Hyödyt ja haitat investoinnit pankkitalletuksiin

Wall Streetissä puhuminen altistumisesta subprime lainanottajille on yleinen, lähes jokapäiväinen tapahtuma. Subprime lainanottajat ovat henkilöitä, jotka ovat ottaneet lainoja, joita heillä ei ole varaa. Ehkä he ostivat kotiin, joka oli liian kallis käyttämällä säädettävää korkoa, tai heillä on negatiivisia poistoja, joissa kuukausittaisista maksuista huolimatta lainan pääsalaksi tosiasiallisesti kasvaa joka kuukausi.

Ovatko riskit tähän altistukseen riittävästi sisällytetty näiden laitosten osakekursseihin ja onko pankkien varastojen hiljattain tehdyt hinnankorotukset merkinnyt ostopotentiaalin tai karhunloukun?

Miten pankit toimivat

Ennen kuin voimme vastata tähän kysymykseen, lyhyt ja yksinkertaistettu keskustelu pankkiliiketoiminnasta on kunnossa. Tiedän, tiedän … pidä jännitteitä.

Pankki ottaa talletukset asiakkailta, joilla on todistus talletuksista, tilien tarkastamisesta, säästöistä, tileistä ja muista tuotteista. Sitten se myöntää nämä varat ihmisille, jotka hakevat asuntolainojaan kotiinsa, yritysluottoja, rakennusluottoja ja paljon muita hankkeita. Ero, jonka pankki maksaa tallettajille varojen pitämisestä (korkokustannukset) ja sen korot, jotka se tekee asiakkailleen antamille lainoille (korkotuotot), kutsutaan korkokatteeksi. Vanhoina aikoina pankki oli lähes täysin riippuvainen korkotuloista voidakseen tuottaa voittoa omistajille ja rahoittaa tulevaa laajentumista.

Nykyään onnistuneilla pankeilla on hybridi malli, jonka ansiosta ne voivat tuottaa 50 prosenttia voitoista palkkioista, kuten kauppiaista, luottokorttien käsittelystä, pankkien luottamustoimista, sijoitusrahastoista, vakuutusmeklista, eläkkeistä , tilinylitysmaksut ja lähes kaikki mitä voitte kuvitella.

Kun laina on peräisin kirjoista, käteinen maksetaan lainanottajalle ja lainaa varten vahvistetaan omaisuus.

Pankki luo koko laajuisen lainakannan koko yrityksen kattavan varauksen odotettavissa olevista tappioista. He voivat esimerkiksi sanoa: "Mielestämme 1% kaikista lainoista on oletuksena", joten he avaavat kirjanpitovarauksen, joka pienentää lainan arvoa taseessa. Myöhemmin, jos nämä lainat itse asiassa menevät huonosti, ne ovat jo luoneet taseen puskurin absorboimaan sokkia vahingoittamatta raportoituja tuloja. Lisäksi he voivat tarkastella lainoja yksilöllisesti ja luoda varannon, kun näyttää siltä, ​​että lainanottajalla saattaa olla ongelmia lainan takaisinmaksussa.

Pankkien varastokriisi tai häiriötekijä?

Kuten voitte kuvitella, varantojen riittävyys on äärimmäisen tärkeää terveellisen pankin ylläpidossa.Liittovaltion sääntelyviranomaiset antoivat hiljattain tiedoksi maailmalle, että he olivat hyvin huolissaan siitä, että monissa pankeissa luottotappiovaraukset olivat saavuttaneet uusia alamäkiä saavuttaen tasoja, joita ei ole nähty 1980-luvun lopun ja 1990-luvun alun kiinteistökriisin jälkeen. Jos esimerkiksi 4% lainoista menisi huonoon sen 1 prosentin sijasta, jonka johto oli varannut, tulokset saattavat olla tuhoisat osakkeenomistajille, poistavat valtavan osan kirjanpitoarvosta ja aiheuttavat valtavia tappiota tuloslaskelmassa.

Tämä yhdistettynä siihen, että jotkut taloustieteilijät ja analyytikot odottavat, että asuntojen lasku ei ole vielä ohi, aiheuttaa vakavaa huolta (paljon kiinnitysluottoja voidaan tuottaa asuntolainoista, vähemmän kotimyyntiä on vähemmän palkkiotuloja.) , alhaiset ja katso, jotkut suuret nimet sijoittajat mukaan lukien kukaan muu kuin Warren Buffett itsessään ovat poimimassa osakkeita muutaman valittaville pankeille.

Ovatko pankin varastot osta? Se on All About Loan Quality

Päivän lopussa se todellakin laskee pankin portfoliossa olevien lainojen laadusta. Kuten eräs suuri investointijäsijä sanoi, on vaikeaa saada paljon innokkaita nuoria miehiä ja naisia, jotka voivat välittömästi valmistaa tuloja luopua kynästä, joka sulkee itsensä, kun talous on vahva ja jokainen laina näyttää hyvältä. Sanotaan, että ei pitäisi olla yllättävää, että Berkshire Hathaway nosti USA: n osakekannat osittain mielestäni, koska se itse asiassa kokenut vähennysten määrän vähenemistä, kun taas muut pankkiyhteisöt ovat huolissaan liiallisista riskeistä järjestelmässä. Lisäksi kyseisellä pankilla ei näytä olevan merkittävää altistumista osakepääomamarkkinoille. (Full Disclosure: Olen omistanut U.S. Bancorpin tavallisen osakekannan usean vuoden ajan.)

Kun hankin itseni, löysin Charlie Mungerin neuvontaa varovaisena: "Käännä aina kääntäkää. "Kysy kysymys taaksepäin: Jos US Bancorp kaupankäynti alhaisemmalla p / e-suhteella kuin koko markkinakehitys ja voi kasvattaa osakekohtaista tulosta 10% vuodessa, mitä se on todennut, on johdon nimenomainen tavoite 10K: ssa ja vuosikertomuksessa , ja saat 4. 60%: n käteisosingon tuoton pitämällä varastossa, mikä on todennäköistä, että pitkällä aikavälillä sinulla on erittäin hyvät absoluuttiset tulokset riippumatta kolmen tai viiden vuoden volatiliteetista olettaen, että sen luottotappiot ovat arvioidaan varovaisesti? Keskimääräisen tuoton parempaan todennäköisyydestään parannetaan edelleen, jos varastoa pidetään verotuksellisessa tilissä, kuten Roth IRA: ssa, perinteisessä IRA: ssa jne. Tätä kysymystä voidaan pyytää Wells Fargolta (joka myös omistaakseni) tai mistä tahansa muusta pankista ; yksinkertaisesti laittaa oletukset, käteisen osinkotuotto ja arvio oman tappioiden varaamisesta. Jos et tiedä, mistä aloittaisit, kirjoita paperi ja vertaile vertailukelpoisten pankkien tappioiden varauksia. jokin ulospäin suuntautuva tapa on huolestuttava.