Mikä on uudelleeninvestointiriski?

Investointiriski on riski, että tulevat kassavirrat - joko kuponkeja (jaksotuksen jaksotetut korkotulot) tai lopullisen pääoman palautuksen - on sijoitettava uudelleen alempaan tuottoon.

Esimerkki uudelleenkansalliselle sijoitukselle

Esimerkiksi sijoittaja rakentaa joukkovelkakirjalainan, kun vallitsevat tuotot ovat noin 5%. Seteleiden ostoista sijoittaja ostaa 5-vuotisen 100 000 dollarin kassavaran, jonka odotetaan saavan 5 000 dollaria vuodessa vuosittaiseen tuloon.

Tämän viiden vuoden ajanjaksolla vallitsevat tämän luokan joukkovelkakirjalainat ovat kuitenkin 2%. Hyvä uutinen on se, että joukkovelkakirjan haltija saa kaikki aikataulun mukaiset 5% korkotulot sovitulla tavalla ja erääntyy aina 100 000 euron pääomista, myös sovitulla tavalla. Joten mikä on ongelma?

Ongelmana on se, että jos sijoittaja ostaa toisen joukkovelkakirjalainan samaan luokkaan, hän ei enää saa 5% korkoja. Sijoittajan on pantava rahat takaisin töihin alemmilla hinnoilla. Nyt sama 100 000 dollaria tuottaa vuosittain vain 2 000 dollaria, sen sijaan 5 000 dollarin vuotuiset maksut, jotka hän sai aikaisemmasta huomautuksesta.

On myös syytä panna merkille, että jos sijoittaja sijoittaa korkotulot uudelle merkille, hänen on hyväksyttävä nykyiset alhaisemmat hinnat. Jos olisi tapahtunut, että korkotasot nousevat myöhemmin, toinen 100 000 joukkovelkakirjalaina, joka maksaa 2 prosenttia, vähenee. Jos sijoittaja joutuu maksamaan varoja aikaisemmin - myymään joukkovelkakirjalaina ennen erääntymispäivää - pienempien kuponkikorvausten lisäksi hän menettää myös osan pääkonttoristaan.

Muista hyvin tunnettu kaava: korkojen nousuessa joukkovelkakirjalainan arvo laskee, kunnes sen nykyinen tuotto on yhtä suuri kuin korkeamman koron maksava uusi joukkolaino.

Toinen vastaava riski

Investointiriski esiintyy myös luettavilla joukkolainoilla. "Callable" tarkoittaa, että liikkeeseenlaskija voi maksaa joukkovelkakirjalainan ennen erääntymistä.

Yksi tärkeimmistä syistä on, että korkotaso on laskenut liikkeeseen joukkovelkakirjalainan liikkeeseenlaskun jälkeen, ja yhtiö tai hallitus voi nyt antaa uusia joukkovelkakirjalainoja alhaisemmilla hinnoilla, mikä säästää eroa vanhempien korkeampien kurssien ja uuden alhaisemman koron välillä . On järkevää tehdä tämä ja se on osa sopimusta, jonka sijoittaja suostuu ostaessaan lunastusvelkaa, mutta valitettavasti se tarkoittaa myös sitä. jälleen kerran, sijoittajan on pantava käteisvarat takaisin töihin alemmalla vallitsevalla korolla.

Uudelleeninvestointiriskin välttäminen

Sijoittajat voivat yrittää torjua sijoittamisriskiä sijoittamalla pitempiaikaisiin arvopapereihin, koska se vähentää käteisvarojen saatavuutta ja on sijoitettava uudelleen. Valitettavasti tämä myös altistaa salkun suuremmalle korkoriskille.

Mitä sijoittajat voivat joskus tehdä - ja he tekivät yhä enemmän finanssimarkkinoiden romahdusta seuranneessa matalakorkoisessa ympäristössä vuoden 2007 lopulla - on yrittää korvata korkotulot sijoittamalla korkean tuoton joukkolainoihin (muuten kutsutaan junk-joukkolainoiksi).Tämä on ymmärrettävää, mutta epäilyttävää strategiaa, koska on myös tunnettua, että roskapostit epäonnistuvat erityisen korkeilla hinnoilla, kun talous ei toimi hyvin, mikä yleensä vastaa matalaa korkoa.

Parempi strategia

Parempi tapa ainakin osittain lieventää uudelleeninvestointiriskiä on luoda "joukkovelkakirjalainat" - salkku, jolla on vaihtelevia eräpäiviä. Koska markkinat ovat pääosin suhdanteita, korkeat korot laskevat liian alhaisilta ja nousevat taas. Mahdollisuudet ovat vain osa joukkovelkakirjoista, jotka kypsyvät matalakorkoisissa ympäristöissä, ja ne voidaan yleensä korvata muilla velkakirjoilla, jotka kypsyvät, kun korot ovat korkeita.

Sijoittaminen aktiivisesti hallinnoituihin korkorahastoihin voi vähentää uudelleeninvestointiriskin vaikutusta, koska rahastonhoitaja voi ryhtyä samanlaisiin toimenpiteisiin riskin lieventämiseksi. Ajan myötä korkorahastojen tuotot kuitenkin pyrkivät nousemaan ja laskemaan markkinoilta, joten aktiivisesti hoidetut korkorahastot tarjoavat vain rajoitetun suojan sijoittamisriskiä vastaan.

Toinen mahdollinen strategia on sijoittaa uudelleen sijoituksiin, joihin ei vaikuta suoraan alenevat korot.

Yksi investointiyritysten tavoista on yleensä tehdä niistä mahdollisimman korreloi. Tämä strategia, jos se onnistuu, saavuttaa sen. Mutta siihen liittyy myös hienostuneisuutta ja investointikokemusta, jota monet vähittäiskauppiaat eivät ole.