan pitkän aikavälin parannuksen talouteen ja japanilaisiin varastoihin.

Vaikka Japanin keskuspankki on optimistinen pankkien voitoista, jotkut analyytikot ovat epäilevästi epätavanomaisen lähestymistavan menestys. Fitch ilmoitti, että siirtyminen voi johtaa rahoitussektorin "tahattomiin seurauksiin".Arvostelujärjestö varoitti, että epäsovinnainen lähestymistapa voisi kannustaa pankkeja entistä varovaisemmaksi, mutta joukkovelkamarkkinoiden vääristymät voivat jättää heidät haavoittuviksi.

Mitä tämä tarkoittaa sijoittajille

Kansainvälisten sijoittajien yleisimpiä tapoja altistua Japanin taloutta varten on pörssilistattujen varojen (ETF) kautta. Koska nämä varat kaupataan U.S.-pörsseissä, niitä voi ostaa ja myydä helposti huolehtimatta ulkomaisista veroista tai välitystileistä.

Suosituimmat japanilaiset ETF: t ovat:

• iShares MSCI Japan ETF (EWJ)
• WisdomTree Japani Hedged Equity ETF (DXJ)
• Deutsche X-trackers MSCI Hedged Equity ETF (DBJP)
• iShares Valuutta Suojattu MSCI Japan ETF (HEWJ)
• WisdomTree Japani SmallCap Dividend Fund (DFJ)

Näiden ETF: iden suorasta altistuksesta sijoittajien on pidettävä mielessä, että japanilaiset osakkeet edustavat merkittävää osaa kehittyneistä maista ja aasialaisista ETF: ista. Esimerkiksi japanilaiset osakkeet edustavat noin 10% SPDR Global Dow ETF: stä (DGT).

Konservatiiviset sijoittajat saattavat haluta harkita niiden altistumista japanilaisille osakkeille, kunnes on hieman varmuutta. Toisaalta spekulatiiviset sijoittajat, jotka uskovat näiden politiikkojen menestykseen, voivat halutessaan ostaa altistumisen japanilaisten ETF-yhtiöiden kautta.

Bottom Line

Japanin keskuspankin uusi rahapolitiikka kohdistaa 10 prosentin korkotason korkotasolla kymmenen vuoden joukkovelkakirjalainan veloituksetta ja samalla säilyttää oikeuden lyhentää lyhytaikaisia ​​korkoja edelleen negatiiviseksi alueeksi.

Nämä muutokset jarruttavat tuottokäyrää ja parantavat pankkien voittoja, mutta jotkut analyytikot uskovat, että niihin voi liittyä tahattomia seurauksia. Kansainväliset sijoittajat saattavat haluta arvioida uudelleen japanilaisten osakkeidensa altistumista näiden uusien politiikkojen valossa.