Mitä hedge-rahastot ovat? Riskit vs. tuotot

Määritelmä: Hedge-rahastot ovat yksityisomistuksessa olevia yrityksiä, jotka yhdistävät sijoittajien dollarit ja sijoittavat ne kaikenlaisiin monimutkaisiin rahoitusvälineisiin. Heidän tavoitteenaan on markkinoiden paremman suorituskyvyn parantaminen. Niiden odotetaan olevan riittävän älykkäitä saadakseen aikaan korkeat tuotot riippumatta siitä, miten markkinat toimivat.

Yli 8 000 hedge-rahastoa hallinnoi 2 dollaria. 8 biljoonaa vuonna 2014 HFR Inc: n mukaan. Se on kolminkertainen vuonna 2004 hallinnoituun summaan.

Vaikka hedge-rahastot ovat ylittäneet osakemarkkinat viimeisten 15 vuoden aikana, myös rahoituskriisin aikana, ne ovat heikentyneet vuodesta 2009. S & P 500 kasvoi 137 prosenttia (osingot mukaan lukien) sen jälkeen verrattuna hedge-rahastojen 50 prosentin nousuun. (Lähteet: "Mikä on nimessä? Rahastot Hedge", Wall Street Journal, 27. maaliskuuta 2015. "Kolme tapaa sijoittaa hedelmärahastoon", Rob Copeland ja Gregory Zuckerman, The Wall Street Journal, 4. elokuuta 2014. )

Suurin osa tästä kasvusta siirtyy super-suurille rahastoille. Vuonna 2014 rahastoihin lisättiin yli 75 miljardia dollaria, mutta 90 prosenttia meni rahastoihin, Yksi syy on se, että institutionaaliset sijoittajat ja muut, jotka sijoittavat hedge-rahastoihin, ovat luottavampia menemään oikein toimivilla nimillä. vain 70 miljoonaa dollaria varoista. (Lähde: "Hedge-rahastot: olla ja ei," Barron's, 30.3.2015.)

Toisin kuin sijoitusrahastot, joiden omistajat ovat julkisia yrityksiä, Arvopaperipörssi ei ole perinteisesti säännelty hedge-rahastoja. Tästä syystä ja monet muut, hedge-rahastot ovat erittäin riskialttiita. Juuri tämä riski houkuttelee monia sijoittajia, jotka uskovat, että suurempi riski johtaa suurempaan tuottoon.

Termi "hedge-rahasto" sovellettiin ensimmäisen kerran 1940-luvulla vaihtoehtoiselle sijoittajalle Alfred Winslow Jonesille. Hän loi rahaston, joka myi varastot lyhyenä osana strategiaa.

Miten suojarahastot toimivat?

Hedge-rahastoja perustetaan kommandiittiyhtiöiksi tai osakeyhtiöiksi, jotka suojaavat johtaja ja sijoittajat velkojilta, jos rahasto konkurssiin. Sopimuksessa kuvataan, miten johtaja on maksettu. Se voi joskus hahmottaa, mitä johtaja voi sijoittaa, mutta rajoja ei ole.

Jotkut hedge-rahastonhoitajien on täytettävä este korko ennen maksaa. Sijoittajat saavat kaikki voitot, kunnes este saavutetaan, sitten johtaja saa prosenttiosuuden voitoista. Useimmat hedge-rahastot toimivat "kahden ja 20 säännön" mukaisesti. Tämä kertoo, että he ansaitsevat kaksi prosenttia varoista hyvissä ajoissa ja huonoina, ettei esteitä ole, ja he saavat 20 prosenttia voitoista. Äskettäin eläkerahastot ja muut institutionaaliset sijoittajat ovat maksaneet vähintään uudempia hedge-rahastoja vähemmän: "1.4 ja 17. "(Lähde:" Miksi Hedge-rahastot tekevät niin paljon? "New Yorker, 12. toukokuuta 2014)

Hedge Funds Palkinnot

Hedge-rahastot tarjoavat enemmän taloudellista palkkiota, maksetut rahoitusmuodot, rahoitusvarojen tyypit ja varainhoidon puute.

Hedge-rahastonhoitajia korvataan prosenttiosuutena ansaitusta tuotosta. Tämä houkuttelee monia sijoittajia, jotka ovat turhautuneita siitä, että sijoitusrahastoja maksetaan palkkioista rahaston suorituskyvystä riippumatta. Tämän kompensointirakenteen ansiosta hedge-rahastonhoitajat pyrkivät saavuttamaan markkinatulot ylittäviä.

Hedge-rahastonhoitajat ovat erikoistuneet käyttämään hienostuneita johdannaisia, kuten futuurisopimuksia, optioita ja vakuudellisia velkasitoumuksia. Johdannaiset sallivat hedge-rahastonhoitajien voittoa myös silloin, kun osakemarkkinat ovat laskussa. Hedge-rahastonhoitajat voivat käyttää myyntioptioita tai voivat myydä osakkeita lyhyillä. Pohjimmiltaan nämä tuotteet tekevät kahta asiaa: ne käyttävät pieniä määriä rahaa tai vipuvaikutusta hallitsemaan suuria määriä varastoja tai hyödykkeitä. Toiseksi he maksavat tietyn ajan kuluttua. Vipuvaikutuksen ja ajoituksen yhdistelmä tarkoittaa sitä, että johtajat tekevät suuria tuottoja, kun he ennustavat markkinoiden nousua tai laskua oikein.

Koska hedge-rahastot eivät ole niin säänneltyjä kuin osakemarkkinat, niillä on vapaasti mahdollisuus investoida näihin korkeaan tuottoon, mutta spekulatiivisiin rahoitusvälineisiin. Lisätietoja on SEC-tiedotteessa Hedge-rahastoista.

Hedge Fund Riskit

Samat kolme ominaisuutta, jotka mahdollistavat hedge-rahastojen lupaavan suurempia palkkioita, tekevät niistä myös erittäin riskialttiita.

Hedge-rahastonhoitajille maksetaan prosenttiosuus varojen tuotosta. Mitä tapahtuu, jos rahasto menettää rahaa? Maksaako rahasto prosenttiosuus tästä tappioista? Ei, johtajat saavat nollaa riippumatta siitä, kuinka paljon rahaa he menettävät. Tämä rakenne tarkoittaa, että hedge-rahastojen johtajat ovat hyvin riskialttiita. Tämä tekee varoista erittäin riskialttiita sijoittajalle, joka voi menettää kaikki rahastoon sijoittamansa rahat.

Hedge-rahastot sijoittavat johdannaisiin, jotka ovat erittäin riskialttiita vipuvaikutuksen vuoksi. Valinnat on toimitettava tiettynä ajankohtana. Jos "musta joutsen" tai täysin odottamaton taloustapahtuma tapahtuu kyseisen ajanjakson aikana, vaikka johtaja olisi oikeassa pitkän aikavälin kehityksestä, hän voisi menettää sijoituksen. Tässä mielessä hedge-rahastonhoitajat yrittävät ajastaa markkinoita, joita jotkut sanovat olevan erittäin vaikeaa, jos ei mahdotonta.

Sääntelyn puute tarkoittaa, että hedge-rahastojen tuloja ei raportoida SEC: lle tai muulle sääntelyelimelle. Vaikka suojausrahasto on edelleen kielletty petoksesta, tämä valvonnan puute aiheuttaa lisäriskiä. Lisäksi hedge-rahastojen sijoittajat ovat myös LLC: n osuudenomistajia. Tämä tarkoittaa, että ne voisivat menettää sijoituksensa, jos hedge-rahasto joutuu konkurssiin yrityksenä, vaikka investoinnit olisivatkin OK.

Miten he osallistuivat rahoituskriisiin

Hedge-rahastojen sääntelemätön johdannaisten käyttö auttoi vuoden 2008 finanssikriisistä. He ostivat paljon kiinnitysluottoja.Kun asuntojen hinnat alkoivat laskea vuonna 2006, taustalla olevat kiinnitykset olivat maksamatta. Hedge-rahastonhoitajat ajattelivat, että heitä suojeltiin riskin takia, koska heillä oli luottoriskinvaihtosopimuksia, johdannaisvakuutuksen tyyppiä. Mutta asuntolainojen vähäinen määrä ylittää swapien liikkeeseenlaskijat, kuten AIG. Nämä vakuutuksenantajat tarvitsivat liittovaltion hallituksen pelastustoiminnan jäädä liiketoimintaan ja hyvään vaihtoon. Tämän seurauksena tämäntyyppisten vakuutusten markkinat romahtivat. Pankit eivät sitten halunneet lainata ilman niitä, mikä vaikeutti uusien luottojen saamista.

Lisäksi monilla pankeilla oli myös hedge-rahaston alaryhmiä. He pyrkivät usein lisäämään tuottojaan sijoittamalla johdannaisiin näiden hedge-rahastojen kautta. Kun nämä riskialttiit investoinnit menivät etelään, pankit, kuten Bear Stearns, menivät liittovaltion hallitukselle pelastustehtäviin. Kun hallitus kieltäytyi (tai se ei voinut vapautua Lehman Brothersia syyskuussa 2008), konkurssinsa ansiosta maailmanlaajuiset osakekurssit romahtivat. Katso lisätietoja siitä, miten suojausrahasto on luonut rahoituskriisin.

Uudet hedge-rahastosäännöt

Dodd-Frank Wall Streetin uudistuslaki alkoi vuonna 2010 säätää joitakin hedge-rahastojen osa-alueita. Yli 150 miljoonan dollarin arvosta on ilmoittauduttava SEC: ään. Laki loi myös rahoitusvakauden valvontaneuvoston, joka etsii hedge-rahastoja ja muita liian suuria rahoitusyhtiöitä. Jos ne tulevat liian suureksi epäonnistuakseen, neuvosto voi suositella, että keskuspankki säätelee näitä varoja. (Lähde: "Hedge Funds After Dodd-Frank", New Yorkin yliopiston Stern School of Business, 19.7.2010.)

Dodd-Frank rajoittaa hedge-rahastosijoitusten määrää, jonka pankit voivat tehdä. Pankit voivat käyttää vain hedge-rahastoja vain niiden asiakkaiden puolesta, ei lisätä omia voittojaan.

Dodd-Frank vaatii myös johdannaisten sääntelyä SEC: n alaisuudessa. Hedge-rahastonhoitajien on nyt rekisteröidyttävä. Heidän on myös julkistettava riskianalyysit, strategiat ja tuotteet sekä suorituskyky. SEC vaatii myös heitä paljastamaan itse hedge-rahaston hallussa olevat positiot, niiden yleisen luottoriskin, kuinka monta omaisuutta käydään kauppaa käyttäen tietokonealgoritmeja ja niiden velka-omavaraisuutta. (Lähde: "Wall Street ei pelkää Dodd-Frank", St. Thomas University, 13. helmikuuta 2013)

Hedge Funds FAQ

Miten suojarahastot vaikuttavat osakemarkkinoihin?

• Miten suojarahastot vaikuttavat USA: n talouteen?
• He aiheuttivat rahoituskriisin?
• Mikä oli LTCM Hedge Fund Crisis?
• Ketkä ovat maailman 40 rikkaimpien hedge-rahastojen johtajia?
• Voinko suojata ilman rahastoa?