3 Tapaa Greenbackin vahvuus voisi vahingoittaa kehittyviä markkinoita

Yhdysvaltain dollari on noussut arvoltaan useimpiin merkittäviin valuuttoihin vuoden 2015 alkupuoliskolla. Tammi-heinäkuussa Australian dollari, kanadalainen dollari ja euro ovat laskeneet noin 10% USA: n dollari. Korkeammat korkotason näkymät ovat lähettäneet USA: n dollarin arvon vieläkin korkeammaksi viime kuukausina, ja keskuspankin puheenjohtaja Janet Yellen viittasi siihen, että hinnat saattavat nousta ennen vuotta 2016, jos talouden kehitys jatkuu.

Monet yhdysvaltalaiset yritykset eivät ole tyytyväisiä nousevaan Yhdysvaltain dollariin, koska niiden tuotteet ja palvelut eivät ole kilpailukykyisesti hinnoiteltuja, mutta kehittyvät markkinat voisivat menettää eniten.

Dollarin nimellinen velka

Monet kehittyvillä markkinoilla liikkeeseen laskevat dollarimääräiset velat kaupallisten aukkojen ja ennätyksellisen alhaisten korkojen vuoksi Yhdysvalloissa. Kansainvälisen järjestelypankin mukaan dollarimääräinen velka kehitysmaista yli kaksinkertaistui vuosina 2009-2014 2 biljoonaa dollaria 4 dollariin. 5 biljoonaa. Näihin velkoihin kuuluvat mm. Yritysjoukkojen, kuten Venäjän Gazpromin ja Brasilian Petrobrasin, miljardeja dollareita.

Näiden kasvaneiden dollarin velkojen ongelmat alkavat näkyä, kun valuuttakohtaamattomuus tapahtuu. Esimerkiksi noin neljännes kaikista Kiinan yritysten veloista on dollarimääräinen, mutta alle 10 prosenttia sen yritysten tuloista tulee dollareina. Nouseva Yhdysvaltain dollari tarkoittaa velan kalliimpaa palvelua - jollain tavoin onkin, että heidän on maksettava takaisin velkojille täysi dollari, kun he ansaitsevat vain $ 0. 90 dollaria.

Valtion velkasuoritukset

Yhdysvaltojen dollarin nouseva merkitys tarkoittaa, että valtiovarainministeriön tuotot saattavat viimeinkin alkaa laskea ennätystasoltaan vuoden 2008 talouskriisin jälkeen. Aiemmin sijoittajat joutuivat hankkimaan kehittyvien markkinoiden yrityksiä ja valtion obligaatioita etsimään tuottoa ennätyksellisen alhaisilla koroilla kehittyneissä maissa.

Kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjamarkkinat yli kaksinkertaistuivat vuosina 2009-2015 1 dollariin. 5 biljoonaa euroa - ohittanut USA: n korkean saannin markkinat.

Nämä dynamiikat aiheuttavat ongelman kehittyvien markkinoiden hallituksille, jotka toimivat alijäämät tai yritykset, jotka toimivat järkyttävillä säätiöillä. Kun se lisää kalliimpaa uutta velkaa ja jälleenrahoittaa olemassa olevaa velkaa, lisäämällä yhtälön tarjontapuolta nämä yritykset ja hallitukset voivat joutua vaaralliseen itsesäätävään laskevaan spiraaliin, jossa luottoriski kasvaa ja velanhoitokustannukset nousevat.

Vaikutus hyödykkeisiin

Hyödykkeet ovat laskeneet jyrkästi vuoden 2015 alkupuoliskolla johtuen sekä kasvavista geopoliittisista jännitteistä että Yhdysvaltojen kasvavasta Yhdysvaltain dollarista. Poliittisella rintamalla sijoittajat ovat huolissaan Kreikan epävakaasta paikalla euroalueella ja Kiinan vaikeissa osakemarkkinoilla.Näitä asioita yhdistää nouseva USA: n dollari, jolla on selvä käänteinen vaikutus hyödykkeiden hintoihin, koska useimmat hyödykkeet ovat hinnoiteltuja USA: n dollareina.

Raaka-aineiden alentaminen on johtanut myös monien ulkomaisten yhtiöiden alhaisempiin voittoihin, joiden velat ovat U.S.-dollareina, minkä vuoksi on vaikeampaa maksaa. Monet suurista kansainvälisistä yrityksistä - mukaanlukien Gazprom ja Petrobras - voisivat vaikuttaa erityisesti näihin dynaamisiin, kun otetaan huomioon niiden suuri määrä dollarimääräisiä velkoja.

Key Takeaway Points

Yhdysvaltain dollari on kasvanut suhteessa monien muiden tärkeimpien valuuttojen, kuten monien kehittyvien markkinoiden valuuttoihin.

• Dollarin määräisten velkojen takaisinmaksu muuttuu yhä vaikeammaksi, kun USA: n dollari nousee suhteessa ulkomaisten yritysten ansaitsemaan valuuttaan.
• Valtion velka ja kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjat saattavat vaikuttaa myös USA: n nousevaan dollariin, koska sen seurauksena raha-arvot saattavat nousta.
• Yhdysvaltojen dollarin nousu on vaikuttanut laskevasti raaka-aineiden hintoihin - Yhdysvaltain dollareina ilmaistuna - mikä on lisännyt näitä ongelmia.