Julkisen sektorin joukkovelkakirjalajityypit - laskut, setelit, joukkovelkakirjat

Sijoittajat, jotka kiinnittävät huomiota talousmediaan, kuulevat usein kolmea erilaista ehtoa, jotka koskevat valtion joukkovelkakirjalainoja: valtion velkasitoumukset, valtion velkasitoumukset ja valtion joukkovelkakirjalainat. Arvopaperit ovat samanlaisia, koska kaikki ovat Yhdysvaltojen liikkeelle laskemia velkoja, ja kaikki ovat Yhdysvaltojen hallituksen täydellistä uskoa ja luottoa. Näiden kolmen U.S. Treasury -tyyppien välillä on kuitenkin kaksi keskeistä eroa: niiden erääntymispäivät ja tapa, jolla ne maksavat korkoa.

Miten treasury-arvopaperit toimivat

Tarkastellaan ensin kolmen tyyppisten arvopapereiden erääntymiseroa. Valtion velkasitoumukset (tai "tietovelkakirjat") ovat lyhytaikaisia ​​obligaatioita, jotka erääntyvät enintään yhden vuoden kuluessa liikkeeseenlaskun ajankohdasta. Tieliikelainoja myydään neljän, 13, 26 ja 52 viikon maturiteeteissa, joita yleisemmin kutsutaan yhden, kolmen, kuuden ja 12 kuukauden taseiksi. Yhden, kolmen ja kuuden kuukauden laskut huutokaupataan kerran viikossa, kun taas 52 viikon lasku huutokaupataan neljän viikon välein. Koska valtion velkasitoumusten maturiteetti on niin lyhyt, ne tarjoavat yleensä alhaisempia tuottoja kuin Treasury-seteleillä tai joukkovelkakirjoilla.

Valtiokonttorit ovat liikkeitä, joiden maturiteetti on yksi, kolme, viisi, seitsemän ja kymmenen vuotta, kun taas valtion velkasitoumukset (joita kutsutaan myös pitkien joukkovelkakirjojen) tarjoavat 20 ja 30 vuoden maturiteetteja. Tällöin ainoat erät setelien ja joukkovelkakirjalainojen välillä ovat pituus eräpäivään saakka.

Kaikkein kymmentä vuotta noudatetaan laajalti kaikkia maturiteetteja; sitä käytetään sekä rahamarkkinoiden vertailuarvona että pankkien asuntolainojen laskentaperusteina. Tyypillisesti, mitä enemmän matkan eräpäivä on, sitä korkeampi tuotto.

Kuinka kolmen tyyppisiä arvopapereita maksaa korkoa

Toinen tärkeä ero on, miten valtion velkasitoumukset maksavat korkoa.

Nollakuponkilainan tavoin kauppalaskuja myydään alennuksella par. Tämä alennus määritetään huutokaupassa. "Par" on 100 dollaria, tai arvo, jolla kaikki taseet kypsyvät. Esimerkiksi sijoittaja voisi maksaa 98 dollaria laskuun, joka lopulta 100 dollaria. Huutokauppahinnan ja erääntymishinnan välinen 2 dollarin ero vastaa korkolainaa. New Yorkin keskuspankin verkkosivustolla on lyhyt selitys siitä, kuinka laskelmassa lasketaan taseen tosiasiallinen tuotto sen hinnan ja ajan perusteella eräpäivään saakka.

Sitä vastoin molemmat valtiokonttorit ja joukkovelkakirjat maksavat puolivuosittain perinteisen "kuponki" tai koronmaksun. Kun nämä arvopaperit huutokaupataan, ne voivat myydä hinnalla, joka merkitsee kuparin erääntymistä korkeampaa tai alhaisempaa tuottoa.

TreasuryDirect, U.S. Treasuryin tarjoama sivusto, jonka avulla sijoittajat voivat ostaa suoraan valtion velkakirjoja, selittää, miten tämä prosessi toimii.

Millaisia ​​hintavaihteluita voit odottaa?

Kun T-setelit ja T-joukkovelkakirjalainat on annettu, niiden hinnat vaihtelevat, joten niiden tuotot pysyvät sidoksissa markkinahintoihin. Esimerkiksi sanotaan, että hallitus antaa 30 vuoden joukkovelkakirjalainan, jonka tuotto on 10%, kun korot ovat korkeat. Seuraavien 15 vuoden aikana vallitsevat kurssit laskevat merkittävästi ja uusia pitkiä obligaatioita lasketaan liikkeelle 5%.

Sijoittajat eivät enää pysty ostamaan vanhaa T-bondia ja saavat silti 10 prosentin tuoton. Sen sijaan sen tuotto erääntyy ja se nousee. Yleensä, mitä kauemmin aika on, kunnes joukkovelkakirjalaina erääntyy, sitä suurempaa hintavaihtelua se kokee. Sitä vastoin laskennalliset verot ovat erittäin vähäisiä hintavaihtelujen tapaan, koska ne kypsyvät niin lyhyessä ajassa.

Lyhyesti sanottuna eri valuuttamääräisten arvopapereiden välillä on vain vähän eroja. Nämä ovat kuitenkin tärkeitä eroja, joita kannattaa ymmärtää niille, jotka harkitsevat valtion joukkolainojen sijoittamista.

Treasuryiden käyttäminen monimuotoisuuteen

Valtiovarainministeriön riskejä

U.S. Treasury Yield -liikkeiden historia