Negatiivinen korko: Uusi keskuspankki Playbook

Keskuspankit ovat seuranneet pienten kehittyvien keskuspankkien reittejä siirtymällä negatiiviseen korkotasoon.

Mitä negatiivisia korkoja tarkoittaa?

Negatiivinen korko on shokki ja kunnioitus, mutta on tärkeää tietää, mitä se tarkoittaa sinulle ja laajemmalle taloudelle. Negatiiviset korkotasot eivät tarkoita sitä, että kun siirrät talletustilisi toista kappaletta, sinun on maksettava pankille kunnia pitää rahasi.

Sen sijaan negatiiviset korot merkitsevät sitä, että pankin ja muiden pankkien keskuspankilla olevat ylimääräiset rahat veloitetaan negatiivisen koron summasta.

Tällä hetkellä Ruotsin Riksbankilla on G10-valuutan aggressiivinen korkopolitiikka ja -4. 5%, kun taas Euroopan keskuspankin ja Japanin keskuspankin korkotasot ovat lähellä nollaa, mutta silti negatiivisia. Tällaisen teon aikeet, niin hyvät kuin ne saattavat tuntua, on luoda kannustin pankeille luottamaan talouskasvunsa lisäämiseen talouteensa.

Miten sektorit tuntevat hyppysellinen

Joten, kenelle tällaiset toimet vaikuttavat negatiivisesti? Ilmeinen ensimmäinen vastaus on pankkeja, jotka ansaitsevat rahaa ansaitsemalla rahaa saamalla saadut lainat saadut korot ja maksetut korot keskuspankkien lainamääristä. Heillä on uusi kustannus taseessa aikana, jolloin tulot ovat jo alhaiset, koska tämän toiminnan puuttuminen on yrittänyt edistää.

On kuitenkin olemassa merkkejä alkuvaiheessa olevista kielteisistä vaikutuksista. Japanissa Topix-lainanantaja-indeksi on laskenut 18 prosenttia, koska Japanin keskuspankki otti korkotason alle nollan eräisiin reservteihin 29. tammikuuta. Se osoittaa meille, että osakkeenomistajat eivät ole enää kiinnostuneita pankeille joutuneiden pankkien ylösnoususta korot ylimääräisestä pääomasta tallettajilta.

Epävarma on, miten muut sektorit hyötyvät pitkällä aikavälillä, mutta lyhyellä aikavälillä on toivoa, että kuluttajien ylijäämä maksaa vähemmän velan korkoa edistää taloutta.

Kuljettaa kauppa 2016

Kulkukauppa on luonnollinen ilmiö markkinoilla, jotka kilpailevat lainanottokursseista. Kuitenkin ei koskaan ennen ole niille, jotka mieluummin harjoittaa kaupankäyntiä, oli hyötyä negatiivisen tuoton rahoitusvaluutta. Toisin sanoen, Carry Trade FX -liiketoiminta-asiakkaat saavat hyvitystä molemmilla kauppaketjuilla.

Saalis ei ole epävarma, että syy negatiiviseen korkoympäristöön on se, että asiat näyttävät hyvin lähellä hajoamispaikkaa samanlaisessa, vaikkakin vuoden 2008 oletettavasti vähemmän intensiivisessä versiossa. tämä ei tapahdu, Carry Trade -toiminto ei olisi turvallista, sillä Carry Trade -kauppa on yksi vähittäiskaupan FX: n vakavimmista ja nopeimmista ilmiöistä.

Monet kokeneet kauppiaat ovat katselleet vuoden 2008 tapaan suurta rentoutua edellisvuosien aikana rakentuneesta kuljetuskonttorista. Toistaiseksi kauppiaat voisivat kuitenkin pahentua etsimään korkean tuoton kehittyviä markkinoita, kuten Peru, Turkki tai Intia (minun mielestäni) käyttää Carry Trade -strategiaa.

Pelko

Negatiivisten korkojen tärkein tehtävä on kannustaa pankkeja ja siten suurempaa taloutta.

Tällainen nousu lainaamalla ja kasvulla nostaa ihanteellisesti inflaatiota, jonka keskuspankit eivät ole täysin pystyneet saavuttamaan 2 prosentin tavoitettaan. On kuitenkin olemassa asianmukainen pelko siitä, että maailma on täynnä velkaa, ja aivan kuten liikaa ruokalassa jokaisessa, joka voi syödä buffet, jolla oli yksi ylimääräinen levy liian monta, ei yksinkertaisesti ole enää tilaa kasvulle, jota lainanotto.

Tällainen tulos suosisi laajamittaista deleveroitumista, joka on usein tuskallista ja arvaamatonta. Deleveragingin yhteydessä huonoja hankkeita puhdistetaan, huonoja lainoja tai laiminlyöviä lainoja kirjataan pois, kun ne menevät menneisyyteen, kuten kulta, jeniin, ja viimeisimmät kauppaketjut purkaa euroa.

Kuten edellä on todettu, ympäristö näyttää kypsältä suotuisalle kanta-alan maailmalle. Sinulla on joitakin valuuttoja, joilla on suhteellisen korkeat korot kuten Etelä-Afrikka ja muut valuutat, joilla on negatiivisia korkoja kuten Japani ja Eurooppa.

Tämä on kuitenkin alue, jossa oppikirja ei ole meille yhtä hyvä kuin psykologian ymmärtäminen markkinoilla. Jos pelko jatkuu, että pyrimme vähentämään velkaantumisastetta, voimme edelleen nähdä volatiliteetin kasvun ja rahat edelleen tulvista negatiivisiin korkomuutoksiin, koska ne hellittävät menneisyydessä käytävää kauppaa, joka edelleen heikentyy ja joiden keskipitkän aikavälin näkymät ovat edelleen epäsuotuisat.

Markkinat näyttävät usein yksinkertaisilta, kun tarkastellaan heidän historiansa ja näkevät, kuinka tarinoita pelataan markkinahintaan, mutta seisoo kaavion oikealla puolella ja tulevaisuuteen nähden on suurta sekaannusta, ja 2016 on yksi hämmentävimmistä vuotta eteenpäin. On selvää, että toivomme, ettei se näytä samalla tavalla, mutta samaan aikaan olisi järkyttävää olla etsimässä tällaista menestystä.