Commodity spreads

Hyödykemarkkinoiden leviäminen on futuurisopimuksen osto ja toisen futuurisopimuksen samanaikainen myynti saman kuukauden eri kuukaudelle samassa futuurisopimuksessa. Hyödykkeiden leviämiset ovat kalenteri tai aikaerot .

Hyödyke futuuripörssi tarjoaa usein futuurisopimuksia jokaisessa hyödykkeessä monille yksittäisille kuukausille, jotka ulottuvat lähistöltä kaukaiseen tulevaisuuteen. Lähellä oleva futuurisopimus on lähimpänä nykyistä päivämäärää.

Yleisesti ottaen suurin osa volyymista ja avoimista koroista tapahtuu lähellä olevissa futuurisopimuksissa. Tämä johtuu siitä, että keinottelijat ja kauppiaat yleensä käyttävät läheisiä futuurisopimuksia paikkatoimintaan. Yhden toimituskuukauden ja toisen välinen suhde on markkinoiden aikavälin rakenne . Tämä termirakenne antaa usein tarinoita markkinoiden perustavanlaatuisesta tarjonta- ja kysyntätilasta.

Kun lähellä olevat hinnat ovat pitempiaikaisia ​​kuin laskennalliset hinnat, markkinat ovat yleensä tiukkoja tai alijäämäisiä. Sijoittajat kutsuvat tämän termin rakenteen ehtoa taaksepäin. Kun lähellä olevat hinnat ovat halvempia hintoja alhaisemmat, markkinat ovat yleensä tasapainossa (tarjonta ja kysyntä ovat tasapainossa) tai ylijäämä tai surua esiintyy. Sijoittajat kutsuvat tämän termisen rakenteen ehtoa contangoiksi.

Intra-commodity-levitteet ovat usein ammattimaisten elinkeinonharjoittajien valinnanvaraa. Markkinaosapuolet käyttävät näitä leviämistä hyödyntämään hyödykkeitä, jotka heiluttavat taaksepäin kontangoista ja takaisin.

Nämä leviämiset eivät ole pelkästään kaupankäyntivälineitä, vaan ne tarjoavat usein erinomaisia ​​vihjeitä markkinoiden tulevasta hintakehityksestä. Katsokaamme esimerkkiä.

Kesäkuussa 2014 lähellä NYMEX-aktiivisen kuukauden raakaöljyn hinta oli yli 107 dollaria barrelilta. Tuolloin helmikuussa 2015 toimitettavan NYMEX-raakaöljyn ja helmikuussa 2016 toimitettavan NYMEX-raakaöljyn välinen ero oli 8 dollarin takaisinkytkettä - raakaöljyn futuurisopimus käydään kauppaa korkeammalla hinnalla kuin lykätty sopimus.

Tämä NYMEX-raakaöljyn futuurien erilainen tai termirakenne muuttui kesäkuussa 2014 seuraavina kuukausina. Heinäkuun loppupuolella siirryttiin alle 6 dollariin, elokuussa se laski alle 4 dollariin. Lokakuun lopulla nämä kaksi sopimusta käydyttiin samaan hintaan. Kaiken aikaa raakaöljyn hinta siirtyi alhaisemmaksi - markkinoiden termirakenne siirtyi taaksepäin sopimukseen, mikä viittaa markkinoihin siirtymästä alijäämästä ylitarjontaan. Tammikuun 2015 välisenä aikana vuoden 2010 helmikuun ja helmikuun 2016 välisenä aikana raakaöljy oli siirtynyt yli 8 dollarin käyntiin ja lähellä olevan aktiivisen NYMEX-raakaöljyn hinta oli alle 50 dollaria. Kuten kaavio osoittaa, tämä oli dramaattinen muutos termirakenteessa. Helmikuun 2015 ja helmikuun 2016 välisenä aikana raakaöljyjen NYMEX-raakaöljy levisi yli 16 dollaria 7 kuukauden ajalta.Kuten näette, sisäisten hyödykkeiden leviäminen voi olla erittäin epävakaa. Ne tarjoavat myös tietoa markkinoista, joka siirtyy alijäämästä ylijäämäiseksi.

Vaikka tämä esimerkki käsittelee raakaöljymarkkinoita, intra-commodity levittää kauppaa kaikilla futuurimarkkinoilla. Yleisesti ottaen rahoitusmarkkinoilla ja niillä hyödykkeillä, jotka ovat herkempiä korkoihin, hyödykkeiden sisäiset spreadet ovat vähemmän epävakaita kuin muilla hyödykemarkkinoilla.

Esimerkiksi kullan sisäiset hyödykkeiden leviäminen on yleensä epävakaampi kuin muissa hyödykkeissä, sillä kulta on erittäin herkkä korkoille. Toisaalta futuurimarkkinoilla, jotka edustavat hyvin herkkiä hyödykkeitä ja sääolosuhteita tai kysynnän ja kysynnän muutoksia, kuten maatalouden markkinat, hyödykkeiden leviäminen on usein epävakaampaa kuin suoraan lähellä olevat hinnat. Tämä johtuu siitä, että tarjonnan tai kysynnän siirtyminen voi tapahtua nopeasti ja siirtyä markkinoilta ylijäämästä alijäämään ja takaisin. Siksi ammattimaiset toimijat käyttävät usein näitä haittoja markkina-asemaan.

Lähellä futuurisopimusta lähestyessä toimitus, keinottelijat ja sijoittajat, jotka eivät halua tehdä tai ottaa vastaan, usein rullaavat asemansa uuteen aktiiviseen kuukauteen, jotta pysyisivät pitkät tai lyhyet tietyt markkinat.

Tämä rulla tarkoittaa sulkemalla läheisen sijainnin ja siirtämällä sen seuraavaan futuurisopimuskuuhun. rulla on hyödykkeen sisäinen levitys.

Hyödykemarkkinoiden termirakenne ei ole pelkästään kaupankäyntiväline vaan myös peruslujuuden tai -heikkouden indikaattori. On järkevää valvoa sisäisten hyödykkeiden hintoja, kun kaupankäynti tai hyödykkeiden futuurimarkkinoihin investoiminen.