Mikä on joukkovelkakirjalainan oletuskorko?

Maksuviivästyskorko mittaa tietyn kiinteätuottoisen omaisuusluokan liikkeeseenlaskijoiden prosenttiosuutta, joka ei ole laatinut aikataulun mukaisia ​​korkoja tai pääomatuottoja edellisiltä 12 kuukaudelta. Esimerkiksi jos omaisuusluokalla oli 100 yksittäistä liikkeeseenlaskijaa ja kaksi niistä oli maksamatta viimeisen 12 kuukauden aikana, oletuskorko olisi 2%. Viivästyskorko voi olla myös "dollarin painotettu" eli se mittaa oletusarvojen dollarin arvon prosentteina kokonaismarkkinoista.

Joukkovelkakirjalainojen oletuslaskennan vaikutukset

Luonnollisesti korkea tai kasvava oletuskorko on negatiivinen tekijä omaisuusluokan suorittamisessa, kun taas matala tai laskeva tukea suorituskykyä. Vakuutusmaksujen taipumus on korkein taloudellisen rasituksen aikana ja alhaisin aikana, jolloin talous on vahva. Vakuutuskorko on korvaus sijoittajille, kun on kyse investoinneista yrityksissä, korkean tuoton ja kehittyvien markkinoiden joukkovelkakirjalainoissa, mutta se ei ole merkityksellinen Yhdysvaltojen valtiovarainministeriöille, koska liittovaltion hallitus ei ole lainkaan velkaa, - yli 200 vuotta, se ei koskaan ole.

Joukkovelkakirjojen oletusten esiintyvyys

Vaikka oletus on yksittäisen joukkolainan hinnasta katastrofaalinen tapahtuma, yleensä oletukset ovat suhteellisen harvinaisia ​​korkeimpien arvopapereiden osalta. Voit käyttää historiallisia yritystodistuksia ja korkeataajuisia maksukyvyttömyyskorvauksia Standard & Poor's luokituslaitokselta täältä.

Tämä sivusto vuodelta 2012, joka sisältää vuodelta 1981 peräisin olevaa aarrekarjaa, antaa joitakin tietoja sijoitusluokan ja korkean tuoton (muutoin "junk") joukkovelkakirjalainojen olettamuksesta. Kannattaa hetken aikaa skannaa kaavioita ja taulukoita saadaksesi lisätietoja oletuksista, mutta jotkin merkittävät takeaways ovat:

• Oletusmäärät ovat olleet varsin alhaiset yritysjoukkolainamarkkinoilla ajan mittaan, keskimäärin 1,47% kaikista jäljellä olevista liikkeistä 32 vuoden aikana. Sijoituslajin joukkovelkakirjalainat ovat maksamatta vain noin 10% vuodessa, kun taas viivästyskorko on alle 22%.
• Valtaosa epäonnistumisista on tapahtunut alhaisimmillaan liikkeeseenlaskijoilla. AAA: n (korkein luokitus) ja AA: n 31 vuoden keskiarvo oli 0, 0% ja 0, 2%. Vertailukohdittain B-luokituksen liikkeeseenlaskijoiden (toiseksi alin) maksukyvyttömyysaste oli 4. 28%, mutta alimmalle tasolle CCC / C, oletusarvo oli 26. 85%.
• Suurella marginaalilla suurin osa oletusarvoista edeltää alentuminen liikkeeseenlaskijan luottoluokitukseen.
• Kuntalainoilla on myös ollut alhainen maksuhäiriö, ja kuten yrityssektorilla, suurin osa laiminlyönneistä tapahtui alan alin luokitelluilla arvopapereilla. Fmsbondsin mukaan.inc. , "Joukkovelkakirjalainoista, jotka eivät olleet maksettuja, Moody'sin mukaan suurin syy oli" yritysriski. "Tämä riski johtuu siitä, että joukkovelkakirjalainalla rahoitettu hanke ei saavuttanut ennustettuja tuloksiaan viallisen suunnittelun tai taloudellisen taantuman vuoksi, mikä tekee hankkeen toteuttamiskelvottomaksi. "

Joukkovelkakirjojen oletusarvojen välttäminen

Tämän joukkovelkakirjamarkkinatutkimuksen perusteella on ilmeistä, että sijoittajat voivat suurelta osin rajoittaa altistumistaan ​​laiminlyöntiin sijoittamalla AAA- tai AA-luokitelluille joukkovelkakirjalainoille tai sellaisiin korkorahastoihin, jotka keskittyvät näihin korkeampiin arvopapereihin.

Tästä huolimatta sijoittajalla, joka pitää joukkovelkakirjoja tai joukkovelkakirjalainoja, jotka välttävät täysin laiminlyönnit, sovelletaan edelleen korkoriskiä - eikä siten ole immuuni pääoman menetykseen, jos se myydään ennen erääntymistä.