Miten Kiinan osakemarkkinat poikkeavat toisistaan ​​

Kiinan osakemarkkinat arvostettiin yli 10 triljoonaa dollaria kesäkuun 2015 puolivälissä Maailman pörssin valuuttojen mukaan jaettuina Shanghain pörssissä ja Shenzhenin pörssissä. Vaikka nämä luvut sijoittavat sen oikealle NYSE: n 20 triljoonan dollarin ja NASDAQin osakekannan 7 biljoonan dollarin välillä, Kiinan osakemarkkinoilla on useita suuria eroja verrattuna muihin kehittyneisiin markkinoihin ympäri maailmaa.

Tässä artikkelissa tarkastelemme joitain näistä keskeisistä eroista ja miten ne ovat tärkeässä asemassa maan oman suorituskyvyn kannalta.

Yksittäiset keinottelijat

Suurin osa Yhdysvaltain osakkeista omistaa suuret institutionaaliset sijoittajat, jotka keskittyvät pitkäaikaisiin sijoituksiin, vaikka tosiasiallista kaupankäyntiä hallitsevat suurtaajuiset kauppiaat, jotka yrittävät hyötyä lyhytaikaisesta epätasapainosta markkinoida. Maailman kehittyneimmät markkinat toimivat samalla tavalla kansainvälisten hedge-rahastojen, sijoitusrahastojen ja muiden institutionaalisten sijoittajien kanssa, jotka sijoittavat pääomaa varoihin monipuolistamisen ja tuoton maksimoimiseksi.

Sitä vastoin neljä viidesosaa kiinalaisista osakkeista omistavat yksittäiset sijoittajat 112 miljoonalla tilillä Shanghaissa ja 142 miljoonaa tiliä Shenzhenissä. Monet näistä sijoittajista ovat käyttäneet välitysyritysten marginaaliluottoja voidakseen hyödyntää tilejään ja parantaa niiden kokonaistuottoa huolimatta korkokateista jopa 20%.

Nämä dynamiikan ansiosta Kiinan markkinat ovat luonnostaan ​​epävakaammat kuin maailmanlaajuiset vastapuolet kehittyneessä maailmassa.

Kiinan osakemarkkinat voivat olla suurimmaksi osaksi yksityishenkilöiden hallussa, mutta osakkeiden osuus on alle 15 prosenttia kotitalouksien rahoitusvaroista ja osuuksien osuus on alle 5 prosenttia sosiaaliturvasta.

Kaikkien maan osakemarkkinoiden väheneminen vaikuttaisi varmasti yksityishenkilöihin, mutta on epätodennäköistä, että lasku olisi katastrofaalinen maan väestölle. Lisääntynyt välittäjien ja muiden osapuolten luotonanto voisi kuitenkin muuttaa tulevaisuuden dynamiikkaa.

Ulkopuoliset rajoitukset

Kiinan osakemarkkinat ovat jo pitkään olleet ulkomaalaisille sijoittajille, mutta nämä dynamiikat alkoivat muuttua vuonna 2014 uusien sääntöjen myötä. Kiina tarjosi sijoittajille entistä paremmat mahdollisuudet päästä markkinoille markkinoihin pyrkiessään houkuttelemaan ulkomaista pääomaa ja muuttamaan markkinoitaan pääasiassa yksilöllisesti valvottuja markkinoita pitemmälle aikavälille institutionaalisille sijoittajille. Toivossa on, että nämä hienovaraisuudet lisäävät vakautta hintoihin pitkällä aikavälillä välttäen puhdasta spekulaatiota.

Shanghain ja Hongkongin Stock Connect -ohjelman avulla sijoittajat voisivat ostaa osakkeita Shanghain pörssissä, samalla kun Manner-Kiinan varakkaille sijoittajille annettaisiin mahdollisuus ostaa varastoja Hongkongin pörssissä.Vaikka ohjelma avasi markkinat vain tietyille kiinalaisille yrityksille, toivoa on, että sitä laajennetaan tulevina vuosina laajempaan joukkoon yrityksiä ja pörssejä.

Institutionaaliset sijoittajat voivat vaatia muutoksia ennen kuin he myös investoivat, kuten avoimuuden lisääminen ja kirjanpidon valvonta.

Kiinalaisia ​​osakkeita on viime vuosien aikana vaivannut lukuisia kirjanpito- ja poliittisia skandaaleja, jotka ovat lähettäneet nämä sijoittajat pakenemaan suuremmista investoinneista maahan. Hyvä uutinen on, että hallitus ryhtyy toimenpiteisiin parantaakseen monissa näistä asioista.

Looking Ahead

Kiina on työskennellyt kovasti, jotta finanssimarkkinat saadaan vastaamaan samoja standardeja kuin monet kehittyneet maat ympäri maailmaa. Hallituksen sekaantuminen markkinoilla voi kuitenkin pitää ne monien merkittävien indeksien ulkopuolella, joita kauppiaat ja sijoittajat käyttävät ohjaamaan ostojaan ja myymälöitään.

MSCI Inc. ilmoitti kesäkuussa 2016, että Kiinan yritykset torjua osakemarkkinoiden laskuaan voisivat jättää sen pois globaaleista indekseistä. Yhtenä maailman suurimmista indeksipalvelujen tarjoajista MSCI: lla on paljon painoarvoa lisätä maita ja osakkeita vertailuindekseihin.

Monet sijoitusrahastoista käyttävät näitä indeksejä strategiansa pohjana. Kiinan lisäys kehittyviin markkinoihin liittyvään indeksiin voi kannustaa suurta määrää ostoa sijoitusrahastojen ja pörssikauppojen (ETF) avulla.

Tällä hetkellä näyttää siltä, ​​että suuret indeksin tarjoajat odottavat, miten markkinat uudistuvat edelleen, ennen kuin Kiina lisää kehittyvien markkinoiden indeksejä. Tämä tarkoittaa sitä, että sen markkinat todennäköisesti edelleen näkevät, että yksityishenkilöt muodostavat suurimman osan osakepääomasta.

Avainvaelluskohdat

• Kiinan osakemarkkinat arvostettiin yli 10 triljoonaa dollaria kesäkuun 2015 puolivälissä, jaettiin Shanghain pörssissä ja Shenzhenin pörssissä.
• Suurin osa kehittyneistä markkina-osuuksista hallinnoi institutionaalisia sijoittajia, jotka keskittyvät pitkällä aikavälillä, kun taas Kiinan osakkeet ovat pitkälti lyhytaikaisia.
• Kiinalaiset osakkeet ovat edelleen ulkomaalaisille sijoittajille, vaikka monet uudistukset aikovat avata markkinat ajan myötä.