5 Tapaa Fed Rate Hike voisi vaikuttaa Emerging Markets

Federal Reserve on valtava vaikutus Yhdysvaltojen osakemarkkinoiden eri rahapoliittisten välineiden avulla. Mutta harvat sijoittajat ymmärtävät vaikutuksensa globaaleihin rahoitusmarkkinoihin arvostelemalla USA: n dollaria. Koska dollari on maailmanlaajuinen varantovaluutta, sen arvonmuutoksilla voi olla valtava vaikutus kaikkiin maailmanlaajuisten keskuspankkien valuuttavarantoihin dollarimääräisiin velkakirjalainoihin.

Tässä on viisi tapaa, joilla keskuspankki voisi vaikuttaa kehittyviin markkinoihin ja mitä se merkitsee sijoittajille näillä markkinoilla.

1. Kasvu yritysten oletuksiin

Monet kehittyvät markkinat ovat hyötyneet alhaisista USA: n koroista lainaamalla dollareita ja maksamalla velkaa vahvemmilla paikallisilla valuutoilla. Kansainvälisten järjestelyjen pankin mukaan noin 1 dollari oli. 1 biljoonaa dollaria dollarimääräisten joukkovelkakirjalainojen liikkeeseenlaskijoista, jotka eivät ole pankkien kehittyviä markkinoita, jotka olivat erääntyneet vuoden 2011 kolmannella neljänneksellä, kun se vuoden 2008 lopussa oli vain 509 miljardia dollaria - mikä merkitsi huomattavaa kasvua matalan korkotason aikana.

Korkeammat USA: n korot voivat vaikeuttaa näiden velkojen saamista palveluun. Esimerkiksi Brasilian valuutta putosi ennätyksellisen alhaisiksi dollariin nähden vuonna 2015, mikä vaikeutti tulojen tuottamista yrityksille velan takaisin USA: n dollareissa. Nämä lisäkustannukset saattavat johtaa yritysten laiminlyöntiin, joka voisi vahingoittaa kehittyvien markkinoiden yritysten joukkovelkakirjamarkkinoita ja ETF: iä kuten iShares Emerging Markets Corporate Bond ETF (CEMB).

2. Alemmat ulkomaiset investoinnit

Monet kehittyvillä markkinoilla ovat olleet merkittäviä ulkomaisia ​​suoria sijoituksia vuoden 2008 maailmanlaajuisen finanssikriisin jälkeen. USA: n ja eurooppalaisten joukkolainojen tuotot ennätyksellisen alhaisilla hinnoilla sijoittajat ryntäsivät nousevien markkinoiden kantojen ja joukkovelkakirjojen kasvattamiseen salkkujen tuoton vahvistamiseksi. Nämä kehittyvät markkinataloudet ovat riippuvaisia ​​tästä jatkuvasta ulkomaisten investointien kasvusta talouskasvun edistämiseen ja huomattavaan kasvuun viime vuosina.

Korkeammat korkotuotot voisivat nostaa enemmän sijoittajia takaisin Yhdysvaltoihin ja kipua pääomien ulosvirtauksesta kehittyviltä markkinoilta. Tämä alhaisempi ulkomainen investointi saattaa jarruttaa talouskasvua useissa talouksissa, jotka vetoavat tällaisiin investointeihin. Niin sanottuja Fragile Five -talouksia on pidetty kaikkein heikoimmassa asemassa tällaiseen laskusuhdanteeseen - Turkki, Brasilia, Intia, Etelä-Afrikka ja Indonesia - ja erityistä huomiota on kiinnitettävä.

3. Putoavien valuuttojen arvot

Monet kehittyvät markkinat ovat kokeneet merkittävän arvostuksen valuutoissaan. Esimerkiksi USD / ZAR-valuuttaparina nousi alle 10 00: stä vuonna 2012 korkeaan 17. 00 tammikuussa 2016 U: ksi.S. dollari heikkeni Etelä-Afrikan randia vastaan. Etelä-Afrikka pystyi hyödyntämään tämän valuuttakurssiarvon nousua lainaamaan lisää U.S.-dollareita rahoittamaan erilaisia ​​kasvualoitteita ja lisäämään valtion menoja.

Huono uutinen on, että rand - ja muut nousevien markkinoiden valuutat - ovat jo alkaneet laskea odotusten mukaan, että Federal Reserve korottaa korkoja. Nämä dynamiikat saattaisivat vaikeuttaa Etelä-Afrikan maissa, kuten esimerkiksi Etelä-Afrikan, maksaa takaisin dollariin perustuvat velat - sama ongelma, jota monet yksityiset yritykset kohtaavat.

Ainoa ratkaisu voi olla sen, että sen valuutta laskee, mikä voi auttaa vientiä, mutta vahingoittaa investointeja.

4. Sovereign Rating Pressure

Monet kehittyvien markkinoiden hallitukset käyttivät matalaa USA: n korkotasoa lainaamaan USA: n dollareina. Esimerkiksi Etelä-Afrikka lainasi voimakkaasti, kun dollari oli alhainen ja käytti tuottoa rahoituksen kasvun ja talousarviotarpeiden rahoittamiseksi. Nämä dynamiikka auttoi monia kehittyviä markkinoita parantamaan viime vuosien aikana, mutta strategia voisi tulla takaisin kummittelemaan niitä, kun dollari nousee arvoon ja nämä velat kallistuvat.

Etelä-Afrikalla on yksi maailman suurimmista ulkoisista rahoitusvaatimuksista, mikä tarkoittaa, että sen valuuttavarannot ovat pienemmät kuin sen ulkomaanvelan hoitamiseen tarvittava määrä ja tuontimaksut. Nämä dynamiikat voisivat johtaa alempaan luottoluokitukseen ja korkeampiin vieraan pääoman menojen kasvuun, jos Yhdysvaltain dollari arvostaa arvoa.

Korkeammat lainanottokustannukset saattaisivat vaikeuttaa rahoituksen saamiseksi tarvittavia varoja.

5. Lower Dollar Commodities

Monet kehittyvät markkinataloudet ovat riippuvaisia ​​hyödykkeistä ajaakseen talouskasvunsa. Esimerkiksi Brasilia ja Venäjä ovat suuresti riippuvaisia ​​raakaöljyn ja maakaasun hinnoista, kun taas Chilessä ja Perussa on laajalti luotu kupariin ja muihin raaka-aineisiin. Raaka-aineiden hinnat ovat nousseet viime vuosien aikana, koska ne ovat hinnoiteltuja U.S.-dollareina ja useammat dollarit joutuivat hankkimaan saman hyödykkeen "arvon", mikä lisäsi niille suurempaa dollarin arvoa.

Jos dollari nousee arvoon, nämä dynamiikat voisivat päinvastoin ja hyödykkeet voisivat nähdä lisää laskupaineita. Tämä on huono uutinen kehittyville markkinoille, koska useimmat hyödykkeet myydään U.S.-dollareissa, mikä tarkoittaa, että ne tuottavat vähemmän tuloja reaalisesti. Vähemmän liikevaihto voisi johtaa hitaampaan kasvuun ja alempiin arvostuksiin hyödykkeiden keskittymisyrityksissä, jotka toimivat näissä keskeisissä kehittyvissä talouksissa.

Bottom Line

Federal Reserve on merkittävä vaikutus kotimarkkinoihin, mutta monet sijoittajat eivät ymmärrä, että se on yhtä tärkeä vaikutus ulkomaisiin markkinoihin. Kehittyvät markkinat ovat erityisen alttiita näille korkotason muutoksille ja dollarin arvostukselle suhteessa paikallisiin valuuttoihin. Tulos on, että Yhdysvaltain keskuspankki on tunnustanut tämän ja sisällyttää maailmanlaajuiset huolenaiheet rahapoliittisiin päätöksiinsä - mutta se ei tarkoita sitä, että sillä ei ole vaikutusta.